由于美元疲软，石油价格上涨等因素，黄金价格上涨到1980年以来的最高点。10月10日，在伦敦金银市场，黄金价格上涨到每盎司748.10美元。分析员表示，这是因为美元疲软推升黄金价格上扬，另外贵金属价格上扬也得到原油价格上涨的支撑。在市场担心原油价格上涨带来通货膨胀压力的情况下，人们为通货膨胀避险而买进黄金，但是彭博社专栏作者麦克．塞西确和别人看法不同。

　　长久以来，全球金融界都以为黄金是安全的避险资产，把黄金当做通货膨胀避险工具、地缘政治的保险、金融市场动荡时的保障。

　　麦克．塞西的看法则与众不同，原因如下。1980年1月黄金创新高至850美元/盎司。如果金价和美国通胀(以消费价格指数计算)同步，今天金价应该升到2119.84美元/盎司。可是10日伦敦金价才748.10美元/盎司。

　　高盛指出，历史经验显示，1988年以来，黄金和美国通胀预期的连动只有36%。黄金和美国消费价格指数的连动很低，只有23%。黄金和美国核心通胀连动更低到只有7%。

　　高盛商品经济师顾德曼(James Gutman)说：“黄金通常被视为通胀避险工具，其实20年来黄金和核心、名义通胀同步的例子不多。因此黄金不该当作通胀避险工具。”

　　想要找寻通胀避险工具的投资人还不如投资美股。1980年1月30日，标准普尔500指数为115.2点。经消费价格指数增幅调整，今天指数应该为287.3点。但是10月3日，标准普尔500指数为1539.59点。

　　至于政治风险，现在对于金价的影响也不大。比如说，2001年911恐怖攻击前不到两周的8月31日，金价为276.25美元/安士，恐怖攻击后一度涨到295.1美元，10月23日回跌到274.25美元。

　　如果说通胀对金价真的有影响，应该是因为美元汇率的关系。高盛指出，1988年以来，金价和澳元、加元、南非货币、欧元、日元等一篮子货币91%的时间走势都同步。通常美元贬值都会联想到通胀。

　　无论如何，也没有理由把黄金当作通胀避险工具，毕竟还有抗通胀公债(TIPS)等投资工具。