■ 浩 运

上一周的中国股市仍然继续维持向上攀升的态势，上证指数每日以50点左右的幅度上涨，在不知不觉之中到达了3500点。只是在上一周的最后一个交易日——周五（4月13日），出现了所谓的黑色一刻钟，上证指数在连续上涨数日后，出现了跳水行情，当日大盘从3563.18点的高位，飞流直下，最低跌至3504.16点，尾盘报收在3518.27点，并且收出了一根阴线，从而暂时终结了日K线6连阳。由于上证指数在突破3000点大关以后已经上涨了500点，仅上一周就上涨了194点，周涨幅达到5.85%，因此周末的尾盘跳水，让很多投资者感到担心，所谓高处不胜寒的心理状态在市场上有所蔓延。

自2006年以来的中国股市可以说让空头看得目瞪口呆，在这轮大牛市中，有几种现象是少见的。一是利空消息出台大盘反而上涨，所谓利空出尽是利好，表现得淋漓尽致。比如，央行每提高一次存款准备金率，大盘就创出一次新高。按照传统的经济学理论，提高存款准备金率是收缩银根，对股市应该是利空，然而市场却作出了相反的反应。实际上，只要你进行一下反向思维，央行为什么要提高存款准备金率，还不就是因为市场上的流动性泛滥吗？这反而印证了股市有资金面的支撑。二是市场不断扩容大盘反而上涨，股市的“天量”水平屡创纪录。众所周知，自股权分置改革基本完成以来，以前的所谓非流通股票开始越来越多地取得了上市流通的权利，同时新股发行也在紧锣密鼓地进行。通常扩容意味著股票供应量增加，对股价上扬构成压力，但是现在不一样了。比如以前的非流通股限售期限结束，照理市场应该很紧张，但是我们看到的是解禁一个炒一个，最典型的是中兴证券，从20元起就开始解禁，如今已经涨到50元。

由于本轮牛市表现得特别强劲，因此造成这样一种现象，即任何时候只要失去筹码就是一个错误。在操作上，凡是多空转换做得越多的人，反而赚钱赚得越少，只有那些一直持有筹码的人才是盈利最多的人。股市中有一句谚语叫做“牛市不言顶”，顶在那里，实际上谁也不知道，只有在未来走出顶部以后，大家才会恍然大悟。目前的状态是在考验投资者的心理忍受程度，大家都在比胆量。有一个现象很有趣，这就是老股民以前因为吃过长期套牢的苦头，在目前的市道里总是束手束脚，而一些新股民则是无所畏惧，胆大包天。这两种人究竟谁更适合于目前股市的形势，确实很难说。不过有一点要提醒的是，在指数已经比较高的情况下，指数的表现已经出现了一个新的特点，这就是指数上升的相对值实际上并不是太大，但是绝对值看上去却很大，因此会给人一种心理上的压力，防范风险还是必要的。