在收藏界，历来有“盛世藏古董，乱世藏黄金”之说。如今，从全球来看，美国次贷危机不断，伊朗等产油国摩擦不断，造成原油局势紧张，这些不安定因素，都让投资者越发认识到黄金的价值。7月31日，香港交易所推出首只黄金ETF基金，SPDR金ETF，(02840HK)，为投资者打开了一条新的淘金之路。
全球最大的ETF登陆港交所
7月最后一天，黄金ETF基金终于登上了港交所。SPDR金ETF是由世界黄金协会附属机构世界黄金信托服务机构与道富环球公司合作推出的。虽然从表面上看，这只产品冠以ETF的名字，但实际上，它并非一揽子股票的组合，而是完全追踪现货黄金的价格。它以1/10盎司为一个基金单位，扣除基金0.4%的管理费，就是其每一份额的净资产价格。如果以金价每盎司900美元计算，买一手SPDR金ETF大约需要7000港币。
在登陆港交所之前，SPDR金ETF已经声名鹊起。毕竟，海外的养老基金和共同基金都无法直接投资实物商品，比如黄金。2004年11月，SPDR金ETF在纽约证券交易所推出，并于2007年12月起在纽交所高增长市场(NYSEArca)进行交易(交易代码GLD)。2006年8月和10月，GLD分别在墨西哥和新加坡证券交易所上市，今年6月30日又在东京证交所挂牌。截至今年6月底，该基金总资产190亿美元，是全球最大也是流动性最高的ETF之一。
道富环球公司自信地表示，SPDR金ETF是一种全新的、创新的、低手续费的黄金投资途径，投资者可以避免实物黄金在购买、保管、运输过程中的麻烦和成本，分享黄金投资的快乐。那么，记者不禁要问，它与国内早已有的纸黄金，有什么差异？
金ETF成纸黄金的复制品？
不难发现，SPDR金ETF一直是与实物黄金进行对比，那么，国内的纸黄金业务同样具备类似优势。二者岂不是成了雷同的产品？根据该产品披露的信息，记者将SPDR金ETF与纸黄金进行了比较，还是有一些差异。
首先，从交易成本看，世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪表示，SPDR金ETF的交易成本低于购买、储存、保险实物黄金的成本。“内地实金买卖收费要高于金ETF的每年管理费，预计为0.4%，内地一般投资金条收费为2%至3%，贺岁金条则超过10%。”但是，国内各大银行的纸黄金手续费也非常低廉。以工行之黄金为例，交易手续费是每克0.8元，结合目前每克200元的价格，纸黄金的手续费同样是0.4%。只不过，纸黄金买卖都要收取手续费，而金ETF只收取管理的年费。
其次，从透明度看，SPDR金ETF反映了黄金现货市场价格，只有唯一价格。而不同银行的纸黄金，有的瞄准国际金价，有的瞄准国内金价。此外，纸黄金存在2个价格，即买入价和卖出价，甚至还有钞、汇2种报价。
再次，从安全性、流动性角度看，每一份SPDR金ETF都对应着相应的实物黄金。不仅如此，SPDR金ETF在交易所上市，全球投资者都可以参与，其流动性高于只能在国内各银行交易的纸黄金。
买金不是作投资，而是保值
应该说，SPDR金ETF符合了国际投资产品的趋势，那就是在交易所上市的，标准的、票据化的投资产品。那么，这一产品到底有多少投资价值？记者查看了3年前纽交所上市的同类产品，其价格走势与全球黄金价格走势完全一致。也就是说，SPDR金ETF的价值，还在于黄金的未来走势。
根据7月下旬路透社对40位黄金分析师的调查，2008年黄金价格在每盎司930美元附近徘徊，比2007年695.95美元的均价上涨了30%。分析师对2009年黄金价格的分歧较大，其估值介于775美元至1250美元之间。
据资深理财专家李光一分析，黄金作为一种硬通货，不能以股票思维投资。黄金不像股票，可以带来企业增长的红利，而黄金没有这些红利，也就没有暴利。因此，投资黄金不能指望赚多少钱，只能借助它实现资产的合理配置，用以对抗通货膨胀。一旦黄金出现暴利，意味着全球进入恶性通货膨胀，那样的话，投资者的其他资产可能严重贬值。
因此，投资者购买黄金，不宜超过总资产的10%。其简单方法是：每盎司破900美元考虑买入，突破1000美元考虑卖出。
金矿基金表现优于黄金
有兴趣“淘金”的投资者，还可以关注金矿企业的基金。目前香港市场上可以购买贝莱德世界黄金基金、DWS投资黄金组合股票基金、天达环球策略基金-环球黄金、SGAM基金-金矿股票等多种基金。以评级最高的贝莱德世界黄金基金为例，其5年平均港元收益率达到27.13%，高于黄金平均回报率。据李光一分析，这是由于金矿企业不仅能分享黄金价格上涨带来的利好，本身还有企业利润，相当于两块利润。而单纯的黄金投资，只能分享到金价上涨利润。同时，投资金矿基金避免了单一金矿企业的风险，因此得到投资者青睐。
不过，金矿基金风险较高，如果投资者渴望参与，同样不宜超过总资产10%，且尽量分批买入，以分散风险。
据悉，今年10月，港交所将重推黄金期货。加上港交所原本就有的8只黄金认购窝轮和5只认沽窝轮，香港的黄金产品已经非常丰富。据港交所介绍，引入黄金ETF是活跃市场交易的新招之一。目前内地交易品种还很欠缺，港交所引入国际成熟产品的做法，丰富了交易品种，也巩固了香港作为国际金融中心的地位。这些做法，值得内地监管部门和交易所借鉴。
来源：解放日报