■ 浩 运

　　上一周的周五（8月31日）正好是8月份的最后一个交易日，上证指数在小阳线的拉升中圆满收宫，并且首次站上5200点的关口，报收于5218.83点，再次创出历史新高。从月k线看，上证指数8月份的涨幅高达18.75%，而且成交量也比7月份增加不少，显示投资者的信心充足，增量资金踊跃入市。事实上，支撑8月份股市继续走牛的最根本原因在于市场对中国上市公司业绩增长抱有很强烈的预期，正是由于上市公司在中报中体现出来的良好经营业绩，化解了目前中国股市估值相对偏高的风险。我们可以看到，上市公司2007年的中期报表的披露已经落下帷幕，统计数据表明上市公司上半年的整体业绩快速提升，可比样本净利润同比增长69.87%，这样的增长数据已经超出了市场的预期，成为行情走牛最强劲的动力。

　　但是，由于近两个月来行情的持续上涨，在基金主演的资金推动型浪潮中，7、8两个月上证指数已经大涨了1398点，两个月的月均涨幅已经高达699点。同时，在本轮上涨中又主要是以蓝筹股为中心展开行情的，一批蓝筹股的估值优势不再明显，舆论界对蓝筹股泡沫也是颇有微词，再加上9月份宏观经济方面仍然有不确定的因素，因此在9月份的投资操作中，需要增强一些风险意识。尤其要注意的是，一些主流机构投资者对大盘蓝筹股不再狂热追捧，相反一些前期滞涨的非权重股票可能会给投资者带来机会，它们有可能会成为9月份投资者的操作重点。原因在于，面对社会舆论对蓝筹股的质疑，市场主力不得不稍微收敛一下对一线蓝筹股的炒作行为，同时为了维持市场的热度将会将热点进行适当的切换。这种切换本身也具有一定的合理性，首先，在牛市行情中轮换炒作是一种常态，由于资金的逐利性，当一线蓝筹股经过一轮较大的上涨行情后，市场的注意力会自然而然地转向众多的二、三线股票以及超跌类的股票。其次，在这些非权重类股票甚至包括一些ST类的股票中，有不少是被错杀的或者是缺少资金关照的股票，即使其中有一些股票业绩不良，但是由于在技术面上严重超跌，它们在蓝筹股泡沫已经比较明显的情况下，也可能会受到短线热钱的青睐。

　　对于后市的演变，笔者认为尽管会有较大的震荡，但是股指的上升趋势仍将延续，由于申购基金的热潮仍在继续，机构投资者的队伍在不断地壮大，除非发生重大的政策性利空因素，上证指数的下一目标将会是5500点，寻找价值洼地和资产重组将会是近期市场的主要投资策略。