6月初欧洲中央怠行宣布减息半 ，而一般预期减息之後，欧元有可能会从高位回落，但结果是在减息後一周时间内欧元走势继续强劲，令很多投资者都觉得奇怪。
传统智慧告诉大家，买卖外汇的收益有两个部分：第一个部分就是外汇价格上升所赚取的差价；第二个部分就是买入外币所能赚取的息率。一个地方利息的高低，是反映当地的经济及财资市场信货状况。如果从投资角度来看，不同地方的利息出现差异，这便给予投资者一个获取较高回报的机会。
如果把利息看作投资外汇主要诱因的话，这便是资产投资方式（ASSET APPROACH），即把外汇当成资产来看待，利率高低便代表外汇回报率的高低。因此外汇加息，等同增加外汇的回报率，外汇价格便会上升；相反，如果减息，外汇回报率低了，吸引力亦会下降。
欧元减息，根据资产投资方式的观点，理应价格会下降，为何欧元仍然持续强势？
如果外币利率比本地利率高，便会出现套息活动，把本地货币沽出，同时买入较高的货币。但对於本地居民来说，外币是不能在本地使用的，所以将来仍有 要把外币沽出，把回报实现。结果就是现时外币因息高而 求大，但在将来外币存款到期之时，人们把资金转回本地货币，外币沽压会增大，汇价便会下跌。所以利率高的货币具有贬值压力，而利率低的货币反而有异值空间。这就是利率等同理论（INTEREST PARITY THEOREM）所讲述的情况。
外汇的套息活动怎样进行？可以参考以下一个例子。假设美元的利率为1%，而欧元的利率有2%，如果汇价在未来一段时间之中完全不变，那堋美国国民只要把资金转为欧元，每年便可多赚1%利息。
假如现在1欧元可兑换1.20美元，再假设美国投资者现有100万美元，如此套息可以为他带来多少收益？如果100万元存放在美国一年，以年息1%计算，1年之後，利息收益便为1万美元。如果把资金兑成欧元，则可换到83.38万元欧元，存放在欧洲之中，1年便能获得利息16,666.00欧元，折合美元2万。如果比较两者收益，便会发觉，把资金改为欧元存放，1年後可多收1万美元。正因为存放在高息货币之中的收益会较多，所以资金便会流向欧元，造成欧元汇价上升。
上述例子是假设1年之後欧元汇价会维持在1欧元兑1.20美元计算，但是这个假设是偏离事实的。站在美国投资者立场来看，持有欧元在美国是不能使用的，因为欧元在美国不是法定货币，所以在套息之後，取回本金之时，便要把欧元转回成美元，造成1年後欧元沽压增大。
如果1年之後欧元汇价下跌，套息的利润便没有10000美元那堋多。如果市场是有效率的话，理论上存美元，以及把美元转为欧元存放在欧洲一段时间，然後再转换成美元，回报应该一样。那堋这意味著，虽然欧元利息较高，但欧元与美元的息差最後会因欧元贬值而变得无利可图。这种套息活动的结果，就是高息货币在将来，汇价仍是下跌居多。
W,S&D:SAM HO
传统智慧告诉大家，买卖外汇的收益有两个部分：第一个部分就是外汇价格上升所赚取的差价；第二个部分就是买入外币所能赚取的息率。一个地方利息的高低，是反映当地的经济及财资市场信货状况。如果从投资角度来看，不同地方的利息出现差异，这便给予投资者一个获取较高回报的机会。
如果把利息看作投资外汇主要诱因的话，这便是资产投资方式（ASSET APPROACH），即把外汇当成资产来看待，利率高低便代表外汇回报率的高低。因此外汇加息，等同增加外汇的回报率，外汇价格便会上升；相反，如果减息，外汇回报率低了，吸引力亦会下降。
欧元减息，根据资产投资方式的观点，理应价格会下降，为何欧元仍然持续强势？
如果外币利率比本地利率高，便会出现套息活动，把本地货币沽出，同时买入较高的货币。但对於本地居民来说，外币是不能在本地使用的，所以将来仍有 要把外币沽出，把回报实现。结果就是现时外币因息高而 求大，但在将来外币存款到期之时，人们把资金转回本地货币，外币沽压会增大，汇价便会下跌。所以利率高的货币具有贬值压力，而利率低的货币反而有异值空间。这就是利率等同理论（INTEREST PARITY THEOREM）所讲述的情况。
外汇的套息活动怎样进行？可以参考以下一个例子。假设美元的利率为1%，而欧元的利率有2%，如果汇价在未来一段时间之中完全不变，那堋美国国民只要把资金转为欧元，每年便可多赚1%利息。
假如现在1欧元可兑换1.20美元，再假设美国投资者现有100万美元，如此套息可以为他带来多少收益？如果100万元存放在美国一年，以年息1%计算，1年之後，利息收益便为1万美元。如果把资金兑成欧元，则可换到83.38万元欧元，存放在欧洲之中，1年便能获得利息16,666.00欧元，折合美元2万。如果比较两者收益，便会发觉，把资金改为欧元存放，1年後可多收1万美元。正因为存放在高息货币之中的收益会较多，所以资金便会流向欧元，造成欧元汇价上升。
上述例子是假设1年之後欧元汇价会维持在1欧元兑1.20美元计算，但是这个假设是偏离事实的。站在美国投资者立场来看，持有欧元在美国是不能使用的，因为欧元在美国不是法定货币，所以在套息之後，取回本金之时，便要把欧元转回成美元，造成1年後欧元沽压增大。
如果1年之後欧元汇价下跌，套息的利润便没有10000美元那堋多。如果市场是有效率的话，理论上存美元，以及把美元转为欧元存放在欧洲一段时间，然後再转换成美元，回报应该一样。那堋这意味著，虽然欧元利息较高，但欧元与美元的息差最後会因欧元贬值而变得无利可图。这种套息活动的结果，就是高息货币在将来，汇价仍是下跌居多。
W,S&D:SAM HO