■ 浩 运

　　上一周的周五（6月29日）是6月份的最后一个交易日，当天上证指数报收于3820.70点，就月K线而言，这是去年8月份以来上证指数在十连阳以后首度收出阴线，与此同时，这也是上证指数的收盘指数10个月以来首次跌破60日移动平均线。自“5．30”暴跌以后，大盘一度下探到3400点一线，随后便展开了快速的反弹，并重新回到前期高点4300点一线。但是大盘缺乏动力，无法创出新高。自6月22日至6月29日，在6个交易日内，上证指数大跌410.12点，跌幅达到9.69%，而且成交量也大幅萎缩至1000亿元左右，较高峰时的2500亿元上下的成交量，可以说是天壤之别。

　　上周五（6月29日）的收盘点位是3820点，而5月30日调整以来的收盘最低点是6月4日的3670点，这之间只有150点左右的距离，几乎是伸手可及。更为严重的是3820点的收盘点位已经跌破了60日的移动平均线，从技术分析的角度来看这是一个比较坏的信号。因此接下来的调整目标位将是3670点和3404点等前期低点。如果这些低点不破，那么可以基本上确认市场将会进入一个比较大的箱体整理。

　　由于本周一（7月2日）将是2007年下半年的首个交易日，因此有必要对上半年的市场情况做一小结。2007年的年初，市场发生了股市泡沫之争，很显然市场分成了两派，同时上证指数也上涨到3000点大关附近。在这样的背景之下，大盘出现了几次跳水，其中最厉害的是2月27日的暴跌，上证指数单日下跌8.84%，创出历史纪录，并一度引起投资者的恐慌。3月中旬以后，上证指数再次稳步上升，不仅顺利地攻克了3000点大关，而且4000点大关也被踩在脚下。正当人气再次鼎沸的时候，管理层开始出台一系列的调控措施，其中包括发出加强投资者教育的通知，提高利率，提高银行存款准备金率等，但是市场仍然我行我素，并没有随之降温。5月30日财政部宣布将证券交易印花税的税率从原来的千分之一提高到千分之三，市场突然发生变化，上证指数从5月29日的历史最高点4335点一下子跌至3404点。尽管以后出现了比较强劲的反弹，但是市场的人气开始明显下降，表现为震荡加剧、阴线增多、成交量萎缩，一改以前的单边上扬态势。在目前的情况下，绝大多数的分析师均认为，中期调整已经确立，这不仅是因为在技术图形上比较难看，而且是由于目前的一些调控流动性过剩的政策措施，比如取消利息税和发行特别国债等负面消息在不稳定的市场环境下被放大了。在通常的情况下，中期调整的时间需要1到2个月。由于牛市大趋势还没有发生变化，在完成中期调整以后，市场还会重拾升势。