石药集团有限公司(下称“石药集团”)100%股权转让是石药集团长期规划的一部分，实质是由联想控股的境外公司接盘，从而解决石药集团的体制问题，实现与国际资本市场对接，进行海外收购兼并与合作，真正参与国际化竞争。昨天，远在香港出差的联想控股副总裁、弘毅投资总裁赵令欢接受《第一财经日报》采访时表示。

　　对接国际化

　　针对坊间将转让价格比收购价低27%与联想集团(00992.HK)股价大跌9%联系起来的传言，赵令欢表示：“我到现在也想不明白转让石药集团会影响联想集团的股价。”此次，石药集团100%股权的转让价格为6.315亿元，16个月前联想控股以8.7亿元的代价将其收购。

　　“我们觉得如果石药的体制更市场化发展会更快。”赵令欢说，联想控股要帮助石药做大做强：一是强身健体，通过增值服务解决石药的管理等问题；二是通过重组，塑造其国际竞争力；三是通过收购兼并整合海外资源，在重要国际市场设下据点，全面提升产品含金量。

　　“现在这个规划已进行到第二阶段，通过重组解决石药集团的体制问题，与国际资本市场对接，实现国际化。”赵令欢说。

　　此前，石药的主要产品抗生素、维生素等已实现大量出口，但主要以国内生产、国际供货的出口贸易模式进行。“这其实是大多数国内制造企业面临的难题：利润大部分被境外贸易伙伴赚走，中国企业虽然做了很多工作却只能赚很少的钱。”赵令欢说，像欧洲等市场法令只认可本地业务参与者，要想进入国外最好的药品食物链，必须国际化，而不仅仅是出口。

　　赵令欢称，石药集团走国际化道路，特别有必要。首先，吸引到国际上最好的医药研发人员，能够通过研发，去收购知识产权。“在国外很多知识产权往往是一些小公司做出来，然后被大公司收购。”赵令欢说石药集团也希望通过这样的模式向高端迈进。

　　其次，赵令欢认为，这次股权转让将为石药做跨国收购提供便利。

　　“过去，由于石药在国外没有便捷的收购实体，造成在技术操作上没有竞争性。”赵令欢说，虽然石药拥有在境外上市的实体，但操作起来会受到证监会的种种约束。

　　最后，随着石药进入高速成长期，必须和国际上成熟、多样性的资本市场对接。“国内资本市场相对单一，而大型企业对债券以及其他金融产品，像项目专项投资等需求越来越大，这些都需要石药与国际资本市场对接。”赵令欢说。

　　此外，受金融危机影响，海外很多制药公司股价连创新低，许多国际大型制药集团对业务重新调整，变卖分公司和药厂等，也使联想控股和石药对此兴趣浓厚。

　　“所有这些，都需要石药集团搭建海外实体的工作尽快完成。”赵令欢透露，这次转让其实是由联想控股的境外公司接盘，但由于联想控股本身是国有控股公司，按国家要求和程序不仅要通过所有审批，还要按收购的方式来操作，必须要作价、挂牌。

　　估价亏本背后

　　而对于挂牌价与此前收购价之间的价差问题，赵令欢解释是因为石药集团在转让之前，按国家规定，进行了特殊分红。“联想控股境外公司以外汇方式收购，但由于国家不希望太多的外汇进入，因此我们考虑先把红利分掉再估得价格低些，这样国家结汇的压力会小一些。”赵令欢说。

　　另外，赵令欢对记者表示，目前不知道是否有其他符合条件的公司参与竞标。“不过没有石药管理团队的配合，别人竞标没有意义。”赵令欢说。

　　“其实，联想控股这次股权转让的真正目的，是希望借助海外资本市场的助推器，将石药集团打造成全球比较强大的制药公司，并实现从原料药到创新药的产业升级。”赵令欢说。

来源： 第一财经日报