■ 浩 运

上一周的中国股市继续向纵深发展，上证指数顺利地突破了2000点大关，只是在周五（11月24日）盘中一度出现较大幅度的回落，当天上证指数以2051.47点开盘，盘中最高达到2051.91点，最低为2022.62点，最后报收于2050.81点。市场的交投活跃，成交金额继续保持在350亿元以上。股票的涨跌比率情况也比较良好，沪深两市上涨股票数均明显超过下跌股票数，两市涨停的股票也超过10馀只，涨幅超过5%的比比皆是，尤其是一些前期出现回落或表现滞涨的品种，如海油工程、友谊股份等都表现出色。

从市场的整体走势来看，上证指数略有回落，主要是受到前期作为主流品种的银行、石化以及航空等大盘股的影响，比如中国石化、工商银行、中国银行以及浦发银行等也有所回落，直接导致股指出现调整。但由于目前市场资金较为充裕，做多热情不减，市场热点依然呈现出较为活跃的态势。此外，商业连锁、机械、电力、煤炭石油、水泥以及交通设施等板块轮番活跃，也在很大程度上稳定市场人气。后市，上证指数将围绕5日均线震荡，主要压力来自于大盘指标股。由于投资者持股心态稳定，上证指数即使出现一定的整理，但向下的空间不会很大，总体保持横向运行。

2001年6月14日，上证指数曾经创下历史最高点2245.42点，这个点位已经与中国股市阔别5年多了。在漫长的熊市中，人们仰视这个历史最高点，总觉得是那么的高不可攀，遥不可及，可是又有谁能想到，在2006年还没有结束的时候，上证指数离这个历史最高点已经只有一个涨停板的距离。当前市场无论是从市场结构、整体估值看，还是从长期前景看，上证指数在经历了点位翻番后仍然相当强势，打破2245点的历史高位，创出历史性新高已经近在咫尺。上证指数在突破2000点之后其市盈率约30倍，沪深300指数基于2005年盈利的市盈率为25.7倍，以今年前三季度收益折算的2006年市盈率则为22倍，所以目前的市场行情并没有进入所谓的高处不胜寒的状态。目前，人们比较一致的观点是，当前的行情既有股权分置改革所带来的制度推动因素，也有人民币升值带动本币资产重估的作用。虽然股权分置改革已经进入尾声，但是制度更新对市场所产生的正面效应，还在源源不断地释放，而人民币升值尽管是个长期的过程，但是随著升值幅度的增加，其效应也会进一步体现出来。既然股权分置改革与人民币升值的作用还在继续显现，那么从宏观上可以认为，股市上涨的大背景并没有什么改变。这样，股市沿著现有的上升轨道继续运行，其理由是充分的。