据预计，2004年度日本经济仍然会继续出现出口扩大带动生产扩大，继而带动制造业设备投资扩大，同时也带动非制造业设备投资扩大的局面。集中调整期的改革任务可望得到完成，日本经济恢复将会更上一层楼，并在未来一两年之内真正进入自律性复苏的轨道。
上个世纪90年代被称作日本“失去的十年”。新世纪的头两年经济萧条的乌云依然笼罩着日本列岛。2002年下半年日本经济出现了一些转机，该年度实现了1.6%的正增长。进入2003年以后日本经济继续保持正增长，并开始驱动整个经济的复苏。如果国内外局势不发生大的变故，2004年，日本经济的回升之势仍将延续。
2003年，日本四个季度的实际GDP增长率分别为1.5%、2.4%、1.4%和7.0%，实现连续四个季度的正增长。特别是第四季度的高增长是1990年第二季度以来最高的季度增长率。在设备投资和出口增加的带动下，企业生产得到扩大，经济效益普遍提高，工矿业生产指数回升，企业倒闭数量也远低于上一年同期，这说明日本经济的恢复过程正在持续。多数国际经济组织和研究机构预测，2003财政年度，日本经济增长率会达到2%，甚至3%。也就是说，可达到、甚至超过日本经济的潜在增长率。人们看到，原来乌云密布的日本列岛上空露出了曙光，日本经济的列车终于驶出昏暗漫长的萧条隧道，奔向广阔的原野。2003年日本经济运行最显著的特点是明暗相间，有些领域出现亮点，有些领域昏暗依旧。主要亮点：第一，企业设备投资明显扩大。第二，股市上扬。第三，不良债权的处理大有起色。
那么经济复苏的原因是什么呢？将会有什么样的走势？
上世纪90年代以来，日本经济也曾出现了1994-1996年和1999-2000年的两次短暂的景气，这次经济回升是90年代以来的第三次景气。前两次景气主要是外部动因（如阪神大地震的震灾恢复、扩大公共投资以及扩大出口等）带来的，属于“ 外需依赖型”和“ 财政投资依赖型”的景气，在景气扩张期设备投资仍然低迷，因此中途夭折，一直也没有实现自律性复苏。
而这次景气回升，主要是由企业设备投资扩大这一内在动因带来的。此外，股市上扬、不良债权处理进展也比较顺利，已经向自律性复苏迈进了一大步。但现在断言日本经济已经进入自律性复苏还为时尚早。这次经济回升是多种合力作用的结果。其主要原因有以下几点：
第一，景气循环的作用。从日本经济本身的景气周期来看，2002年初可能成为谷底。战后日本景气循环周期大大缩短，平均三四年为一个周期。战后第12次景气周期的谷底出现于1999年4月，此后进入2000年的景气扩张期。从1999年初到2002年初刚好3年，从时间上看，2002年进入低谷，并开始走向高涨，符合日本经济景气循环规律。
第二，世界经济形势总体趋好和中国经济的强劲拉动。美国经济持续恢复，股市上升，也带动日本股市上升。亚洲经济整个势头发展良好，扩大了日本的出口。特别是中国经济的强劲发展推动了日本经济的持续回升。美国是日本最大的贸易伙伴，但2003年日本对美出口业绩不佳，为9.8%的负增长；而日本对华出口为33.2%的正增长。2003年，中日双边贸易尽管受到“ 非典”的影响，但增速仍然不减，全年中日贸易额达到1336亿美元，创历史新高。如果这种势头持续下去，估计再有两三年时间，中国有可能取代美国成为日本第一大贸易伙伴。日本的对华出口已经超过日本对外出口的12%，毫无疑问，今后这一比重还会继续上升。2003年，日本出口增加额的67.6%是对中国出口的增加，中国已经成为拉动日本出口增长的主要力量。
第三，政策的呵护。日本的经济政策对经济持续回暖发挥了支撑和保驾作用。
2003年的主要政策有：一、促进公司治理结构。从2003年4月1日起，修改后的《商法》正式付诸实施。这标志着日本在健全市场经济机制、强化公司治理结构方面前进了一大步，其重要意义在于：强化企业内部监督机制，促进企业健全经营；提高企业经营的透明度，强化社会对企业的监督；提高投资者对市场的信任度，促进证券市场发展，从根本上扭转市场风险过度集中于银行的金融结构。《商法》新规定实施后，日本公司制度改革步伐加快，大规模公司的合并与经营合作频繁发生，成为2003年日本经济中引人注目的现象。
二、稳定金融秩序对策。2003年日本在加强对银行业的监管和处理不良资产力度的同时，还采取了稳定金融秩序的灵活政策。当五大主要银行之一的理索纳银行陷入经营困境时，日本政府果断决定为其注入2万亿日元公共资金。阻止债务连锁反应，避免了新一轮金融危机的发生。
三、稳定汇市对策。2003年日本政府频繁干预汇市，一年内日本政府干预汇市动用的资金多达20万亿日元以上，创历史最高纪录。日本政府大量买入美元，一是抑制了日元升值，使日本经济回升具备了相对稳定的汇市条件；二是限制投机资本对日元的过度炒作；三是向国内市场投放大量日元，缓解通缩压力。
鉴于美国经济与东亚经济也呈现出继续回升的势头，2004年度日本经济仍然会继续出现出口扩大带动生产扩大，继而带动制造业设备投资扩大，同时也带动非制造业设备投资扩大的局面，实际GDP增长率仍将是超过2%的正增长。在加大处理力度和经济景气的共同作用下，主要银行的不良债权问题可望得到最终解决，即不良债权率下降到4%左右的正常水平。在经济景气的作用下，居民收入将有所提高，失业压力得到缓解，通缩和消费疲软的趋势可望得到遏制。集中调整期的改革任务也可望得到完成，日本经济恢复将会更上一层楼，并在未来一、两年之内步入自律性复苏的轨道。
上个世纪90年代被称作日本“失去的十年”。新世纪的头两年经济萧条的乌云依然笼罩着日本列岛。2002年下半年日本经济出现了一些转机，该年度实现了1.6%的正增长。进入2003年以后日本经济继续保持正增长，并开始驱动整个经济的复苏。如果国内外局势不发生大的变故，2004年，日本经济的回升之势仍将延续。
2003年，日本四个季度的实际GDP增长率分别为1.5%、2.4%、1.4%和7.0%，实现连续四个季度的正增长。特别是第四季度的高增长是1990年第二季度以来最高的季度增长率。在设备投资和出口增加的带动下，企业生产得到扩大，经济效益普遍提高，工矿业生产指数回升，企业倒闭数量也远低于上一年同期，这说明日本经济的恢复过程正在持续。多数国际经济组织和研究机构预测，2003财政年度，日本经济增长率会达到2%，甚至3%。也就是说，可达到、甚至超过日本经济的潜在增长率。人们看到，原来乌云密布的日本列岛上空露出了曙光，日本经济的列车终于驶出昏暗漫长的萧条隧道，奔向广阔的原野。2003年日本经济运行最显著的特点是明暗相间，有些领域出现亮点，有些领域昏暗依旧。主要亮点：第一，企业设备投资明显扩大。第二，股市上扬。第三，不良债权的处理大有起色。
那么经济复苏的原因是什么呢？将会有什么样的走势？
上世纪90年代以来，日本经济也曾出现了1994-1996年和1999-2000年的两次短暂的景气，这次经济回升是90年代以来的第三次景气。前两次景气主要是外部动因（如阪神大地震的震灾恢复、扩大公共投资以及扩大出口等）带来的，属于“ 外需依赖型”和“ 财政投资依赖型”的景气，在景气扩张期设备投资仍然低迷，因此中途夭折，一直也没有实现自律性复苏。
而这次景气回升，主要是由企业设备投资扩大这一内在动因带来的。此外，股市上扬、不良债权处理进展也比较顺利，已经向自律性复苏迈进了一大步。但现在断言日本经济已经进入自律性复苏还为时尚早。这次经济回升是多种合力作用的结果。其主要原因有以下几点：
第一，景气循环的作用。从日本经济本身的景气周期来看，2002年初可能成为谷底。战后日本景气循环周期大大缩短，平均三四年为一个周期。战后第12次景气周期的谷底出现于1999年4月，此后进入2000年的景气扩张期。从1999年初到2002年初刚好3年，从时间上看，2002年进入低谷，并开始走向高涨，符合日本经济景气循环规律。
第二，世界经济形势总体趋好和中国经济的强劲拉动。美国经济持续恢复，股市上升，也带动日本股市上升。亚洲经济整个势头发展良好，扩大了日本的出口。特别是中国经济的强劲发展推动了日本经济的持续回升。美国是日本最大的贸易伙伴，但2003年日本对美出口业绩不佳，为9.8%的负增长；而日本对华出口为33.2%的正增长。2003年，中日双边贸易尽管受到“ 非典”的影响，但增速仍然不减，全年中日贸易额达到1336亿美元，创历史新高。如果这种势头持续下去，估计再有两三年时间，中国有可能取代美国成为日本第一大贸易伙伴。日本的对华出口已经超过日本对外出口的12%，毫无疑问，今后这一比重还会继续上升。2003年，日本出口增加额的67.6%是对中国出口的增加，中国已经成为拉动日本出口增长的主要力量。
第三，政策的呵护。日本的经济政策对经济持续回暖发挥了支撑和保驾作用。
2003年的主要政策有：一、促进公司治理结构。从2003年4月1日起，修改后的《商法》正式付诸实施。这标志着日本在健全市场经济机制、强化公司治理结构方面前进了一大步，其重要意义在于：强化企业内部监督机制，促进企业健全经营；提高企业经营的透明度，强化社会对企业的监督；提高投资者对市场的信任度，促进证券市场发展，从根本上扭转市场风险过度集中于银行的金融结构。《商法》新规定实施后，日本公司制度改革步伐加快，大规模公司的合并与经营合作频繁发生，成为2003年日本经济中引人注目的现象。
二、稳定金融秩序对策。2003年日本在加强对银行业的监管和处理不良资产力度的同时，还采取了稳定金融秩序的灵活政策。当五大主要银行之一的理索纳银行陷入经营困境时，日本政府果断决定为其注入2万亿日元公共资金。阻止债务连锁反应，避免了新一轮金融危机的发生。
三、稳定汇市对策。2003年日本政府频繁干预汇市，一年内日本政府干预汇市动用的资金多达20万亿日元以上，创历史最高纪录。日本政府大量买入美元，一是抑制了日元升值，使日本经济回升具备了相对稳定的汇市条件；二是限制投机资本对日元的过度炒作；三是向国内市场投放大量日元，缓解通缩压力。
鉴于美国经济与东亚经济也呈现出继续回升的势头，2004年度日本经济仍然会继续出现出口扩大带动生产扩大，继而带动制造业设备投资扩大，同时也带动非制造业设备投资扩大的局面，实际GDP增长率仍将是超过2%的正增长。在加大处理力度和经济景气的共同作用下，主要银行的不良债权问题可望得到最终解决，即不良债权率下降到4%左右的正常水平。在经济景气的作用下，居民收入将有所提高，失业压力得到缓解，通缩和消费疲软的趋势可望得到遏制。集中调整期的改革任务也可望得到完成，日本经济恢复将会更上一层楼，并在未来一、两年之内步入自律性复苏的轨道。