1350 点这个被多家实力研究机构认为是中国股市下半年难以有效击穿的“马其诺防线”，在上周四（ 8 月 19 日 ）被空方轻松地有效地击穿了。上一周中国股市继续破位下跌，上证指数最低探至 1327 点，周五（ 8 月 20 日 ）报收於 1341 点，较前一周收盘指数 1368 点又下跌了 1.95% 。从今年 4 月以来的调整已经延续了将近 5 个月之久，投资者一直在盼望市场能够筑底回升，但是各道坎儿都被颠覆，底在何方这一问题似乎越来越让人难以捉摸了。第一，历史上市场平均市盈率一直是预测大盘底部的有效工具之一，例如 1996 年 12 月 25 日 ，上证指数见底 855 点，当时的市场平均市盈率为 30.36 倍； 1999 年 5 月 17 日 ，上证指数见底 1047 点，市场的平均市盈率为 29.02 倍； 2003 年 11 月 13 日 ，上证指数见底 1307 点，市场的平均市盈率为 33 倍。也就是说近 8 年来上海证券市场的平均市盈率跌至 30 倍前后，都会出现一波上升行情。但是目前中国股市的平均市盈率早已跌破 30 倍的底线， 8 月 20 日 上海市场的平均市盈率只有 25.65 倍，另外还有 30 来只股票的市盈率已在 10 倍之内。第二，股价平均水平也是判断市场底部的有效工具之一，例如在 1999 年 1047 点的底部时，平均股价为 9.18 元；在 2003 年 1307 点的底部时，市场平均股价为 6.66 元。 8 月 20 日 市场平均股价只有 5.89 元，早已跌破 6 元大关。目前已有 40% 左右的股票在 5 元以下，还有 10 来只股票的股价不足 2 元，成为 1 元股。第三，一级市场的发行价是行政定价，所以发行价是否被跌穿也被认为是判断市场底部的信号，但是截至 8 月 17 日 ，今年沪深股市共上市新股 91 只，而目前已有 21 只股票已经跌破了发行价，占 23.08% ，如果单独计算上海市场的新股，已经有 31.03 的新股跌破了发行价。第四，平均每股□资产是股价的最后防线，因为每股□资产是股票的账面价值，反映股票背后的资产存量，代表股票的真实资本价值。尽管如此，截至 8 月 19 日 ，目前在上海股市已经有 19 只股票的价格跌破□资产。
　　 由於上述各道坎儿都被颠覆，所以市场对於底在何方的判断已经迷失了方向。很多市场人士认为，对於目前的中国股市来说，预测跌到什么点位已经没有意义，跌到哪里，关键要看市场信心。当市场信心回落到一个极限，超过了市场各方的承受力时，相对底部也就会自然而然地呈现出来。股市分析理论中有一种理论叫做相反理论，认为股市行情往往在极度乐观中消亡，同时也在极度悲观中产生。只要中国股市是一个投资理财的场所，终有否极泰来之时。