■ 浩 运
　　由于5月长假结束以后行情的连续上涨，上一周中国股市出现较大的震荡走势，但是牛市的步伐依然没有停止。周一（5月15日）上证指数承接前一周的升势继续攻击上行，并收出光头阳线。但是，周二（5月16日）由于受到伦敦期货市场有色金属价格暴跌的影响，有色金属类的个股全线下跌，使许多前期的强势股票纷纷跌停，带动大盘突发逆转，上证指数在创出本轮行情的新高1678.60点以后出现大幅下挫，当日震荡幅度超过70点。经过短暂回调以后，周五（5月19日）上证指数再度发力上攻，吞没了周二（5月16日）拉出的大阴线，报收于1659.55点。上证指数的周K线再度收出实体长度为43点的大阳线，一周的涨幅为3.53%。在指数屡创新高的同时，成交量也相伴屡创新高。本轮行情爆发之前，沪市日成交量一般在100亿左右，进入2、3月时，扩大到200亿，到4月份放大到400亿，进入5月，进一步迅速地放大到500亿。周一（5月15日）和周二（5月16日）沪市的日成交量分别达到533亿和541亿，创出本轮行情启动以来的新高。而沪市一周的成交量更是创出历史新高，在前一周达到1885亿的“天量”以后，上一周再次刷新纪录，达到2293亿元。“天量”不断地被改写，给人们提供了无限的遐想，中国股市有可能出现一轮超出人们想象的大牛市。
　　目前，价量配合的状况反映了市场资金充裕和信心膨胀，其根本的原因是市场已经达成了熊牛反转的共识，即市场已经认可了中国股市长达5年的熊市已经结束，牛市已经到来的结论。这个结论从技术分析的角度可以得到非常明确的支持，当大盘上攻突破1450点一线以后，市场出现了摧枯拉朽、势如破竹一边倒的走势，原因在于这意味著大盘已经有效地突破了2245点至1783点所构成的长期下降趋势线（压力线），长期趋势的反转已经实现，今后大盘将从原来的在长期下降通道中运行转变为在长期上升通道中运行。此外，市场也已经走出了新老划断、新股发行的阴影。此前，在行情逐步回暖的过程中，有不少投资者认为市场要真正走出熊市，必须经过新老划断和新股发行恢复的考验，否则无法确定大盘是否会走牛。然而，当管理层真的推出新老划断分三步走的方案以及IPO和增发恢复的政策后，市场的恐惧感彷佛烟消云散、荡然无存，表面上的利空已经变成了利好。
　　上一周的震荡行情可以看成是大盘在牛市途中的暂时调整，这种调整的出现反而有利于行情的进一步发展。从长期趋势来看，前面已经提到，无论是周K线还是月K线都已经突破了2001年以来的下降通道的上轨压力线。从中短期趋势来看，上证指数在上一周的周四（5月18日）受到10日均线的有力支撑，周五（5月19日）收盘指数又回到了5日均线的上方，技术形态依然没有转弱。由于国内外增量资金仍然在解决寻找机会参与，绝大多数股票的价格仍然在合理的估值区间范围之内，行情进一步良性发展的基调可以得到继续维持。