2月16日清晨，日本金融市场由于受到中川前财务大臣在G20会议上的醉酒失态事件和10月至12月日本国内生产总值下滑到负12.7%等新闻的影响，加快了日元的贬值，日本各股票也快速下跌。偶然的是，同日美国金融市场休市，交易量减少，更给日本的外汇市场和股票市场雪上加霜。与此同时世界各大媒体也报道了国内生产总值：美国（-3.8％后改为-6.2％），欧盟（-5.7％），英国（-5.9％）等新闻。

日本GDP增长率曾经出现过两位数负增长，是在1974年。那一年石油价格突升到4倍，由此引发了第一次石油危机。当时我上小学三年级，我家最大的新闻是：

★家母工作的梅利亚斯工厂倒闭。

家母在我出生前就一直在梅利亚斯工厂工作。我还清楚地记得，当时家母工资每月减少一万日元，三个月的工资分别为6万日元、5万日元、4万日元。为了弥补每月减少的生活费，周六和周日全家都出去做廉价且繁琐的兼职。不久之后工厂倒闭了，此后的6个月，全家只能依靠失业保险金来维持生活。6个月之后，家母终于找到了一份卖衣服的工作。经过家母不懈努力，月薪涨到20万日元，超过了家父。而家父也毫无怨言地替家母承担了家务。

★问题不是总需求不足，而是供需差异。

上次的石油危机其实早在几年前就埋下了隐患：1970年上半年，日本的纺织产业正处在跟韩国等国激烈的价格竞争当中。因能源危机引起的原材料价格上涨，使厂商无法立即反应其成本，在高成本的压力下难以生存。且因当年的“尼克松震荡”事件使日元对其它货币走高，出口受阻。于是，日本处在了停滞性通货膨胀的状态。这期间，前日本内阁总理田中角荣在竞选自民党总裁时，作为候选人提出了改造日本列岛的方案，由此来为资金寻找出路。在日本开展轰轰烈烈的列岛改造，盲目地在各地进行公共设施建设，可因此更加重了日本的停滞性通货膨胀，对日本经济和在日本经济下生活的我们都没有任何的帮助。

相比较，去年10月-12月的国内生产总值负增长与34年前石油危机时的负增长，虽然起因很多且各自不同，但其中外部因素的突变带来的影响绝对不在于宏观经济学上的“总需求”不足，而在于需求和供应上的差异上。从市场方面来说，当前百货店的萧条，正好反映这个问题。只有百货店地下的大型食品超市人山人海，楼上的衣物专柜却是门庭冷清。只能是做到尽量满足顾客的需求外，没有任何办法来改善现状，虽然政府花费数十兆日元实施定额补助金制度，但对目前低迷的消费现状基本没有起到任何刺激消费的作用，且顾客还是不会到楼上消费。除了派遣社员解雇问题上的规制缓和（也只是把原来为扩大雇用机会和工作方式的多样化及强化企业国际竞争力而放宽的就业政策，再次调整过来而已。）和定额给付金制度和公共建设之外政府也没有任何实际有效的行动，不得不说这完全就是大众迎合主义、众愚政治。

但以外汇的分析观点来看，重要的是：就算各大电视媒体再怎么不断地批判当前日本的政治无能，这些批判也不会对当前无政府状态下的日本有多大影响。于是，在应对金融危机的对策当中，相比欧美不断用政府财政拯救企业，留给国民和后代庞大债务的做法，日本的做法则更有希望留给自己“苦口良药”。欧美的金融危机在比日本严重的情况下，非常急切地需要政府采取措施。这时政府的作用本来是不得不要求自国国民降低生活水准，但却试图实施迎合大众的总需求政策，且欧洲与美国也存在执行速度上的差异。

★“比别人快半步”才是王道。

就算长期实施总需求政策会引起极度通货膨胀，但要到那时为止，应该会需要相当长的时间。相反，我们必须注意，到那时为止，不能总是用各国政府实施总求要政策的判断力和实施能力来判断当前政权的好坏和货币的强弱。要在外汇市场取胜，必须“快走半步”，做好短期预测，毕竟长远的经济状况谁也没有办法掌握。如果快两步，三步，反而会达不到预想的效果。

作者简介：丹羽峀僼儏僯僢僋僗证券株式会社代表取缔役社长。1965年出生，毕业于京都大学经济学部。先后就职于日本兴业银行（现Mizuho金融集团）、兴银证券（现Mizuho证券）、摩根斯坦利证券、BNPParibas证券，2005年后任现职。