18日上证指数创新低3078点，中国石油终于破发，两市上涨个股家数不到100家，市场疲弱的状态依旧。濒临3000点关口，市场对当前格局的判断已经混乱不堪。不断的下跌导致成交量在萎靡的盘中波浪式地放大，每一次放大其实都是来自于恐慌性的抛盘。当市场处于恐慌之下，机构又是如何区别于散户看待市场的呢？

　　中银国际：底部在2800-3000点

　　当所有人都在看空的时候，应当看好市场，未来几个月至少还将有一次买入良机，上证综指的底部在2800－3000点左右。建议中长期买入在上述价位的股票，因为它们足够低廉，能够使得投资者获得良好的回报。上述指数水平相当于17.1－18.2倍2008年市盈率与14.7－15.6倍2009年市盈率，公司盈利强劲增长的市场能够拥有单位数的市盈率通常是强力买入的信号。

　　中金公司：市场资金面压力不大

　　美国市场权重股的一季度业绩存有疑虑，一旦结果低于市场预期可能引发海外股市调整，对国内股票市场也会造成冲击。虽然对于国内公司一季度良好业绩抱有信心，短期还是建议投资者保持谨慎态度。近期小市值股票反弹只是短暂现象。随著国内新基金近期陆续进入发行建仓期，大市值的蓝筹股反弹仍然值得期待，特别是那些A－H股估值差异较小的大盘股。近期市场总体的资金面压力不大：一方面，股改限售股的解禁压力上周（4月14－18日）很小；另一方面，人民币对美元升值加速，已突破1美元兑换7元人民币，估计近期热钱的流入还会不断；再者，前期新批的5只股票型基金近期进入密集的发行期，势将会提供更多的市场流动性。金钼股份低于20倍的发行市盈率也表明，投资者现在需要寻找估值上的安全边际。对于那些高估值的小公司，应该注意风险。

　　申银万国：阶段性反弹的概率增大

　　历史参考，未来2个季度市场跌幅会明显减小，阶段性反弹的概率增大，政策推动可能成为很重要的催化剂。但市场趋势的改变，无法依靠政策，仍然来自于对盈利和估值预期的变化。较大的概率情景是：2008－2009年盈利周期的放缓程度并不严重，仍能保持20%平均增长，估值中枢会在18-22倍。在对估值冲击和盈利放缓作出相当程度反应后，市场存在反弹动力，但趋势性改变仍需要估值和盈利预期的变化，这至少要到下半年。

　　广发证券：业绩增长预期下调明显

　　剔除中石油之后，已公布年报上市公司2007年净利润增长为57.55%，加权每股收益为0.48元，同比增长为51.07%。总体来说，上市公司的业绩增长体现出非常明显的周期性，全部A股净利润和加权EPS增长率分别在2007年一季度和二季度达到周期性高峰，已公布年报上市公司（不包括中石油）ROE指标更是创下近8年来的最高水平。2007年可比上市公司ROE增长主要是因为销售利润率的增长所致。在此情形下，由于今、明两年企业的业绩走势不容乐观，ROE面临下行的压力。而2008年的业绩预期在近期出现非常明显的下行迹象，业绩下调的压力开始显现，而这一下调是建立在一季度业绩仍然不太明朗的情况下。随著年报与一季报的逐渐发布，未来半个月内业绩的调整可能会继续。