日本意外调整殖利率曲线控制 (YCC)，将其十年期国债殖利率自 ±0.25% 调升至 ±0.5%，震惊市场

主要是该项决策时机令人感到惊讶，因为大多数长年观察日本央行的人士皆认为行长黑田东彦任期明年 3 月底任期结束前应不会有太多变化。

此消息一出后日币单日大涨 3%，创下 4 个月来新高；美元则是重贬 3%，国债飙高，全球股市动荡。

日币当日大涨，令“渡边太太”一词引发热议，究竟渡边太太是指什麽？

“渡边太太”是什麽？或是令引发日元大涨的关键因素

在外汇市场上有种交易称作“利差交易”

利差交易指的是借入利率较低的货币，然后买入并持有较高收益的货币或资产，从中赚取利差。

由此可得，利率的高低是决定此交易的关键因素，而日本政府的零利率政策，就使得日币成为外币中最常被出借的货币。

投资人再以借来的日币购入其他币别计价的高收益资产从中获利。

“渡边太太”就是一个经济学术语，指的是透过借贷利率低的日币兑换成外币后转向海外高利率资产进行投资理财持家手段的炒汇散户。

此名词起源于英国“经济学人”，由于渡边是个日本常见姓氏，而有一部分炒汇散户为家庭主妇，是市场上不可忽视的力量，故经济学人便以渡边太太来称呼这些进行外汇操作的个人投资者。

整个利差交易的过程如下，

先是借了低利率的日币，并且购入高利的美元商品，经过一段时间后再出售美元商品并归还日币。

听起来是相当无风险，但其实在平仓时将，最大风险即为“汇率风险”

譬如说平仓时发现日币变贵了，此时将钱换回来就可能将赚来的钱又再度赔回汇率上，而日币长年相对稳定，这也是为什麽它会成为优先被市场选择的币种，

然而被市场认为最为鸽派的日本央行行长出乎意料地宣布调整殖利率曲线控制 YCC 后，令市场大感震惊。

不过在公布此决议的新闻发布会后，日本央行行长黑田东彦强调“这一调整并不是加息；而是为了改善债市功能”并且重申现在讨论退出措施还为时过早。

不过即便如此强调，但日币仍然持续强势格局，显示此一决策可能已经令市场担忧日本未来的货币政策是否转向。

其中布朗兄弟哈里曼银行 (BBH) 更预期日本央行明年将有加息的行动。

而加息又与资金流动性有高度的相关，经常利用此利差操作的投资人或机构就可能因担忧未来风险、利差将缩小、日本是否升息等因素，先行出售美元商品，归还日币，就造成了昨日日币大涨；美元重贬；股市走跌的市场情况。