上一周的中国股市呈现出上下起伏、高开低走的局面，周一（1月24日）财政部公布了经国务院批准的决定，从1月24日起，调整证券（股票）交易的印花税税率，由以前的2?降低为1?。大盘在该利好消息的鼓舞下，周一（1月24日）早盘立即出现较大的上涨行情，但是因下调印花税而引发的反弹行情只是昙花一现，在随后的几个交易日里，成交量逐渐萎缩，上证指数不仅连续跌破了5日和20日均线，而且完全回补了周一（1月24日）出现的跳空缺口，重返去年12月以来形成的下降通道。上证指数周一（1月24日）以1258点开盘，最高上涨至1268点，最低下跌至1208点，周五（1月28日）报收于1213点，较前一周的收盘指数1234点下跌了1.69%。
     1月24日起实施的印花税调整，是中国股市恢复14年以来的第6次印花税调整，本次印花税调整是管理层落实“国九条”的具体措施之一，也是管理层对近期股市加速下滑予以极大关注的具体体现。印花税下调的意义无非是降低投资者的交易成本，众所周知，投资者的交易成本主要是由佣金和印花税这两部分构成。2002年4月15日，中国证券交易的佣金制度由原来的固定佣金制度改为最高上限向下浮动制度，证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的3?，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费。目前在上海证券市场，证券交易监管费为0.04?，证券交易所手续费为0.105?，考虑到证券公司不可能不收手续费，如果按证券公司平均佣金标准为2?，再加上1?的印花税，则目前上海证券市场的投资者单向交易成本为3.145?。由于印花税的调整会直接影响投资者的交易成本，自然对市场的交易活跃度以及市场走势产生较大的影响。从以往的历次印花税调整的情况来看，在其它市场条件没有发生重大变化的情况下，印花税的每一次变动都会对市场起到较大正面或负面刺激作用。从目前中国股市的状况来看，交易成本并不是一个根本性的问题，中国股市长时期低迷的原因是制度性的和结构性的问题，如上市公司股权分置问题、上市公司盲目圈钱的行为屡禁不止问题，无视中小股东的合法权益问题，新股询价所引发的A股价格与国际接轨的压力问题等。在这些根本性的问题没有得到解决之前，即使投资者的交易成本有所下降，并不能够从根本上使投资者的信心得到恢复，印花税下降只不过是一个短线利好因素。从技术分析看，在印花税下调刺激下曾出现过向上的跳空缺口，而这个缺口现在已经被封闭，缺口的封闭使大盘出现岛形反转的希望破灭。此外，农历春节即将来临，回顾中国股市的历史，通常春节之前不会有大的行情，因为投资者的观望心理较强。