■ 浩 运

　　上一周的交易是9月份最后一个交易周，中国内地股市将进入国庆节的黄金周连休时期。就在市场普遍担心长假效应负面影响之际，中国国内的股市却在国庆节前最后3个交易日连连走强，上证指数在周五（9月29日）更是创下1752.42点的收盘新高，为最近5年最高月收盘点位。周五（9月29日），上证指数高开高走，盘中最高上摸1755.69点，终盘收于1752.42点，涨幅为0.89%，成交238亿元。“三红兵”K线图形态不仅给节前的股市带来阵阵喜气，也让投资者持股过节的信心倍增。
　　回首本轮行情，从上证指数底部点位998点起步，目前已向1750点的成交密集区域发起攻击。尽管过去5年中，10月份大盘都以下跌告收，但对今年行情，许多主流机构开始变得乐观，普遍认为大盘整体呈现震荡走高的趋势将很难改变。从推动行情的动力来看，去年开始的股改无疑是最大的推动力之一，人民币升值加速也成为行情的“助推器”。今年8月以后，由于融资融券、股指期货等金融创新举措即将启动，市场对大盘蓝筹股的稀缺性开始重新关注，“大象”群舞的现象不时出现。另外，由于QFII门槛降低，开放式基金持续发行，市场资金充裕，因此，中国股市已经从原先的价值重估型上涨向资金推动型上涨过渡。
　　更可喜的是，种种数据表明，本轮行情的基础比以往都扎实。截至9月末，A股市场的平均股价为5.40元左右，市盈率为22倍左右，没有泡沫经济迹象。从沪深上市公司公布的2006年半年报来看，净利润同比上升了近10%，全年业绩相对乐观已成定局。从宏观经济来看，连续3年两位数增长的中国经济至今仍未出现明显放缓态势，股市对国民经济的促进作用也得到管理层的认同，在多项新政策的构筑之下，资本市场的透明度在不断提高，这也是行情长期走好的一个积极信号。
　　从股市自身运行规律来看，今年第一第二季度大盘指数呈慢牛走势，到了第三季度大盘指数和多数个股进入中期调整阶段，而国庆节以后的重新开市将使股市进入1年中的第四季度。从目前的行情观察，可以基本判断中期调整阶段基本结束，股市将恢复慢牛向上态势。
　　原因是导致第三季度中期调整的主要利空因素逐渐消化，这些利空因素是：新股发行于第二季度恢复后，第三季度迎来快速扩容期，中国银行和工商银行（虽然还没发行上市）迅速亮相，对市场形成较大的做空压力。这个因素到第四季度逐渐消化，市场短期内不可能有超过工商银行和中国银行规模的上市公司。另外，第四季度宏观经济环境有利于股市向好，经济运行正在从偏快走向适度“软著陆”。