■ 本报综合报道

　　2008年2月1日，微软对外宣布将以446亿美元的现金和股票洽购雅虎。微软表示，洽购雅虎的价格将为每股31美元，此次交易溢价62%。交易计划于2008年下半年完成。

　　一石激起千层浪。11日，雅虎拒绝了微软的收购报价，而微软也发布声明做出了回应，但双方都保持著和善的态度，保留著继续协商的可能性。

　　日前，有消息人士透露，新闻集团正在同雅虎进行协商，未来有可能出手与微软竞购，具体方案的细节有望近日公布。

　　就在前不久，雅虎已公布了CEO杨致远致股东的信件。杨致远在信中表示，雅虎不需要微软。“雅虎的独立性对于其将来的发展至关重要。”他强调。

　　一场IT业巨头的并购游戏愈演愈烈。雅虎最终将华丽独舞，还是与人共舞？众人翘首以待。

　　互联网的惊天变局

　　此次446亿的收购金额将超过KKR去年收购“第一数据”(First Data)公司的260亿美元金额，成为全球科技产业史上金额最高的收购案。

　　微软选择此时抛出天价的“橄榄枝”，显然是看准雅虎的“软肋”，更是迫不及待之下的志在必得。近几年来，在与谷歌的竞争中，雅虎似乎一直停滞不前，总是处于劣势，这使得雅虎股价一直在低位运行——从几年前的120美元跌至目前20美元左右。雅虎股东苦于找不到一次可抛出的机会。这次446亿美元的主动收购，对雅虎股东来说可谓一次“出逃”良机，雅虎的股东们显然不能经受如此诱惑。更何况，微软多年来一直都盯著雅虎，早已经视雅虎为“口中肉”。

　　如果说谷歌以16.5亿美元收购You Tube(2006年10月)、以31亿美元收购DoubleClick(著名的网络广告公司)曾引发过不小争议的话，那么微软的这次出手，必然将载于互联网的发展历史，成为其中最不可忽视的一笔。

　　毫无疑问，这场交易的潜在影响是巨大而深远的。微软成功并购雅虎之后，全球互联网前景将可能被彻底改写。从中短期来看，谷歌一强独大的格局出现强有力的“搅局者”，而从长远来看，互联网竞争将呈现新的对抗格局——微软与谷歌的两强争霸。

　　落后者求同盟

　　作为全球最大的软件公司，微软多年来独霸销售操作系统和应用软件的行业标准，软件部门的地位一直无人撼动。不过，随著互联网的高速发展，以及其他公司的新软件技术开发，不远的将来，这种局面可能改变，这是微软战略布局不能不考虑的问题。

　　近年来，无论谷歌还是太阳(Sun)微系统公司等巨头都推出基于Web的应用软件，向微软的办公软件频频发起挑战。随著计算革命的不断推进，更多的桌面应用都可通过在线完成。微软高层不得不担忧：微软的操作系统能否永远火下去？如果有一天人们不再需要它时，自然会选择放弃。在微软看来，当前未雨绸缪总是好事。

　　2007年，谷歌互联网广告的收入是微软的7倍。这样的赚头很难让微软不眼红。

　　微软试图收购雅虎的主要原因，显然是不想看著谷歌一家公司独霸互联网广告市场。据微软估计，互联网广告市场前景诱人，两年之内这个市场可能会从目前的500亿美元增加到800亿美元。微软首席执行官鲍尔默在给雅虎领导层和股东的一封信中指出，互联网广告市场越来越多地“被某一家公司所独占”。

　　众所周知，微软公司的赢利核心在于视窗操作系统以及相关的应用软件。在个人电脑领域，微软占据著近乎垄断的地位，但是，在互联网发展前景上，微软被认为远远落后于谷歌。实际上，在微软的几个主要部门中，只有网络部门一直处于亏损状态。

　　而雅虎公司也并不走运，近年来一直业绩不佳，无论是网络广告销售，还是网络搜索市场份额都处于下滑趋势。同时，雅虎还错失良机，没有抓住社交网站和网络录像兴起的新发展趋势。雅虎的业绩已经连续两年下降，雅虎股价也跌去了一半。

　　在这样的情况下，微软和雅虎面临著共同的问题：在目前高速增长的互联网广告领域中正在逐渐被边缘化，它们的互联网业务都在不断亏损，而谷歌却保持高速增长。据悉，谷歌在全球网络搜索市场的占有率高达75%，而雅虎只占有16%，微软仅3%。鲍尔默说，收购雅虎对于微软来说是个巨大的机会，同时也具有里程碑式的意义。这标志著在微软下一步的转型中将会大规模开展在线服务、搜索和广告业务。

　　媒体资深人士指出，微软和雅虎都曾经是领先者，但在新锐谷歌的挑战下，成为落后者。落后者要想取得跨越性的发展，一个最经常的策略就是并购。事实上，微软很早就在不断革新自己的互联网战略，而雅虎多次也提到了要卷土重来，结局总是雷声大雨点小，一个重要的原因就是他们的“心脏”并不支持，这种基于文化的惰性缺乏足够的外力很难改变。

　　巨头对抗悄然展开

　　在1998年未诞生谷歌前，软件业和互联网业有两个奇迹：一个是雅虎，它是互联网的奇迹；一个是微软，它是软件业的奇迹。在没有谷歌之前，雅虎公司曾是一个家喻户晓的传奇，同时也被公认是全球访问量最大的公司。雅虎的商业模式成了许多后来者效仿对象。不幸的是，谷歌的出现与发展，开始让微软与雅虎黯然失色。互联网的高速增长成就了谷歌，自2004年上市以来，谷歌市值已经超过迪斯尼和麦当劳的总和。2007年初，谷歌成为全球访问量最大的网站，并被评为全球最有价值的品牌。

　　过去的几年中，从并购YouTube到并购DoubleClick，谷歌频频发动并购攻势，迅速扩大了自身的搜索广告市场和网络广告市场，优势日益明显。在谷歌的扩张中，始终面临著来自微软的争夺。并购DoubleClick一案中，谷歌就与微软面临激烈竞争。最终，谷歌31亿美元的天价“吓跑”了微软。2006年，微软并购16家中小公司，其中13家擅长于互联网业务运营，这都是谷歌擅长的业务领域。这次收购雅虎，是微软试图“插手”谷歌搜索与网络市场的继续，以此希望改变过去与谷歌竞争总处于劣势的局面。

　　目前，微软与谷歌两大竞争对手，都已在对方熟稔的领域高调介入，相互渗透，相互争夺。一场将软件应用与互联网相融合、为抢夺未来“眼球经济”的争夺战宣告开始。目前，探讨谁将被谁超越为时尚早，但毫无疑问的是，这注定是一场漫长而残酷的争夺战。

　　新闻集团搅局

　　细心的网民不难发现，早在2006年下半年，微软就已开始和雅虎开展合作，比如微软的MSN与雅虎的雅虎通互联互通等措施。此后，在两家公司合作的过程中，微软曾提出合并的建议，但遭到雅虎的拒绝。如今微软再度提出合并的建议，并且以公开信的方式，直接诉诸于雅虎的股东，似乎并购雅虎势在必得。

　　然而，美国雅虎公司在2月11日发布声明，正式拒绝微软公司以446亿美元收购雅虎的提议，认为雅虎公司的价值被“严重低估”。

　　雅虎公司在声明中表示，经过认真评估，董事会认为微软提交的收购价格“严重低估”了雅虎公司的价值，其中包括雅虎的全球认知品牌、庞大的全球受众、在广告平台方面的大量投资、未来发展前景、自由现金流、潜在的盈利能力以及在全球的投资等等。雅虎公司表示，董事会将针对目前快速变化的产业环境继续评估面临的所有战略选择。公司仍然致力于寻求股东利益最大化的发展计划。

　　不过，雅虎并没有明示自己的要价，只在声明中暗示，如果微软公司能够提高收购价格，雅虎将有可能与微软进行合并谈判。美国媒体报道说，微软曾在去年表示愿意以每股40美元的价格收购雅虎，但是雅虎当时对公司的发展战略非常有信心，对微软的提议没有兴趣。

　　虽然默多克在美国时间2月4日曾表示肯定不会向雅虎出价，但新闻集团的跃出竞购并不会给人意外。据悉，新闻集团和雅虎在过去18个月中已进行过多次讨论，当前的方案是对先前方案的改进。新闻集团还计划向雅虎提供现金。

　　在此前谈判中，双方总是无法就My Space的估价达成一致，而这一点关系到新闻集团在雅虎拥有股权的多少。知情人士称，新闻集团可能会主张将My Space的估值定在60亿美元至100亿美元之间。该合并方案将使新闻集团得以控制大量的网络资源和广告机会。除了My Space之外，新闻集团旗下还拥有电视游戏网站IGN、影评网站Rotten Tomatoes等网站。

　　不过有分析人士认为，如果微软重新以此价格收购雅虎，雅虎恐怕将无法拒绝。

　　观战者与受益者

　　在人们的意料之内，谷歌针对这起并购案给予了强硬反击。

　　谷歌一位公司高级领导人指出，微软收购雅虎后，将凭藉视窗操作系统与浏览器的垄断地位，进一步主导网络搜索市场，无限制扩大自己势力。他认为，微软可能会迫使消费者使用其网络服务，从而限制消费者选用其他公司的电子邮件、即时通讯系统、网络搜索服务的自由。他呼吁政府决策人员严格审查这桩并购案。

　　雅虎在与新闻集团商谈合并的同时，还与竞争对手谷歌公司探讨合作事宜。不过，由于两大网络巨头合并将减少行业竞争，这一方案面临反垄断障碍。有市场分析师说，如果雅虎与新闻集团正式达成协议，微软可能会提高收购价格，因为微软需要藉助于这一并购行动对抗谷歌的市场优势。分析人士指出，如果微软最后决定放弃收购雅虎，雅虎公司的股票可能会重新跌破每股20美元的价格。

　　当这场并购战硝烟弥漫之时，也有人笑著旁观。艾瑞谘询发表文章认为，微软若对雅虎收购成功，或将有助于阿里巴巴在中国业务的拓展。艾瑞谘询认为，即使没有此次洽购事件，此前微软和阿里电子商务业务的渊源就颇深，微软MSN门户和阿里集团旗下相关电子商务合作早已展开，如微软中国的购物频道为淘宝，MSN弹出窗口的购物资讯也直接指向淘宝。

　　除以上合作外，阿里软件也曾联合微软在2008年1月宣布新的三步合作计划。一旦微软收购雅虎成功，微软与阿里巴巴双方之间的合作将转变成集团旗下的内部业务协作，并开展更深入更全面合作。而且，洽购成功后，微软也可凭藉阿里集团电子商务优势，加强在用户流量、广告资源和技术方面的合作力度和深度，弥补微软缺乏的电子商务运营经验，实现微软中国在电子商务领域零的突破，而阿里将继续扩大领先优势，实现双赢。