■ 浩 运

上一周的中国股市依然延续牛市攀升的格局，上证指数周五（11月10日）早盘，在以工商银行为首的权重银行股的带动下，最高上冲至1920.18点，早盘报收于1915.43点，这是自2001年8月以来首次突破1900点整数大关。但是，进入午市以后，大盘开始放量下挫，多空双方争夺空前激烈。最后，上证指数报收于1883.35点，成交量为355亿元，创下了4个月来的新高。从周K线来看，上证指数已经连续11周收出阳线，尽管显得牛气冲天，但技术性调整的压力也与日俱增，这也是许多投资者选择离场观望的一个重要原因。

近期中国股市大盘一路走红与银行股受到市场推崇有很大的关系，周五（11月10日）工商银行大举放量突破创新高，招商银行、民生银行、浦发银行、华夏银行等银行股也加速拉升，均创下复权价的历史新高。从市场资金流向来看，工商银行、招商银行、民生银行、中国银行、华夏银行和浦发银行的合计成交金额超过77亿元，占沪市成交金额的两成多。由于目前银行股占沪市的权重接近30%，因此，该板块已成为市场行情的风向标。但是，无论从平均市盈率还是市净率来看，在经过短线连续加速上涨后，银行股的估值已经不具备明显的优势，银行股板块一旦回落，对市场的压力不可小视。回顾本轮行情，在9月份以前，行情的主线较为明晰，股改行情以及新能源、有色金属、军工、机械等板块轮动都带给投资者较好的盈利机会。然而，当10月份股指突破5年新高后，市场的主流资金开始加速流向大盘蓝筹股，这其中固然有股指期货、融资融券等金融创新举措即将推出的原因，但更深层次的原因在于，在股改行情中有六成以上的个股股价翻番，特别是一些垃圾股的股价与基本面并不匹配，大资金只好从中退出转而选择具有较高安全边际的股票。

尽管短线有调整的风险，但是对于做长期投资的投资者来说，更应关注上市公司的基本面变动，而不需要特别在意股价指数的涨跌。2006年的第四季度，市场整体行情的强势状况，超过很多人的想像，这种强势除了股改完成后的制度红利等因素外，主要来自资金面的推动。很多储蓄资金通过基金间接投资股市，在资金面充裕的情况下，市场整体处在强势中。对于中国股市的中长期展望，有一部分人认为，牛市在2008年奥运会前后将会结束，但是一些极端乐观派认为，中国股市目前是全球最新兴的市场，是成长性投资的沃土，在经济增长大背景和人口红利的支持下，至少可以走出10年的大牛市。有分析人士建议，目前仍然有三类股票作为选择的对象，第一类是具有核心竞争力，持续成长的股票；第二类是“最便宜的股票”，这类股票要点是，PE值很低，有资产注入或收购的题材；第三类是“最贵的股票”，代表性的是航天、军工、生物医药、软件外包等。