■ 申 文

从2006年1月行情翻转以来，中国股市呈现持续性井喷。在短短一年半时间内，中国股市以千点为单位，连续跨越高台，更以金融市场上前所未有的一亿股民开户的宏大气魄，演绎出历史上最疯狂的牛市景象。即使在今年2．27和5．30经历了两次暴跌行情，疯狂的股民仍然认为这不过是凉风吹波鳞、春水起新皱而已，无碍股市上涨的大趋势。

面对这样的现实，各种泡沫预警和安全提示均被淹没在亿万股民的胜利狂欢声中。尤其是来自西方世界的惊愕与忧虑之声，更被解读为唱衰中国股市的别有用心的论调——当西方已在推测中国股市火药桶何时爆炸时，中国仍在讨论股市是否存在泡沫。

中国国务院国资委研究中心主任王忠明在5月19日说：全民炒股是一件大好事；中国证监会主席尚福林5月21日表示，当前全民炒股的情况并不像媒体所说的那么严重；中国社会保障基金会理事长项怀诚5月24日更在香港打比喻称，股市如同啤酒，没有泡沫就不像啤酒了。《人民日报》近日发表了长篇深度分析，严厉批评西方唱衰中国股市论调，指出股市上涨源于自然资源价格飙升、源于以美元为核心的发达国家虚拟金融资本体系急剧膨胀，西方国家正虎视耽耽地随时准备大规模投机中国资本市场、大肆廉价收构中国资产，这才是西方唱衰中国股市的真实意图。中国三大证券报更同时发表社论，鼓吹市场调整不改牛市基本面。在如许政府的舆论护航下，中国股民视西方舆论和外界预警如同有口无心乱喊“狼来了”的牧羊少年，懒得搭理。股民们看准政治风向，相信政策托市的威力，致使中国股市在资金和欲望的双重推动下，进入了不可逆转的惯性加速度轨道。

中国建设社会主义有自我特色，运作金融市场也有自我特色。正是这种特色诱导大批股民无需基础知识，敢于突破常理，买卖股票随大流跟感觉总是没错的。在城市白领、理财人士以外，大学生、小市民、农民、商贩、邻居的李大伯、张大妈都奋勇入市了，但在盲目的激情之外，绝大多数人入市的依据却是认定中国股市只能飙升，不会崩盘，因为中国政府不会让股市在今秋党召开十七大之前或之后崩溃，更不会放任股市影响2008年的北京奥运会。中国股市不仅具有经济功能，更承担政治作用，那就是为奥运锦上添花，为盛世增光赋彩。中国股市从始至今都是政策市，股民的疯狂是自发的，更是被政策调教出来的。有一张颇为搞笑的网络照片，展示某市公安局挂出大幅标语，语重心长地告戒罪犯们：抢劫不如去炒股。这句话非常简明而精准地道出了社会大众人人热衷一夜暴富的内心所想——所谓炒股根本不是投资，就是抢劫。

那么，中国股市是否有软著陆的可能呢？政府嘴上强硬过人，实际行动却已祭出组合拳，希望让股市降温。比如中央银行连出三策，对存贷款加息，提高存款准备金率0.5个百分点，把人民币汇率浮动幅度从3%扩大到5%。最近，政府又把股票交易中的个人印花税从1仭酲貮至3仭魽希望以稳妥的方式逐渐挤压股市泡沫。但这些宏观调控措施遇到火热的股市随即蒸发，收效甚微。从历史来看，近20年前，日元大幅升值，资本快速流入，日本的资本市场急剧膨胀，银行违规贷款给企业或个人，房产市场和股票市场奔腾如脱缰野马，结果泡沫破灭，金融企业破产，日本进入衰退十年；10年前，东南亚各国货币升值，房价咆哮，股市屡创新高，与今天的中国如出一辙，但金融危机爆发后，国家和个人财富被席卷一空，元气大伤。中国政府尽管承诺吸取日本和东南亚国家的经验教训，誓言避免重走泡沫经济老路，但东亚国家相同的经济发展模式，东亚人群相近的人性欲望结构和财富价值观，都预示著中国将难以回避这条险径。如果一个国家只有经历过泡沫崩溃、付出了经济大萧条的代价才能真正成熟，那么今天的中国以不断膨胀的股市泡沫为标志，其实已经站到了危险的门槛前。

对于中国股市来说，“狼来了”不是一句空话，现实依据有二：1、今天的中国股市已无法用金融市场的涨落曲线来描述，那里更多的是人性舞台，无知、欲望、贪婪、恐慌成为幕后主角，轮番推动市场演绎；2、还有更多别有用心的海外资金正在虎视耽耽，就等著赶在十七大或08奥运之前，沽空市场，乘机抄底，搞乱中国社会经济呢。