上周四（9月9日）中国股市再现疲弱态势，尽管1300点被公认为是上证指数的5年“铁底”，但是市场在没有狂风暴雨的情况下，很自然地将1300点踩在脚下。上证指数最低探至1270点，周五（9月10日）报收于1287点，较前一周收盘指数1327点下跌了3.02%。从交易情况来看，1300点“铁底”是在没有太大抛压状况下被突破的，成交量仍然处于大幅度萎缩的状态，这说明买盘的力量实在太弱，市场信心的匮乏已经到了无以复加的地步，使手头有钱的投资者都不敢再追加投资。
　　2001年6月，上证指数曾经创下2240点的历史新高，当时海归人士、中金公司的经济学家许小年提出了中国股市必须推倒重来的论调，其理由是中国股价虚高，存在泡沫，经济基本面难以支撑这样的股价。当时中国刚刚加入WTO，国际资本都在窥视中国的证券市场，所以也顺着杆儿往上爬，借着“推倒重来论”大造挤泡沫的舆论，不少对高层决策有一定影响力的海归也跟着鼓吹。其间，“推倒重来论”也曾经受到国内一些经济学家和媒体的质疑，有人将那些鼓吹“推倒重来论”的海归说成是只知道吃洋面包的盲目崇洋者，是脱离中国社会主义市场经济实际的教条主义者。但是不幸的是，目前中国股市的现实恰好被“推倒重来论”者言中了。当时“推倒重来论”者的目标是上证指数要跌到1000点，尽管现在上证指数还在1000点之上，而实际上大概只有800点左右，因为上证指数2240点时候的平均股价为14元多一点，而现在的平均股价只有5元多一点。中国股市目前确实已经被推倒了，从宏观一点的角度来看问题的话，股市的财富效应被推倒了，股市作为国民经济晴雨表的作用被推倒了，股市的融资功能被推倒了，新兴股市的繁荣也被推倒了。从微观一点的角度来看问题的话，推倒的就更多了。比如，新股发行价被推倒了，大量新股跌破发行价，中签的新股股民纷纷放弃新股认购权利；40倍市盈率的防线被推倒了，《人民日报》曾经在一篇社论中指出，根据中国处于高速经济增长的阶段性特征，40倍的市盈率是衡量股市是否具有投资价值的分水岭，而现在中国股市的平均市盈率已经降到了21倍左右。中国股市目前的情况是严峻的，根据统计数据，从1992年到2004年的12年间，深沪两地股市为1300家上市公司总共筹集资金约为8000亿元，为国家和券商支付的税金和佣金约为4000亿元，也就是说投资者总共支出了1.2万亿元的资金，但截止2004年8月，投资者手中股票的总市值也只有1.2万亿元，这意味着从整体上来看，投资者在这12年中是颗粒无收的。
　　中国股市正面临两种市场消极力量的双重迭加效应，一是已经延续三年以上的熊市格局所形成的市场压力，二是中国股市沿袭多年的粗放式掠夺式扩张政策所带来的消极作用和破坏性影响。这两种力量的迭加效应使中国股市成为让投资者厌恶的市场，所以如何破解危局、在推倒后重来，将是中国股市面临的严峻考验。