■ 本报记者 张石 采访 整理
月18日，日本野村综合研究所华人主任研究员里查德．辜在日本记者俱乐部发表了题为“日本经济现状”的讲演，以下是讲演摘要。
目前，美欧伴随著信用泡沫的崩溃和资产价格的下落而进行“借贷对照表”（Balance sheet、略称B/S）的调整进入了长期化阶段，而日本现在正在面对上世纪90年代开始的信用泡沫崩溃后的整理的“出口问题”。菅直人第2次内阁正在计划财政再建，首先必须促进企业部门的支出，把支撑日本经济的主体从政府部门转向民间部门，现在日本的问题在企业。
在上世纪80年代后半期的泡沫经济时代，企业欠下的巨额借款在上世纪90年代到2005年已经偿还完毕。然而在人类史上未曾有过的低利息的情况下，日本企业仍在不断储蓄，对于抱有“外伤性借款恐惧征”的日本企业来说，采取提高借款欲望，促进支出的政策是很重要的。但是从1995年到2005年，日银实行了整整10年零利息政策，但是日本的企业却在还债，借钱的人大量减少，经济规模就会缩小。
如果企业借款，使家计部门的储蓄得到活用，会使景气好转，税收增加，在一定的条件下，可以在单年度就消除44兆日元的财政赤字，这是因为资金如果不被收藏，国内总产值就不会下落，也可以增税。但现在却离这种境界尚远。
根据财政省统计，国债、借款、政府短期证券加在一起在去年9月达到历史最高水平，高达908兆8617亿日元，从去年3月末开始增加了25兆9382元。政府债务是GDP的约1.9倍，在主要发达国家中处于最坏的处境。而且2011年度的国债发行额为169兆6000亿日元，连续3年创史上最高；其中卖给企业、机关的市场消化额为144兆9000亿日元，连续两年史上最高。
尽管如此，作为长期利息指标的10年国债利息在1990年8月为8.685，而到2003年6月下降到0.43%。以世界金融危机以后的日元汇率上升和股票价格下跌为背景，去年10月为0.82%，降到了7年3个月以来的最低水准。
历代自民党内阁在景气不好的时候就进行公共事业投资，即使税收减少也要支出，这是很聪敏的使用金钱的方法。在大恐慌时代的美国，在1929年到1933年，失去了GDP的46%，其原因就是因为人们都在还债，而没有人借款。在泡沫经济崩溃以后的日本，日本全国的不动产价格都下降了80%，仅股票和不动产就失去1500兆日元的国家财富，是日本3年的GDP总和，也是美国大恐慌时代的3倍。但是GDP没有比泡沫经济时代的顶峰期下降，1990年到2005年的财政赤字虽然增加了350兆，但是由于政府支出而维持的GDP累积超过2000兆日元。
美国的“借贷对照表”（Balance sheet、略称B/S）的调整，像是听过去的录音，而这次的危机和以往循环性的危机是完全不同的。日本从中吸取的教训应该是：只要进行扎实的财政出动，即使资产价格下跌，也可以维持GDP的水平；在民间企业努力消除举债经营的时候，政府的财政支出必须长期继续。
欧洲对债务充满了担心，除了希腊，冰岛、葡萄牙、西班牙、意大利外，欧洲都是民间储蓄的增加和借款返还金额超过财政赤字的增加额。欧洲尽管很有钱，但是只盯著财政健全化。
日本的“借贷对照表”调整有两次失败，也就是1997年桥本内阁和2003年小泉内阁过早推进的财政再建，由此造成的景气恶化带来税收减少，据推算增加了100兆日元以上的财政赤字。
再看现在日本的住宅问题。在日本，土地上面的建筑物过了15年以后资产价值完全没有了，不再是资产财富，而只是耐久财富。由于这种计算方法，现在日本花了那么多钱建造的住房中，已有463兆日元的资产消失了，这就是所谓的“现价销却”，也就是“折旧”。在过去经济成长期，房价不断上升，没被作为问题，而在最近20年，日本经济停滞、房价下跌，但是还在使用这种“现价销却”的方法计算资产，每年就要损失20兆日元的GDP。我曾向历代的首相提出这个问题，希望这个问题得到解决。
日本现在正面临新的课题。过去日本是追赶别人，现在日本是被别人追赶，因此老的方法不能解决新的问题。比如有人说现在的“宽松教育”不好，学生应该像以前那样，星期六也上学，但是这些老的方法，已经不能解决新的问题，经济上也是如此。
月18日，日本野村综合研究所华人主任研究员里查德．辜在日本记者俱乐部发表了题为“日本经济现状”的讲演，以下是讲演摘要。
目前，美欧伴随著信用泡沫的崩溃和资产价格的下落而进行“借贷对照表”（Balance sheet、略称B/S）的调整进入了长期化阶段，而日本现在正在面对上世纪90年代开始的信用泡沫崩溃后的整理的“出口问题”。菅直人第2次内阁正在计划财政再建，首先必须促进企业部门的支出，把支撑日本经济的主体从政府部门转向民间部门，现在日本的问题在企业。
在上世纪80年代后半期的泡沫经济时代，企业欠下的巨额借款在上世纪90年代到2005年已经偿还完毕。然而在人类史上未曾有过的低利息的情况下，日本企业仍在不断储蓄，对于抱有“外伤性借款恐惧征”的日本企业来说，采取提高借款欲望，促进支出的政策是很重要的。但是从1995年到2005年，日银实行了整整10年零利息政策，但是日本的企业却在还债，借钱的人大量减少，经济规模就会缩小。
如果企业借款，使家计部门的储蓄得到活用，会使景气好转，税收增加，在一定的条件下，可以在单年度就消除44兆日元的财政赤字，这是因为资金如果不被收藏，国内总产值就不会下落，也可以增税。但现在却离这种境界尚远。
根据财政省统计，国债、借款、政府短期证券加在一起在去年9月达到历史最高水平，高达908兆8617亿日元，从去年3月末开始增加了25兆9382元。政府债务是GDP的约1.9倍，在主要发达国家中处于最坏的处境。而且2011年度的国债发行额为169兆6000亿日元，连续3年创史上最高；其中卖给企业、机关的市场消化额为144兆9000亿日元，连续两年史上最高。
尽管如此，作为长期利息指标的10年国债利息在1990年8月为8.685，而到2003年6月下降到0.43%。以世界金融危机以后的日元汇率上升和股票价格下跌为背景，去年10月为0.82%，降到了7年3个月以来的最低水准。
历代自民党内阁在景气不好的时候就进行公共事业投资，即使税收减少也要支出，这是很聪敏的使用金钱的方法。在大恐慌时代的美国，在1929年到1933年，失去了GDP的46%，其原因就是因为人们都在还债，而没有人借款。在泡沫经济崩溃以后的日本，日本全国的不动产价格都下降了80%，仅股票和不动产就失去1500兆日元的国家财富，是日本3年的GDP总和，也是美国大恐慌时代的3倍。但是GDP没有比泡沫经济时代的顶峰期下降，1990年到2005年的财政赤字虽然增加了350兆，但是由于政府支出而维持的GDP累积超过2000兆日元。
美国的“借贷对照表”（Balance sheet、略称B/S）的调整，像是听过去的录音，而这次的危机和以往循环性的危机是完全不同的。日本从中吸取的教训应该是：只要进行扎实的财政出动，即使资产价格下跌，也可以维持GDP的水平；在民间企业努力消除举债经营的时候，政府的财政支出必须长期继续。
欧洲对债务充满了担心，除了希腊，冰岛、葡萄牙、西班牙、意大利外，欧洲都是民间储蓄的增加和借款返还金额超过财政赤字的增加额。欧洲尽管很有钱，但是只盯著财政健全化。
日本的“借贷对照表”调整有两次失败，也就是1997年桥本内阁和2003年小泉内阁过早推进的财政再建，由此造成的景气恶化带来税收减少，据推算增加了100兆日元以上的财政赤字。
再看现在日本的住宅问题。在日本，土地上面的建筑物过了15年以后资产价值完全没有了，不再是资产财富，而只是耐久财富。由于这种计算方法，现在日本花了那么多钱建造的住房中，已有463兆日元的资产消失了，这就是所谓的“现价销却”，也就是“折旧”。在过去经济成长期，房价不断上升，没被作为问题，而在最近20年，日本经济停滞、房价下跌，但是还在使用这种“现价销却”的方法计算资产，每年就要损失20兆日元的GDP。我曾向历代的首相提出这个问题，希望这个问题得到解决。
日本现在正面临新的课题。过去日本是追赶别人，现在日本是被别人追赶，因此老的方法不能解决新的问题。比如有人说现在的“宽松教育”不好，学生应该像以前那样，星期六也上学，但是这些老的方法，已经不能解决新的问题，经济上也是如此。