■ 宋 力

　　作为首只海外追踪上证50指数的交易所交易基金（ETF），在大阪证交所上市的日本版“上证50ETF”上市前两日受到热烈追捧，汇聚的投资人气远远超过预期。上市两日即升高24.4％，涨停在8.77万日元，而实际上海50指数在两日累计涨幅仅约3.7%，日版“上证50ETF”上市两日完全没有所谓的“联动”。

　　“上证50ETF”是日本首只挂钩国外指数的ETF，属于交易型开放式指数基金，基金直接挂钩上海证交所50只成份股，其价格与上证指数形成联动。由野村资产管理公司设定、管理，于10月23日公开上市，与普通股票相同，可通过证券公司进行买卖。

　　“上证50ETF”在商品名上明确标明为“联动型”，可观察上市来的价格走势却又完全不联动，这让不少投资者感到困惑。

　　其实如果把“上证50ETF”看作一种商品并不难理解，比如一瓶水在城市中卖100日元，而在沙漠中标到2000日元的价格也会有人来买。10月23日“上证５０ＥＴＦ”上市后两天的交易量远远超过发行量，奇货可居当然价格会被炒高。

　　“上证50ETF”的计价方式为：上证50指数×人民币/日元（汇率）×100.6％

　　以10月24日上证50指数最高价(4598.89)为例：

　　上证50指数(4598.89)×人民币/日元（15.25）×100.6％＝70554日元

　　也就是说，当日的“上证50ETF”价格应该在70554日元前后，而当日的实际价格被炒高、涨停在87700日元。

　　因此从理论上讲，“上证50ETF”是和上证50价格联动的，但实际价格却和供需关系有很大关系。

　　大阪证交所的负责人表示，长期来看，这只股指连动型基金的价格应该会回归到正常方向上，希望投资者能在正确理解基金性质的前提下进行交易。

　　从近日来看，炒家逐渐离市，“上证50ETF”市价逐渐走上轨道。截至11月2日，收盘价为74400日元，当日跌幅为2.87%，当日上证５０指数收盘为4543.16，跌幅为1.39%。