■ 浩 运

      上一周中国股市出现小幅下调行情，上证指数周一（2月28日）以1311点开盘，最高摸至1316点，最低探至1276点，周五（3月4日）报收于1287点，较前一周的收盘指数1312点下跌了1.89%。上一周股市行情的下调，除了在技术面由于经过节后的快速上涨，目前在半年线附近面临压力，出现了较多的获利回吐筹码以外，主要是因为国际铁矿石价格飞涨，牵动了相关行业的上市公司。宝钢集团日前正式宣布，其与世界上最主要的2家铁矿石生产商已经就年度铁矿石价格达成最后协议，涨价幅度为71.5%。这一涨幅与此前日本新日铁公司与国际矿业巨头率先确定的涨幅完全一致。据说宝纲在谈判中希望的铁矿石涨幅在30%至50%之间，所以此次的谈判结果明显超过了宝钢原定的涨价范围。按照去年中国铁矿石的进口量和涨价幅度，中国铁矿石的进口成本将增加260亿元人民币，占2004年钢铁行业全行业利润的35%左右。国际铁矿石价格的大幅度上扬，必然压缩钢铁业的利润空间，而且还将通过钢铁企业提高价格转嫁负担的途径，牵连到下游的7大行业500家上市公司，这7大行业主要是建筑业、机械制造业、轻工业、汽车业、集装箱业、造船业、石化业。此次涨价事件对于股市恢复的负面影响是较大的，因为钢铁是基础性原材料，钢铁的全面涨价有可能再次引发通货膨胀压力，使加息的预期死灰复燃。
      这几天正是中国一年一度的“两会”期间，中国股市的振兴问题也自然成为“两会”的热门话题之一。中国证监会主席尚福林在全国政协的会议上强调，只要大家形成共识，今年就是中国资本市场的转折之年。尚福林表示，证监会正在积极抓紧落实“国九条”，并会与有关部门通过协调、共同落实。尽管投资者对于市场的前景充满期待，但是要真正使市场真正出现转机仍然困难重重。春节前后引发的行情目前在半年线附近遇到了阻力，这种阻力与股权分置等资本市场的深层次问题有密切的联系，是一种结构性的阻力。目前围绕着1300点整数关的反复争夺，正是长期下调后的触底式反弹上涨动能与结构性阻力反复较量的具体表现。尚福林在针对有关解决股权分置问题的提问时称，证监会始终都在研究这个问题，要积极稳妥地解决资市场遗留的一些历史问题，包括股权分置问题，但改革总是有个先后顺序问题，要有总体的安排。所以，对于转折的出现，要保持一定的耐心，不是指望在短期内迅速形成牛市。在诸如股权分置等涉及到资本市场深层次的问题没有得到解决以前，市场的运行模式往往取决于交易机制、供求关系、资金历史成本配置等内在因素，这些因素将在很大程度上左右股价指数的沉俘和热点的产生。