长期来看，日本的金利还是要逐渐上升，很多人都认为只要将钱存入银行或再买些日本股票就可以了，但是你有没有想过，如果日元继续贬值怎么办？为了减少这种风险，选择外汇投资不失为一个好办法。

　　专家认为，金利的变化主导著日元和美元的汇率变化。2005年2月日元汇率上升到近年来最高值，其原因不是日本金利的上升，而是投资家在等待美国金利上升的同时，暂时将资金投放到日元。同样的道理，2年多来日元汇率走低，也是因为美国的金利出现了上涨的倾向，美元的投资趋于活跃的原因。美联储历经2年17度加息之后，自2006年6月29日起便将联邦基金利率保持在5.25%的水平，暂时停止了升息。

　　要解读下半年的汇市，可以从以美元/日元的汇市入手：

　　展望2007下半年，有分析者认为日本经济将受益于弱势日元，这将为日央行再次升息铺平道路，当然也提高了套息交易平仓以及外汇储备分散投资的风险。

　　日元弱势状况维持越久，日本经济受到的激励越大，可能会促使日央行在2007年再次升息。在2月21日举行的金融政策会议上，日本央行以8人赞成1人反对通过总裁福井俊彦的加息方案，决定从即日起将基准利率——无担保隔夜拆借利率从现行的0.25%提高到0.5%。

　　日本政府和执政党仍认为“加息时期尚早”。预计今后，执政党与日本央行的关系会更加紧张。但无庸置疑的是，日本央行实施加息并不能阻止投资者借入日元，转向日本以外的利率高的债券投资。日本国内进一步加息，则可能引发国外投资家对日本国债的兴趣。

　　一旦市场开始认真考虑日央行再次加息的可能，套息交易平仓的速度预计将加快。目前套息交易者仍有安全感，因为日本利率仍处低位，如果日本政府默许日央行紧缩货币政策，套息交易平仓的可能便会大增。

　　日本财政省前任货币政策负责人崱酢鮚姿近日表示，日本央行必须快速升息，因为日元跌势已经导致套利交易，暗含危险。

　　随著投资者从日本借贷并投资于海外利率较高的资产，日元兑欧元正交易于历史低点附近，兑美元处于4年半最低价位。不久前，日本央行会议决定维持0.5%的利率(是主要工业国中最低)，并透露升息进程将是缓慢的。

　　对此，以“日元先生”为投资者熟知的崱酢鮚姿说：“日本利率处于荒谬的低点，并且引发了套利泡沫，这是相当危险的。

　　崱酢鮚姿表示，日本央行今年必须上调利率75个基点，到1.25%。

　　七大工业国政策决策人士一直呼吁投资者，正视日本在7年通缩后，经济正在加大复苏力度的事实。欧洲官员的呼吁则更进一步警告交易商不要单边押注日元。

　　日元在过去几个月的弱势将在2007年为日本经济提供重要支持。经济增长和雇员工资会有改善，可能为日央行再次升息铺平道路，同时也会刺激套息交易平仓以及储备分散。不过美元/日元的命运主要取决于美联储在利率上的立场。如果美国开始了一轮新的货币政策周期，美元/日元将做出更大规模和更持久的反应。

　　有分析认为，从技术面看，美元/日元从月线图上走势凌厉，很有可能于近期上试2002年12月的高点：125.75附近。

　　金利上升如何理财

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