货币是反映一国经济实力的一面镜子。随著中国国际竞争力的提高，有关人民币的汇率及其相关的问题自然会成为关注的焦点。而随著中国外汇储备的不断增加，人民币无疑将面临著升值的压力。围绕著外汇储备规模、美元资产风险防范等方面的问题，日本经济产业研究所上席研究员关志雄接受了记者的专访。
就是否赞同“外汇储备多多益善”这一说法，关志雄说，外汇储备作为国家资产的一部分，其主要来源是国民的储蓄。在国家资产是一定的情况下，从收益性和风险两个方面因素来考虑的话，外汇储备并非越多越好。从其他国家的经验来看，美国作为世界上的经济大国，并不过分倚重外汇储备。日本的外汇储备虽然在绝对额上超过中国，但只占其国内生产的10%左右，远不及中国的25%。对於日本来说，其国内利率低於美国，将外汇储备运用於美国国债不失为一种很好的投资。这与资本积累尚少，投资的边际生产力很高的中国形成了鲜明的对比。
关志雄认为，就目前的情况分析来看，中国的外汇储备正在急剧增加。2002年底总额已经达到了2864亿美元，相当於一年的进口额。应该说，外汇储备作为应对货币投机风险，作为改革开放的经济资源是必要的。同时，充足的外汇储备也是人民币国际化的必要条件。但是，外汇储备的急剧增加，将给中国经济带来不必要的麻烦：首先，外汇储备的急剧增加将使控制货币供给变得十分困难，加大房地产市场的泡沫风险。其次，在中国正在取代日本成为美国最大的贸易逆差对象国的情况下，贸易不平衡的加剧有可能导致双边贸易摩擦。况且，中国的大部分外汇储备最终投向美国国债，其收益率远远低於国内的投资。实际上，在中国，一方面外汇储备在增加，而收益率却很低；另一方面，中国的核心开发项目西部大开发计划却陷於资金困难，不应把国民储蓄不计成本地向美国提供贷款，而应将其更有效地用於国内的经济建设。
就如何有效地防范美元资产的风险问题，关志雄指出，拥有美元资产，一旦发生战事，则面临著美国冻结这些资产的风险。因为购买美国国债是要登记的，所以，一旦发生战事，轻是借钱给美国，最糟糕的情况是，在问题解决之前完全不还，有变成坏账的可能性。由於流动性的丧失，会对金融体系造成冲击，甚至会成为投资基金袭击的目标。
关志雄强调，为了防止上述情形的发生，美元存款应该存在美国以外的非美国怠行。冷战时期，在欧洲曾出现过欧洲的美元市场，那是前苏联、东欧的一些国家为了减少风险而把美元存入美国管不到的金融机构所形成的。此外，分散购买投资也是防范风险的一个良策。
就是否赞同“外汇储备多多益善”这一说法，关志雄说，外汇储备作为国家资产的一部分，其主要来源是国民的储蓄。在国家资产是一定的情况下，从收益性和风险两个方面因素来考虑的话，外汇储备并非越多越好。从其他国家的经验来看，美国作为世界上的经济大国，并不过分倚重外汇储备。日本的外汇储备虽然在绝对额上超过中国，但只占其国内生产的10%左右，远不及中国的25%。对於日本来说，其国内利率低於美国，将外汇储备运用於美国国债不失为一种很好的投资。这与资本积累尚少，投资的边际生产力很高的中国形成了鲜明的对比。
关志雄认为，就目前的情况分析来看，中国的外汇储备正在急剧增加。2002年底总额已经达到了2864亿美元，相当於一年的进口额。应该说，外汇储备作为应对货币投机风险，作为改革开放的经济资源是必要的。同时，充足的外汇储备也是人民币国际化的必要条件。但是，外汇储备的急剧增加，将给中国经济带来不必要的麻烦：首先，外汇储备的急剧增加将使控制货币供给变得十分困难，加大房地产市场的泡沫风险。其次，在中国正在取代日本成为美国最大的贸易逆差对象国的情况下，贸易不平衡的加剧有可能导致双边贸易摩擦。况且，中国的大部分外汇储备最终投向美国国债，其收益率远远低於国内的投资。实际上，在中国，一方面外汇储备在增加，而收益率却很低；另一方面，中国的核心开发项目西部大开发计划却陷於资金困难，不应把国民储蓄不计成本地向美国提供贷款，而应将其更有效地用於国内的经济建设。
就如何有效地防范美元资产的风险问题，关志雄指出，拥有美元资产，一旦发生战事，则面临著美国冻结这些资产的风险。因为购买美国国债是要登记的，所以，一旦发生战事，轻是借钱给美国，最糟糕的情况是，在问题解决之前完全不还，有变成坏账的可能性。由於流动性的丧失，会对金融体系造成冲击，甚至会成为投资基金袭击的目标。
关志雄强调，为了防止上述情形的发生，美元存款应该存在美国以外的非美国怠行。冷战时期，在欧洲曾出现过欧洲的美元市场，那是前苏联、东欧的一些国家为了减少风险而把美元存入美国管不到的金融机构所形成的。此外，分散购买投资也是防范风险的一个良策。