目前，不管是国内还是国际，要求警惕中国房地产泡沫的警告声不绝于耳，中国的房地产市场到底怎么了，是处于健康发展状态，还是存在严重的泡沫？这恐怕已经成为中国社会上上下下所关注的一个焦点。一种声音认为，中国的房地产市场固然存在一些问题，但是房市并不存在泡沫，房价可能还会有所上涨；而另一种声音则认为，房市的泡沫已经非常严重，已经到了必须高度重视的地步。尽管争论还在继续，但是国内各大城市房价的涨势仍然不止。这一波房市大牛市还有多大的上涨空间，什么时候会出现拐点？恐怕谁也讲不清楚。不过，对于关心中国经济以及关心中国房地产市场的人来说，全面地了解导致中国房价上升的一系列原因还是很有必要的。
　　导致中国房价不断上涨的原因可谓是仁者见仁、智者见智，但归纳起来不外乎有以下几点：第一，外国游资豪赌人民币升值。目前，国际上期待人民币升值的呼声很高，尤其是在美元不断贬值的情况下，对于人民币升值的预期越发高涨。在这种背景之下，一些国际游资云集香港，通过香港再进入中国内地，抢购人民币资产，豪赌人民币升值。对于以各种非正规渠道进入中国大陆的境外游资来说，在内外销房已经并轨的情况下，购买房地产物业等待人民币升值显然是一个很好的选择。目前，境外人士以外币购买中国的房地产并没有什么障碍，他们也可以通过中国当地的外资银行以按揭贷款的方式购买房地产，而且贷款利率比中资银行的房贷利率还要低。比如，汇丰银行对外籍人士的外币住房按揭贷款的年利率只有3%，只有中资银行的一半。绝大多数的外籍人士购买中国的房地产都不是自住，他们期待的是一方面获取房地产自身增值的收益，另一方面获取将来人民币升值的收益，这种双重收益的期待加大了境外游资对中国国内中高档房地产的需求，成为推动中高档房地产价格上升的动因之一。尤其是像上海、北京等一些国际化程度高的城市，游资的需求确实是一个不可忽视的因素。最近，我们也可以看到有日本的投资者也在上海等地物色房地产投资机会，据上海一家由日本人经营的专门面向日本客户的房产中介商透露说，一些日本投资者利用近期日元升值机会，以旅游的名义来上海考察房地产。像上海这样的开放度比较高的城市，不仅有境外的游资进入房地产市场，而且还有上海以外的境内游资进入房地产市场，比如温州买房团现象等，所以房地产的需求已经多元化，并不局限于本地居民的房地产需求。
　　第二，房地产的赚钱效应导致中产阶层将房地产作为储蓄化和资本化的手段。近两三年来，中国股市一蹶不振，出现了长达三年以上的漫漫熊市，而房地产市场则从2002年起逐步启动。在投资市场上，买涨不买跌的从众心理是一个永恒的规律，一些有了钱的中产阶层在股市低迷的情况下，实在缺乏投资渠道，再加上长时间的低利率以及从2003年下半年开始出现的负利率，使得他们将投资的目光转向房地产市场。同时，房地产的持续升温所带来的赚钱效应又进一步引起示范效应，形成社会上普遍的不管什么时候只要买进就是正确的共识。这种共识又与银行将实现盈利的重点放在扩大个人住房贷款的业务之上，进一步推动了对房地产的投资需求。目前，中国的中产阶层购房置业的储蓄化和资本化的倾向十分明显，这一倾向对中国房地产市场的影响是非常值得关注的。改革开放以来，中国的中产阶层已经崛起，美国未来学家奈斯比特曾经在几年之前作过一个预测，20世纪末，中国的中产阶层数量将达到100万人，而现实的发展远远超过了奈斯比特的预测。根据一项最新的研究，中国中产阶层的人数已经超过了8000万，他们主要是由政府官员、国企主管、私营企业主、律师、会计师、以及银行、证券、保险、教育、文化、IT、医疗等领域的精英等组成。据统计，在中国大约20万亿的金融资产中，个人占的比重已经达到49.7%，中国已经实现了藏富于民的转变，但这里的民并不是全体国民，而主要是中产阶层。中产阶层人口数量虽然不多，但其家庭每户一般都拥有几十万至几百万的货币资本。由于房地产与金融资产和收藏资产相比，具有使用价值与价值相统一的特征，不像金融资产与收藏资产那样，仅仅是价值符号，它不仅使用寿命长，损耗速度慢，而且是对于价值而言，其使用价值具有独立性，所以特别适合于作为保值和增值的手段。中国的中产阶层在满足日常交易需要和应急需要以后，就会将多余资金用于购置房地产，目前中国中产阶层拥有2至3套房子的人不在少数，有些人当房价涨幅不大时，就将房子出租赚取租金收入，而当房价涨幅较大时就顺势转手赚取差价收入，也有一些人不管房价怎样变动既不出租也不转卖，纯粹将房子作为保存财富的载体。
　　第三，除了上述境外游资的投机需求和国内中产阶层的资本化需求以外，改革开放政策带来的国民消费水平的提高以及城市化的发展造成了住房消费需求的急速扩张，这也是房价不但提高的重要原因。很显然，消费需求就是指购房者为了改善自己的住房条件而形成的对房地产的需求。十年以前，中国老百姓每人有一张床的地方就满足了，而现在要求每人有一间房，城市里三口之家的家庭一般都希望拥有三室一厅的住房条件。自1999年以来，中国的城市化速度在加快，每年新增城市人口约为2000万人，人口的城市化也必然加大对住房的消费需求。
从上述分析中可以看出，中国房地产价格的上升是有其客观原因的，但房价的过度上涨已经给中国经济带来一定的隐患，高房价使国内居民中相当部分的工薪阶层已经不堪重负，使他们难以分享经济发展的成果。而且形成今天房价上涨的原因，在以后有可能成为经济动荡的导火线。比如，豪赌人民币升值的境外游资，一旦他们失去耐心进行资金撤退的话，就会给房地产市场带来抛售压力，所以中国政府对房价进行适当的宏观调控是很有必要的。