■ 浩 运

　　上一周的中国股市在向前期高点4350点一线冲击未果后再度转向震荡回吐，而且周末恐慌症又一次发作，周五（6月22日）大盘在冲高至4312点之后出现大幅跳水行情，个股普跌，仅1成翻红，其馀9成全部翻绿。上证指数当天跌破4200点和4100点整数关，最后报收于4080点左右。从总体上来看，大盘呈现出先扬后抑、反弹受阻的格局，日K 线为3阳2阴，周跌幅为1%。由于周五（6月22日）上证指数已经跌破5日和10日均线，因此短期形势比较严峻。对于后市来说，多空双方之间的分歧开始明显加大。看多的人认为，在人民币升值、新基金发行的资金推动下，大盘仍将维持震荡走高的趋势，尤其是一些业绩高成长的蓝筹股将因为机构筹码的锁定而不断走强。而看空的人则认为，由于通货膨胀的预期，存在著加息与取消利息税的可能性，再加上管理层不希望股市继续呈现疯牛状况，市场强行进一步做多显然不合时宜。

　　笔者认为，虽然中国股市的长期牛市格局不会轻易改变，但是短线走势不容乐观。首先，在股价走势的形态上M头初现，上证指数在4300点一线两次冲顶回落，从图形上已经可以直观地看到两个尖顶，而且在4300点的高位都是大幅回落，跌停的个股数量迅速增加，说明市场在这一点位上有较多的恐慌性卖盘。其次，政策面的压力预期不容忽视，近期市场关于管理层抑制流动性过剩的信息或传闻一直比较多，这也会在很大程度上影响做多的底气和勇气，由于这种预期的存在，使得大盘的表现明显偏弱，一有风吹草动，就会草木皆兵，前期的利空变利好的魔力一下子失效了，这也是目前经常发生周末恐慌症的原因之一。

　　尽管对短线行情应该适当地抱有谨慎的心态，但是在中国经济发展迅速，人民币升值趋势比较明确的状态下，即使M头形成也不会改变长期趋势的向好，对后市也无需过度悲观。从调整的幅度而言，大盘将首先考验4000点的支撑，由于周五（6月22日）的大幅回调彻底回补了周一（6月18日）留下的跳空缺口，反而在技术上有利于大盘的稳定。虽然目前上证指数已经跌破了5日和10日均线的支撑，但仍然站稳在20日和30日均线之上，多头排列的情况尚没有受到破坏。尽管股指两度上行到4300点一线受阻，初现双头迹象，但是只有跌破3400点附近的颈线位置才能最终确定双头形态成立，所以，在4000点附近应该会有较大的支撑力度。如果，4000点支撑不住，由于自6月5日反弹以来机构的平均成本区间在3800点至3900点，因此这一带也应该具有强劲的支撑作用，一旦跌破该区域显然就是诱空。