安倍晋三的再度当选，标志着日本政府政策的一个重大转折，他的政策如果成功，也许对于全世界来讲都不是那么好的消息，下一场金融危机有可能因此而爆发。
日本影响国际事务与理念的能力之大，与它自身的规模与地理位置很不成比例。日本在短时间内崛起为全球最强势力之一：
20世纪60、70年代日本跨国企业突然崛起，并在80年代成为全球业界领导者。
1985年《广场协议》之后日元相对于其他主要货币升值，导致日本经济失衡，加剧了日本的金融泡沫。
1990年泡沫破裂后，即使是经历了20年的经济停滞，今天的日本仍是东北亚、甚至全球极其重要的经济和政治大国。
在目前的背景下，安倍晋三的再度上任对中国、美国乃至全球都至关重要，原因有二，一个是中日关系尤其是钓鱼岛事件的解决，另一个是安倍要结束日本通缩的强烈意愿，北京大学光华管理学院客座教授Giles Chance在FT专栏中表示：：
“一个原因是，安倍晋三的竞选纲领之一就是对中国强硬，这很好地迎合了一个充满自豪感但人口较少、发展又比中国慢、在一千多年里又曾深受中国文化影响的民族的情绪，赢得了选票。安倍晋三的竞选措辞会演变为更强硬的对华政策吗？还是说，他也可能像在2006年一样，体现出务实的一面？当年他就把中国作为当选首相后出访的第一站。但不论是哪种情况，中日之间就钓鱼岛问题达成某种协议都非常重要——即使是纯粹姿态性的协议。
第二个原因，影响甚至多于前一原因：安倍希望结束日本的通货紧缩状态，而他为此而采取的政策如果成功，将会给整个东北亚甚至其他地区带来严重的负面影响。而且他得到了许多经济学家的支持。这些经济学家认为，日本恢复经济快速增长的唯一途径是让物价温和上涨，这将鼓励日本家庭和企业开支而不是储蓄。”
如果以债务占GDP的比例衡量，日本政府已经成为比美国政府更严重的负债者。美国有能力作为全球最大的债务国而维持下去，因为“世界货币”美元是由美国财政部印刷的。日本呢？
“目前为止，对日元资产的主要需求仍主要来自日本人自身。日本之所以能举借超过其经济产出一倍多的债务，唯一的原因是，日本的家庭与企业储蓄者乐于买入和持有日本政府担保的日元证券。在日元债券几乎零利率的情况下，日本储蓄者依然不断买入政府债券，许多观察者对此感到恐怕没有别的解释，只能归因于日本人标志性的爱国主义。但真正最重要的原因是，日本政府债券的购买者确实有对正实际收益的预期，而这一预期的前提是，对日本物价持续下降的预期。”
所以，如果安倍晋三成功地将日本的通缩变为通胀，会发生什么呢？
“在这种情况下，债券的实际价值会开始缩水。如果利率仍保持在接近于零的水平，随着通胀率的上升，日本债券投资者会要求正实际收益，这将导致中长期利率上升。这时假如日本央行又通过提升利率来对抗通胀（这是它应该做的），短期债券的收益率也将上升。
在通货膨胀上升的情况下，不管日本官方利率是不是上升，日本债券价格将下降，而日本金融机构所持有的巨大金额的日元债券（占日元债券持有的大部分）的价值将会下滑。
而由于这些核心资产的贬值，许多日本金融机构迫于偿债压力，将会通过抛售其持有的其他流动性强的外国资产来弥补损失，首当其冲的将是美国政府债券。”
这会造成什么样的影响呢，看看日本人手中握着多少美国国债吧。日本持有美国国债总额约为1.1万亿美元，占美国公共债务总额比例近10%。所以，日本一旦爆发债务危机，美国乃至全球经济都将受其拖累：
“如果日本爆发金融偿债危机，将很有可能导致美国利率上升，美国债券价格下跌，全球抵押贷款利率将会上升。”
那时候，日本会如何应对？
“这时日本政府可能会出手干预，对金融业进行资产重组，其手段则是增加日本央行的货币供应。但日本金融机构的规模与全球影响力将扩大这场危机的影响，使其成为一场可以和2008年美国金融崩溃相提并论的重大事件。如果日本发生大规模金融危机，对包括中国在内的其他亚洲国家将影响巨大。”
因此，展望2013年，一个重大问题是：日本新首相会成功地把日本的通缩转变为通胀吗？如果他成功了，一场大型的金融危机也许会爆发。如果这个情况发生，日本将再一次证明它作为一个小国而影响整个世界的惊人能力。
【作者：张澄 】
日本影响国际事务与理念的能力之大，与它自身的规模与地理位置很不成比例。日本在短时间内崛起为全球最强势力之一：
20世纪60、70年代日本跨国企业突然崛起，并在80年代成为全球业界领导者。
1985年《广场协议》之后日元相对于其他主要货币升值，导致日本经济失衡，加剧了日本的金融泡沫。
1990年泡沫破裂后，即使是经历了20年的经济停滞，今天的日本仍是东北亚、甚至全球极其重要的经济和政治大国。
在目前的背景下，安倍晋三的再度上任对中国、美国乃至全球都至关重要，原因有二，一个是中日关系尤其是钓鱼岛事件的解决，另一个是安倍要结束日本通缩的强烈意愿，北京大学光华管理学院客座教授Giles Chance在FT专栏中表示：：
“一个原因是，安倍晋三的竞选纲领之一就是对中国强硬，这很好地迎合了一个充满自豪感但人口较少、发展又比中国慢、在一千多年里又曾深受中国文化影响的民族的情绪，赢得了选票。安倍晋三的竞选措辞会演变为更强硬的对华政策吗？还是说，他也可能像在2006年一样，体现出务实的一面？当年他就把中国作为当选首相后出访的第一站。但不论是哪种情况，中日之间就钓鱼岛问题达成某种协议都非常重要——即使是纯粹姿态性的协议。
第二个原因，影响甚至多于前一原因：安倍希望结束日本的通货紧缩状态，而他为此而采取的政策如果成功，将会给整个东北亚甚至其他地区带来严重的负面影响。而且他得到了许多经济学家的支持。这些经济学家认为，日本恢复经济快速增长的唯一途径是让物价温和上涨，这将鼓励日本家庭和企业开支而不是储蓄。”
如果以债务占GDP的比例衡量，日本政府已经成为比美国政府更严重的负债者。美国有能力作为全球最大的债务国而维持下去，因为“世界货币”美元是由美国财政部印刷的。日本呢？
“目前为止，对日元资产的主要需求仍主要来自日本人自身。日本之所以能举借超过其经济产出一倍多的债务，唯一的原因是，日本的家庭与企业储蓄者乐于买入和持有日本政府担保的日元证券。在日元债券几乎零利率的情况下，日本储蓄者依然不断买入政府债券，许多观察者对此感到恐怕没有别的解释，只能归因于日本人标志性的爱国主义。但真正最重要的原因是，日本政府债券的购买者确实有对正实际收益的预期，而这一预期的前提是，对日本物价持续下降的预期。”
所以，如果安倍晋三成功地将日本的通缩变为通胀，会发生什么呢？
“在这种情况下，债券的实际价值会开始缩水。如果利率仍保持在接近于零的水平，随着通胀率的上升，日本债券投资者会要求正实际收益，这将导致中长期利率上升。这时假如日本央行又通过提升利率来对抗通胀（这是它应该做的），短期债券的收益率也将上升。
在通货膨胀上升的情况下，不管日本官方利率是不是上升，日本债券价格将下降，而日本金融机构所持有的巨大金额的日元债券（占日元债券持有的大部分）的价值将会下滑。
而由于这些核心资产的贬值，许多日本金融机构迫于偿债压力，将会通过抛售其持有的其他流动性强的外国资产来弥补损失，首当其冲的将是美国政府债券。”
这会造成什么样的影响呢，看看日本人手中握着多少美国国债吧。日本持有美国国债总额约为1.1万亿美元，占美国公共债务总额比例近10%。所以，日本一旦爆发债务危机，美国乃至全球经济都将受其拖累：
“如果日本爆发金融偿债危机，将很有可能导致美国利率上升，美国债券价格下跌，全球抵押贷款利率将会上升。”
那时候，日本会如何应对？
“这时日本政府可能会出手干预，对金融业进行资产重组，其手段则是增加日本央行的货币供应。但日本金融机构的规模与全球影响力将扩大这场危机的影响，使其成为一场可以和2008年美国金融崩溃相提并论的重大事件。如果日本发生大规模金融危机，对包括中国在内的其他亚洲国家将影响巨大。”
因此，展望2013年，一个重大问题是：日本新首相会成功地把日本的通缩转变为通胀吗？如果他成功了，一场大型的金融危机也许会爆发。如果这个情况发生，日本将再一次证明它作为一个小国而影响整个世界的惊人能力。
【作者：张澄 】