■ 浩 运

　　上一周的中国股市处于明显的恢复状态，周一（6月26日）至周四（6月29日）连拉4根阳线。就周四（6月29日）而言，已经是在连续拉出10连阳之后，继续出现第11根罕见的阳线组合。尽管上证指数临近前期高点，短线震荡不可避免，但是仍然能够顺利地突破1650点的压力区，并且再次剑指1700点。在目前的形势下，很多投资者都在判断此次温和的稳扎稳打的上涨态势能否让创新高再次成为事实呢。
　　由于近日大盘出现少见的连续阳线组合，使得场外处于观望的轻仓资金以及参与中国银行申购新股的资金都错过了机会，随著中国银行申购资金的解冻，在“踏空”心理的支配下，部分资金开始进场吸筹，进一步推动了上证指数的加速上扬。另外，国务院颁布了《加速振兴装备制造业的若干意见》，该消息迅速地激活了与机械制造业有关板块的个股，从而为市场创造了一个新的热点，三一、柳工、徐工、厦工等股票纷纷创出近期新高。在这样的情况之下，近期各种均线压力、1600点关口、1650点压力区都没有显现出特别大的作用，从而进一步强化了市场对后市的乐观预期。值得一提的是，在连续性的反弹过程中，缩量上涨一直是技术分析人士最大的心病和担忧之处，但是对于技术分析绝对不能采取教条主义的立场，事实上，在本轮行情开始的3月初，上证指数虽然快速上升，但成交量也是迟迟未有快速放量，随后股指还是屡屡刷新。这说明，有的时候，对缩量上涨的担忧反而会成为技术分析上的误区。
　　在各种有利因素的推动下，显然上证指数挑战1700点并且创出新高应该是水到渠成的事情。但是，由于上证指数毕竟又一次深入到前期的高点压力区，短线的震荡也是在所难免的。可以看到，目前中国股市还远远没有达到合理的指数点位，价值被严重低估的股票比比皆是，这是未来股票市场的强大动力和良好的支撑。此前，有人曾经认为，1300点是国际估值的上限，理由是上涨指数的平均市盈率超过了20倍，高于美国道．琼斯指数的16倍市盈率与香港恒生指数的14倍市盈率。问题是美国的道．琼斯指数与香港的恒生指数都是成份指数，而上证指数是综合指数，由于指数的样本公司有严重差异，所以它们是缺乏可比性的。如果要相比的话，应该拿上证50指数的13倍市盈率去比。另外，中国股市也不能够与国际股市简单地接轨，原因是中国作为一个经济增长快速的国家，其股市理所当然地应该有增长溢价；同时，人民币的升值趋势是长期性的，也为作为人民币资产存在方式的中国股市提供了持续的上涨动力；再者，中国股市的股权分置改革的成功，也为股票市场的健康发展创造了良好的制度保障。所以，中国股市的此轮牛市将会保持良好的持续性。