中国股市的探底行情仍在继续,上一周的周K线又收出阴线,并且再次创出近期新低,周五上证指数报收於1370点,离全年最低点1311点仅有60点左右。同时,成交量也极度萎缩,上海市场的成交量在周五(9月26日)仅有35亿元人民币。成交量的大幅度缩减,表明市场信心严重丧失,投资者纷纷离场观望。
由於股市低迷的阴霾持久不散,所以关於“股市为什堋缺乏吸引力”大讨论的影响越来越大。社会舆论普遍认为,中国股市长期低迷所造成的社会影响要远远超过成熟市场国家股市下跌的社会影响,原因是:第一,成熟市场国家的股市都有信用交易、股指期货、股票期权等做空机制,在下跌行情中,投资者可以通过融券交易、卖出股指期货合约或者买进股票看跌期权的方式进行套期保值,而中国股市因为没有任何做空机制的存在,所以在单边下跌的市场里,投资者只能听凭下跌,没有任何补救方法。第二,股市的财富效应在中国存在著更加严重的不对称现象,所谓股市的财富效应是指由於股价的涨跌使投资者的财富存量同步上升或下降从而引起消费扩张或缩减的倾向,但是财富的正效应与负效应是不对称的,股市下跌所引起的消费缩减比例要大大超过股市上涨所带来的消费扩张比例,由於中国人均收入水平低,再加上投资者人数众多,所以股市的财富负效应更加突出,自然社会影响也就更大。
中国证券监管当局也开始注意到这个问题的严重性,中国证监会主席尚福林在北京召开的某一重要会议上强调,要采取积极措施不断增强市场的信心,通过确立切实保护投资者合法权益的监管理念,逐步把证券市场建成对投资者有吸引力的市场。在具体的政策措施方面,证监会针对市场比较厌恶的上市公司胡乱圈钱、随意增发的情况,发出新的通知,提高了新股发行的门槛,规定股份公司必须在成立3年以後才能发行股票,公司如果有重大变动,也必须在重大事项发生3年以後才能发行股票;股份公司发行股票必须满足独立性标准,与控股股东等实际支配人在人、财、物等方面完全独立;股份公司发行股票的数量,不能够超过资产的两倍。证监会的措施虽然没有引起市场的明显反应,但是它至少反映了一种政策动向,应该引起投资者的关注。
由於股市低迷的阴霾持久不散,所以关於“股市为什堋缺乏吸引力”大讨论的影响越来越大。社会舆论普遍认为,中国股市长期低迷所造成的社会影响要远远超过成熟市场国家股市下跌的社会影响,原因是:第一,成熟市场国家的股市都有信用交易、股指期货、股票期权等做空机制,在下跌行情中,投资者可以通过融券交易、卖出股指期货合约或者买进股票看跌期权的方式进行套期保值,而中国股市因为没有任何做空机制的存在,所以在单边下跌的市场里,投资者只能听凭下跌,没有任何补救方法。第二,股市的财富效应在中国存在著更加严重的不对称现象,所谓股市的财富效应是指由於股价的涨跌使投资者的财富存量同步上升或下降从而引起消费扩张或缩减的倾向,但是财富的正效应与负效应是不对称的,股市下跌所引起的消费缩减比例要大大超过股市上涨所带来的消费扩张比例,由於中国人均收入水平低,再加上投资者人数众多,所以股市的财富负效应更加突出,自然社会影响也就更大。
中国证券监管当局也开始注意到这个问题的严重性,中国证监会主席尚福林在北京召开的某一重要会议上强调,要采取积极措施不断增强市场的信心,通过确立切实保护投资者合法权益的监管理念,逐步把证券市场建成对投资者有吸引力的市场。在具体的政策措施方面,证监会针对市场比较厌恶的上市公司胡乱圈钱、随意增发的情况,发出新的通知,提高了新股发行的门槛,规定股份公司必须在成立3年以後才能发行股票,公司如果有重大变动,也必须在重大事项发生3年以後才能发行股票;股份公司发行股票必须满足独立性标准,与控股股东等实际支配人在人、财、物等方面完全独立;股份公司发行股票的数量,不能够超过资产的两倍。证监会的措施虽然没有引起市场的明显反应,但是它至少反映了一种政策动向,应该引起投资者的关注。