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港元持续走强 香港金融政策微妙
日期: 03年10月4期
  尽管港元兑美元已在其联系汇率之上徘徊了两周多的时间,但香港有关方面似乎并不急於迫使港元回落到7.8港元兑1美元的价位。对此,分析师认为,香港金融管理局可能也乐於看到随港元走强而来的人气的改善,特别是在前几年外界一再猜测港元可能会贬值的情况下。自9月22日大量的美元兑亚洲货币的抛盘──这与以前的传统做法大相径庭──使港元突破联系汇率以来,美元多次逼近7.70港元。
  瑞士怠行经济学家安德森说,这种走势使所有人受到震动。港元可能再也回不到1美元兑7.8港元的价位了。他强调在上世纪90年代的大多数时期,香港金管局一直使港元在7.71─7.77港元兑1美元的区间内波动。安德森及其他分析师还指出,港元走强还导致了利率下降、资本流入和经济信心的总体改善。一家亚洲怠行的外汇交易员认为,从经济因素看,港元没有理由回到7.8港元兑1美元的水平。港元走强还揭开了金管局的一个几乎不为人知的秘密:尽管香港金管局有明确的义务要在港元跌至7.80港元以上时卖出美元,但在港元高於此价位时并无责任买进美元。因此,尽管香港有自动防范港元走软的市场机制,但并无阻止港元走强的机制。但这并不意味著金管局完全无所作为:金管局在10月2日卖出了7.73亿港元,10月3日又卖出了15.4亿港元。加上9月末卖出的4.66亿港元,近期它已向市场注入了27.8亿港元。
  香港金管局总裁任志刚最近说,近期港元升值的部分原因是姗姗来迟的对香港基本面改善的认可。他还说,香港金管局没有明确义务阻止港元走强是阻止对港元投机的有效手段。任志刚说,如果仅是为了让做空港元者意识到不存在一边倒的赌博,那堋保持一点具有积极意义的暧昧并没有坏处。荷兰怠行首席亚洲策略师EddieWong说,香港金管局还抱有 要打击投机者的想法,这也是它乐於让港元保持目前强势水平的部分原因。Wong说,如果香港金管局简单化地处理目前的局面,最终流入的资金量可能大得难以控制。他认为,香港金管局应向市场发出明确的信号。
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