今年以来，尽管全球经济出现一些复苏的迹象，避险情绪较去年有所降温，但由于金融危机馀波不断，日元间断性地受到投资者青睐。而随著新财年伊始，日本投资基金偏向本地投资，这将给日元带来除避险买盘之外的支撑。

日本大型资金管理人纷纷表露心声称，希望将投资重点放在日本国内。而在数月之前，就在其它国家投资者因恐慌而纷纷将投资撤回国内之际，日本投资者还在大举买进外国债券。

分析师称，大型基金风向转变将使得美元、欧元和澳元兑日元面临下行风险。

◎保险商计划购日元资产

日本大型人寿保险公司表示，计划加大对日元计价债券的投资，因随著各国央行大幅降息，外国债券的收益率优势基本上已不复存在。日元资产的收益率反而更具吸引力。

◆日本按资产计算排名第四的保险公司—住友生命保险公司的董事总经理谷本道久最近在接受媒体采访时表示，由于日本与其它国家之间的利差基本上已不存在，再冒著汇率风险投资海外资产已经没有理由。

谷本表示，该公司在始于4月份的本财政年度中将继续增加日元计价债券的持有量。截至去年12月底，这类债券占其总资产的比例已经达到35%。

◆日本生命保险公司表示，在截至2010年3月的财年度中，将增加约1万亿日元的投资，其中大部分将投入日元固息资产。该公司并称，日元固息资产增加的部分中，大部分将是超长期日本公债和公司债。

该公司还表示，将提高国内外股票的持有量，今年日元或会短暂升值，但预期到明年3月底，美元/日元将回升至100水准，欧元/日元将达到130。

◆朝日生命公司也称，将增加约12亿美元的日元债券持有量，其中大部分增持将集中于日本政府公债，特别是10年期公债，同时保持股票和经过对冲的海外债券持有量不变。朝日生命并不确信日经指数已触底，同时预计到2010年3月止的本财年度，美元/日元将交投于90-105之间，欧元/日元交投区间将为115-140。

◆日本资产第二大保险公司日本第一生命保险和第三大保险商—明治安田生命保险公司也表达了相同的观点。

分析师称，与此同时，公司业绩、美国银行压力测试结果、欧洲央行5月会议等市场不确定因素也促使很多投资者将外汇头寸从欧元和美元转向日元及大宗商品和其它周期性敏感货币。

分析师表示，上述不确定本就对日元有利，而投资风向的转变则意味著，在新财年的前几周，给日元带来支撑的因素远不止一个。

不过，外汇交易商仍看空日元。

◎交易商仍看空日元

据东京金融交易所(TFX)数据显示，日本外汇保证金交易商自4月中旬以来已急剧提高了他们的日元空头部位，并在过去一周的抛售潮中买入日元交叉盘。他们持有的日元兑美元、欧元、英镑、澳元、瑞郎、加元和纽元的空头部位总量，在4月20日自4月13日的62426手升至152613手，此为去年10月23日156043口以来的最高水准。

保证金交易商自3月底以来已几近将其澳元/日元多头部位加倍，且截至４月20日，他们持有69681手的净多头部位，此为去年10月初以来最高水平；他们持有纽元/日元净多头，在周一为35606手，高于3月31日的27000手。