“融资计划可行性并不清晰，资金缺口也很大。即使通过审批，什么时候能正式启动增发及最终的融资金额仍存在很大的不确定性。”国泰君安分析师王峰这样评价华泰股份(600308.SH)目前面临的窘境。

　　9月5日，华泰股份公开增发方案获得有条件通过。其募投项目是：一为50万吨/年离子膜烧碱项目，分为两期建设，每期25万吨/年；二是东营市的林浆纸一体化项目，项目包括60万亩速生林、30万吨/年的浆线和45万吨/年铜版纸项目。

　　根据华泰股份2007年9月董事会决议，计划公开增发不超过1亿股股票，按照2008年2月16日华泰拟增发时的股份计算，增发可募集到35亿元资金。目前华泰股份股价已跌至8.5元附近。

华泰股份原本计划增发募集大约35亿元，但中金公司在9月8日发布的报告预警，可能最低募集资金额度只有9.5亿元；而经过一周的下跌，股价又从9.3元滑到8.41元，按照目前态势，则最低只能募集到8.5亿，那么和预计的35亿元尚有26亿的巨大缺口。而根据华泰股份2008年业绩报告，其账面现金有13亿，而短期负债有3.69亿元，再扣除一年到期额度长期借款，其可自由使用的资金大概在6到7亿，那么华泰股份实际缺口将达到20亿元。

　　“在资金募集断链的情况下，公司可能向银行进行贷款。”杨春燕的预测得到了华泰董秘办工作人员的证实。该工作人员表示，公司已经与几家银行达成承诺，如果募集资金没有达到一定量，缺口的部分用贷款形式来填补。

　　9月12日，华泰股份公告称，拟延长此次增发新股方案决议有效期限一年，期限延长至2009年9月28日止，公开募集股份方案的其他内容不作变更。

　　王峰认为，高达56亿元的铜版纸项目投资，既没有上游资源，在技术上也不占优势，加之没有足够的资金，项目投产至少需要两年时间。在股市低迷的大环境下，一年内公司几乎没有增发股票的可能性。

来源：理财周报