国际原油价格已连续3日下跌，并跌破130美元，美股道琼斯指数17日劲升207.38点，这些外围因素刺激A股18日戏剧性走强，沪深两市双双高开，随后两市高位震荡，权重股一度领涨。然而大盘冲高至2696.37后继续回落，并于午后跌破2700。此后，大盘在17日的收盘点位得到支撑，开始展开新一轮反攻，最终上证指数和深圳成指涨幅均超过3%，上涨个股数量接近1500家。从成交来看，上午两市成交仅仅400亿，而下午急剧放量，最终全天成交900亿，较17日有所放大。有机构展望后市认为，随著半年报的陆续披露，业绩浪的开展应可预期，加之，奥运即将来临，管理层维稳的声音不断，这将有利于市场的回稳。不过，短线大盘震荡盘整，上档压力沉重，能否突破上档压力，要看量能是否配合。在大盘走势仍未明朗前，操作方面，投资者应注意量能变化，把握大盘节奏。

　　东方证券：

　　业绩浪行情肯定有

　　未来宏观调控政策可能趋于宽松，预计管理层将继续采取从紧货币政策和积极财政政策的组合，但可能在政策内部结构上做适度调整。近期行情走强的实质是前期权重股大幅下跌集中释放了风险，市场已进入“超跌”区域，由于政府对经济调控的态度可能转暖的预期，以及6月份物价指数再度出现一定幅度的回落等正面信息的刺激。从而市场投资主线为超跌和低PE的权重股，以及对政策转暖敏感的银行、地产行业股票。建议投资者继续关注“中报业绩浪”，从目前公布的预告来看，上半年的业绩普遍好于预期，尤其权重行业的净利润保持高增长态势，大部分上市公司中期业绩仍维持较快增长。重点关注中报业绩突出而前期下跌幅度较大的板块，如银行、机械板块。

　　国泰君安：

　　最大机会是纠错性投资机会

　　近期机构投资者普遍对后市持悲观态度，部分极度悲观的投资者认为经济硬著陆不可避免，本轮下跌的低点应在2000以下。关注的焦点在于宏观经济与企业盈利增速，悲观的投资者预期经济硬著陆和业绩负增长，但我们认为今年下半年宏观经济将继续下行，尽管在政策的支持下，下半年宏观步履艰难，但不会出现硬著陆，企业盈利也将保持正增长。只是，目前市场估值尚未充分反应投资者业绩低增长的预期，市场资金不断外流，下半年股市很难有反转机会，更多的是反弹的机会，低点或将低于预期。下半年最大的投资机会仍是纠错性投资机会，其含义有两层：一、纠市场的错：市场下跌幅度过大，严重背离或超前宏观的发展则存在反弹的机会。二、纠政策的错：宏观调控过紧导致经济出现硬著陆迹象，政策放松带来宏观面的缓和与市场反弹。

　　海通证券：

　　短期调整不改中期反弹趋势

　　短期调整不会改变股指中期反弹趋势，原因在于：基本面上，以下因素会推动股指上扬：第一、尽管国际油价在屡创历史新高，但预期国际油价中期到顶，上冲150美元后冲高回落的可能性较大；第二、6月份CPI回落到7.1%，同时沿海出口经济难以乐观，中国经济硬著陆风险正在加大，这些信息使得宏观调控措施可能会有所放松；第三、奥运会一天天临近，政策利好值得期待；第四、上市公司中报正在陆续公布，其中大市值行业银行、地产等的中报业绩依然靓丽，利于刺激这些行业的个股上涨，从而对两市股指上涨有正面作用。技术面上，沪综指在2007年10月到达最高点6124点后展开调整以来，最大下跌幅度达到了58%，同时调整时间也已经接近180个交易日这个重要时间窗口，内在技术性反弹要求比较强烈。

　　申银万国：

　　三季度寻底，四季度反弹

　　对于此次反弹高度应保持谨慎。三大因素将导致未来市场较大的下行风险：首先，紧缩放松的预期短期内将可能落空。放松资源的物价管制是一定要和紧缩手段配合使用，否则中游制造业迅速将成本的上升转嫁给下游，资源的提价将迅速反映到CPI中，比较合理的政策选择是维持甚至加剧紧缩。其次，第三季度制造业的增长下滑将比较明显。一方面有成本的提升，另一方面有紧缩，所以制造业将难以转嫁。第三，7-9月可能是次贷危机“第二波”。7-9月是美国企业的中报披露期，届时各大金融机构又将披露其计提的次贷坏账，规模目前还无法评估，这次次贷的“敞口”可能又会对全球金融市场产生不小的冲击。第四季度市场反弹的概率比较大。两个催化剂中只要有一个出现就能引发较大规模反弹：一是，新兴市场取消成品油补贴的效应显现出现，使得原油价格回落；二是，第四季度货币紧缩的放松。综合而言，第三季度仍是市场寻底的过程，可以挑选行业和股票，为第四季度较大规模的反弹做准备。