■ 浩 运

　　上一周的中国股市行情是惊心动魄的，周一（6月4日）上证指数延续前一周因提高印花税税率导致的跌势，大跌300馀点，跌幅高达8.26%。当天国内三大证券报都发表评论文章，指出要正确理解印花税的调整，很显然这些文章是监管当局授意撰写的，以便稳定市场的情绪，市场也期待“红色星期一”能够出现。但是，上证指数开盘就在4000点之下，随后几乎是毫无抵抗地一路下跌，到下午已经连续跌破3900点、3800点、3700点整数关，最后报收于3670.40点，创下10年来第二大的单日跌幅。个股方面更是惨不忍睹，绝大多数股票都遭遇下跌，有858只股票跌停。

　　周二（6月5日）上证指数上演了一场绝地反击的好戏，同时也创下了近10年来的单日最大的震荡幅度。由于股市下跌势头过猛，管理层的立场出现了变化，当天的各大证券报都刊登了4家新基金获准发行的消息，市场普遍认为这有助于提振投资者信心。但是，开盘以后上证指数依然出现惯性下跌，再次跌破3600点和3500点整数关，到上午11点左右最低下跌至3404点。此时，上证指数差不多已经跌回到4月初的水平，2个月的涨幅在5个交易日里全部跌光，又有好几百个股票躺在跌停板上。正当很多投资者不知如何是好的时候，股市中的一句谚语又应验了，即行情在欢乐中灭亡，在绝望中诞生。下午上证指数拉开绝地反击的序幕，此时不知从何处冒出来一条传言，说印花税将要改为单向徵收，股市反弹的力度越来越大。2点钟的时候，上证指数不仅收复了上午跌去的200多点，而且开始翻红，最后报收于3767.1点，反而上涨了近百点，涨幅为2.63%。一批上午还跌停的股票，下午被大笔买单一扫而空，到收盘时跌停股票已经寥寥无几，涨停股票反而急剧增加。至此，一场惊心动魄的大震荡告一段落，投资者也都舒了一口气。

　　随后的几个交易日，上证指数逐级反弹，周五（6月8日）大盘已经重新站到了3900点的上方，报收于3913点。从周K线来看，上证指数全周下跌87.6点，跌幅缩小到2.19%。但是一根长长的下影线却反映出一周的震荡幅度达到14.58%，由于管理层一系列的稳定股市的姿态，终于使一度动摇的人心得到了缓解。

　　此前，监管当局推出印花税的政策无疑是为了调控过热的股市，但是没有想到股市的反应会如此过激，从非理性上涨转为非理性下跌，幸亏监管当局应对及时，不断地放出政策暖风，使动荡逐渐地平稳下来。至于后市箱形整理应该是一个最佳的选择，因为管理层和绝大多数的投资者都不愿意看到股指继续大幅度下跌，但是继续上涨也需要有更多的基本面因素的支撑。因此，以时间换空间的方式是一种比较理想的方式，通过一段时间的横向整理，为后市打开向上发展的空间。