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中国人寿上市涨幅超过100%
日期: 07年01月2期

中国人寿在中国首日上市涨幅超过100%,使得该股成为全球估值最高的保险类股之一。同时,中国股市的火爆行情也得到了充分体现。

中国人寿是中国保费收入最高的人寿保险公司,该股19首日上市收于人民币38.93元,远高于18.88元的发行价。分析师表示,中国人寿股价上涨主要得益于它的稀缺价值——该公司是首家在中国大陆上市的保险公司,并且可供公开交易的股票甚少——这使得该股市盈率被推高至200倍左右。相比之下,中国人寿2003年在香港上市的股票19收盘下跌4.7%,收于25.60港元。该公司在纽约证交所交易的美国存托股票19下跌10.29%,收于48.36美元。

自去年一系列银行股在上海证交所相继上市后,中国人寿的首次公开募股(IPO)成为大陆股市最受瞩目的IPO。投资者对金融类股的看好成为推动上证综合指数屡创历史新高的重要因素——该指数自2005年中期以来已经上涨近180%。部分分析师表示,随著更多类似中国人寿这样的公司在海外上市后回归大陆市场,中国股市有望继续飙升。

中国人寿在上海和香港市场的估值差别很大,主要原因是中国政府对资本流动实施严格控制,资本控制使得同一只股票造就了两个不同市场,几乎不存在套利机会。中国政府将大部分投资者限制在国内市场,并将大量海外投资者拒之门外,使得他们只能在香港等市场进行投资。

新华财经有限公司数据显示,中国人寿市值19达到1281亿美元。全球市值最大的保险商美国国际集团和Berkshire Hathaway Inc.的市值分别为1860亿美元和1660亿美元。中国人寿以香港和美国的股价计算的估值要远远低于根据A股股价计算的估值。

中国人寿首日上市的强劲飙升也带动了整体市场人气,上证综合指数9日收于历史最高收盘点位2807.80点,上涨3.7%——尽管中国人寿的表现并未直接计入指数。

部分分析师表示,中国人寿在香港上市的股票已经被过高估值。瑞士信贷分析师比尔.斯特西(Bill Stacey)将中国人寿在香港的目标价位定为16.50港元,较当前价位低1/3。不过大陆分析师认为其在上海的股价还将进一步走高,主要是因为该股成为投资者投资蓬勃发展的保险行业的唯一选择。申银万国证券分析师钱启敏指出,到本月底该股可能触及人民币50元。

中国人寿在上海市场募股15亿股,融资约36亿美元。中国第二大人寿保险商平安保险不久也可能紧随其后上市。据知情人士称,这家在香港上市的公司也打算于今后几个月内在大陆发股。

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