转换社债就是可以转换成发行企业股票的一种社债，也被称为CB（转换银行）。它与普通社债的发行方法一样，只是在一定的期间内（转换请求期间）希望转换的话，可以按照发行时既定的转换价格转换成发行企业的股票。例如，既定的转换价格是100日元，即使当时股票的价格已涨到200日元，在所定时间内也可以以100日元的价格将社债转换成股票。在转换成股票的时候，也不需要什么手续费。由于有利可图，转换社债成为很多投资家的选择。但是，值得注意的是，一旦转换成股票，就不可以再转回社债，也就是说这个过程是不可逆的。
　　转换社债是兼备了利率固定和股票收益魅力的一种债券。发行企业的股票价格上涨的话，转换成股票就可以从中得利。如果不转换成股票的话，又可以定期得到利息。即使股市价格回落，期满时也同样可以得到券面额度的偿还金。转换成股票是投资家的权利，保留社债同样是投资家的自由。
　　转换社债与社债一样具有价格变动风险和信用风险。
　　价格变动风险：发行体的经营、财务状况变化会引起市场对其的评估变化，进而会带来其社债价格的变动。如果在期满前出售的话，就有可能无法收回投资成本。
　　信用风险：发行体能否按时支付利息，能否在期满时偿还本金？这些都是将来的事，因此都带有不可知性。必须考虑到企业有不履行债务的可能性，这就是信用风险。如果发行者破产，其社债的价格必大跌，不仅得不到利息，本金也无法收回。