2004年，日本经济沿袭2003年以来景气复苏的基调。第一季度GDP增长率因设备投资的大幅增加和良好的出口态势，按年率计算比上个季度增长6.3%，此后，日本经济增长开始减速，按年率计算第三季度的实际GDP增长率相比只增长0.2%。日本经济会否再度走弱，将在很大程度上取决于出口的拉动作用，原油价的上涨幅度，以及制造业的部门调整压力等方面的因素。
一、增速放缓的主要原因
日本经济从持续复苏转向缓慢复苏有着诸多方面的原因，但突出表现在两个方面；一是对于数字家电和半导体的大规模投资已趋向饱和，加上精密电子产品库存量的增加，在生产调整取得进展的情况下，开始出现控制设备投资的动向。2004年夏天以来，日本接连遭受台风和地震等自然灾害的袭击。建设投资的步伐有所放缓，对设备投资产生了一定的影响。二是2004年年初以后，随便美国经济的减速，日本对美国的出口也开始了下滑，面向亚洲的电子产品也开始放缓。
由于拉动景气复苏的出口和设备投资均出现了放缓的迹象，日本的景气复苏步伐调整期的可能性正在进一步增大。问题的关键是，目前出现的调整是景气复苏过程中暂时的现象，还是经济再度走弱的一个征兆？
种种迹象表明，这一调整期有可能会持续一段时间，但长期化的可能性不大。原因主要表现在四个方面：一是日本企业的生产经营体制已经得到了强化。由于企业的经营重组取得了进展，设备过剩、就业过剩的现象得到了缓解，企业大幅度削减设备投资和就业的现象已不复存在。二是高精尖产品的库存量与IT泡沫崩溃时期相比处于较低的水平。三是中国经济的持续增长。原油价格的上涨和美国经济的减速将不可避免地带来负面影响，但中国目前采取的紧缩政策有着较大的活动空间，中国经济大幅减速的可能性较低。因此，日本对中国出口钢铁、化学等原材料。今后仍将保持稳定增长的态势。四是日本的非制造业和中小企业的景气状况出现了明显改善的势头。
二、持续增长面对的课题
财政重建是日本经济恢复持续增长所面对的最大课题。日本政府为在2010年初实现财政均衡化目标，先后提出了削减年度支出和增税的方案。养老保险金已经分阶段进行上调，一些优惠措施的减少和停止也已经被列入议程，有的已经开始进入实施阶段。定率减税的废除实施以后，预计在2007年将消费税率进行上调。但是，这些方案的实施距离财政均衡化目标的实现尚有相当大的距离。
日本政府在最近召开的临时内阁会议上通过了财务省提出的2005年度预算原案。该预算政府性经费中的一般年度支出同上年相比略有下降，一般会计总额微增。这一“紧缩型”的财政预算已经连续了4年。由于增加税收以及缩减定率减税加大了国民的负担，日本政府决定时隔4年再度减少新发国债的额度，财政重建的具体实施策略也迟迟未见出台。
日本财务省提出的预算原案将社保费增加了2.9%，首次突破20万亿日元，反映出对于老龄化的关注。同时进一步消减了对地方的补贴，同公共事业和防卫费的压缩相抵消，抑制了整体的规模。但由于用于填充累积国债本利支出的国债费用增加了5%，导致一般会计总额稍有增加，表现出日本财政的进一步僵硬化。
三、决定经济走势的主要因素
2005年，日本经济会否再度走弱将在很大程度上取决于以下三个方面的因素：
一是出口的拉动作用。从2005年世界经济走势的总体预测来看，日本的出口将继续呈下降的趋势，但不会大幅度地减少。二是原油价格的涨幅和持续时间。目前，原油价格虽然有所回落，但2005年国际原油市场仍面临着不确定的因素。油价上涨无疑将加大日本企业的经营成本，并减少日本的贸易顺差。但其对于经济走势的影响则要看油价的上涨幅度和持续时间的长短。目前，日本政府拥有的石油储备量可供全国使用92天，民间的石油储备量也可以供全国使用79天，加上流通领域的库存，日本全国拥有的石油储备量足够全国使用半年以上。也正因为如此，日本国内对石油供应问题并没有表现出太多的担忧，石油产品的价格也没有受到太大的影响。如果石油价格长期上涨，日本政府很可能要重新启动原子能发电计划，建设新的核电站，同时还会促使有关方面加快燃料电池、太阳能发电等替代能源和新能源的开发利用，进一步减少对石油的依赖。三是制造业的部门调整压力。目前，日本电子产品的库存有所增加，主要原因是手机和部分数字家电产品的循环型需求减少。而电机产品的整体供给平衡没有出现大的偏差。由于电子产品在用途上实现了多样化，质量上追求精密化，因此，即使进行生产调整也不会像2000年那样，面临着必须尽快提高生产能力的压力。同时，原材料产业、一般机械、汽车等电机以外行业对于经济的拉动作用绝不可小视。电机以外的行业正对制造业的生产形成强有力的支撑，这意味着因生产调整而引发风险的可能性已经大大降低。
总之，2005年日本经济受世界经济减速的影响，出口和设备投资的增长态势将有所放缓，调整将会得以持续，但再度走弱的可能性不大。由 于经历了泡沫经济以后漫长的调整，企业的收益能力和财务体制得到了强化，日本经济将告别自泡沫经济崩溃后一直持续着的低迷状态，并在缓慢复苏的态势中，为持续性的复苏进行短暂的调整。随着2005年下半年世界经济景气的回升，设备投资的增加，日本经济将会再现持续复苏的态势。
一、增速放缓的主要原因
日本经济从持续复苏转向缓慢复苏有着诸多方面的原因，但突出表现在两个方面；一是对于数字家电和半导体的大规模投资已趋向饱和，加上精密电子产品库存量的增加，在生产调整取得进展的情况下，开始出现控制设备投资的动向。2004年夏天以来，日本接连遭受台风和地震等自然灾害的袭击。建设投资的步伐有所放缓，对设备投资产生了一定的影响。二是2004年年初以后，随便美国经济的减速，日本对美国的出口也开始了下滑，面向亚洲的电子产品也开始放缓。
由于拉动景气复苏的出口和设备投资均出现了放缓的迹象，日本的景气复苏步伐调整期的可能性正在进一步增大。问题的关键是，目前出现的调整是景气复苏过程中暂时的现象，还是经济再度走弱的一个征兆？
种种迹象表明，这一调整期有可能会持续一段时间，但长期化的可能性不大。原因主要表现在四个方面：一是日本企业的生产经营体制已经得到了强化。由于企业的经营重组取得了进展，设备过剩、就业过剩的现象得到了缓解，企业大幅度削减设备投资和就业的现象已不复存在。二是高精尖产品的库存量与IT泡沫崩溃时期相比处于较低的水平。三是中国经济的持续增长。原油价格的上涨和美国经济的减速将不可避免地带来负面影响，但中国目前采取的紧缩政策有着较大的活动空间，中国经济大幅减速的可能性较低。因此，日本对中国出口钢铁、化学等原材料。今后仍将保持稳定增长的态势。四是日本的非制造业和中小企业的景气状况出现了明显改善的势头。
二、持续增长面对的课题
财政重建是日本经济恢复持续增长所面对的最大课题。日本政府为在2010年初实现财政均衡化目标，先后提出了削减年度支出和增税的方案。养老保险金已经分阶段进行上调，一些优惠措施的减少和停止也已经被列入议程，有的已经开始进入实施阶段。定率减税的废除实施以后，预计在2007年将消费税率进行上调。但是，这些方案的实施距离财政均衡化目标的实现尚有相当大的距离。
日本政府在最近召开的临时内阁会议上通过了财务省提出的2005年度预算原案。该预算政府性经费中的一般年度支出同上年相比略有下降，一般会计总额微增。这一“紧缩型”的财政预算已经连续了4年。由于增加税收以及缩减定率减税加大了国民的负担，日本政府决定时隔4年再度减少新发国债的额度，财政重建的具体实施策略也迟迟未见出台。
日本财务省提出的预算原案将社保费增加了2.9%，首次突破20万亿日元，反映出对于老龄化的关注。同时进一步消减了对地方的补贴，同公共事业和防卫费的压缩相抵消，抑制了整体的规模。但由于用于填充累积国债本利支出的国债费用增加了5%，导致一般会计总额稍有增加，表现出日本财政的进一步僵硬化。
三、决定经济走势的主要因素
2005年，日本经济会否再度走弱将在很大程度上取决于以下三个方面的因素：
一是出口的拉动作用。从2005年世界经济走势的总体预测来看，日本的出口将继续呈下降的趋势，但不会大幅度地减少。二是原油价格的涨幅和持续时间。目前，原油价格虽然有所回落，但2005年国际原油市场仍面临着不确定的因素。油价上涨无疑将加大日本企业的经营成本，并减少日本的贸易顺差。但其对于经济走势的影响则要看油价的上涨幅度和持续时间的长短。目前，日本政府拥有的石油储备量可供全国使用92天，民间的石油储备量也可以供全国使用79天，加上流通领域的库存，日本全国拥有的石油储备量足够全国使用半年以上。也正因为如此，日本国内对石油供应问题并没有表现出太多的担忧，石油产品的价格也没有受到太大的影响。如果石油价格长期上涨，日本政府很可能要重新启动原子能发电计划，建设新的核电站，同时还会促使有关方面加快燃料电池、太阳能发电等替代能源和新能源的开发利用，进一步减少对石油的依赖。三是制造业的部门调整压力。目前，日本电子产品的库存有所增加，主要原因是手机和部分数字家电产品的循环型需求减少。而电机产品的整体供给平衡没有出现大的偏差。由于电子产品在用途上实现了多样化，质量上追求精密化，因此，即使进行生产调整也不会像2000年那样，面临着必须尽快提高生产能力的压力。同时，原材料产业、一般机械、汽车等电机以外行业对于经济的拉动作用绝不可小视。电机以外的行业正对制造业的生产形成强有力的支撑，这意味着因生产调整而引发风险的可能性已经大大降低。
总之，2005年日本经济受世界经济减速的影响，出口和设备投资的增长态势将有所放缓，调整将会得以持续，但再度走弱的可能性不大。由 于经历了泡沫经济以后漫长的调整，企业的收益能力和财务体制得到了强化，日本经济将告别自泡沫经济崩溃后一直持续着的低迷状态，并在缓慢复苏的态势中，为持续性的复苏进行短暂的调整。随着2005年下半年世界经济景气的回升，设备投资的增加，日本经济将会再现持续复苏的态势。