日期: 07年05月2期

■ 浩 运

周二（5月8日）是中国“五一”黄金周结束后的第一个交易日，当天上证指数高开高走，一举突破了4000点大关，引起全国媒体的纷纷报道。在以后的三个交易日里，上证指数基本上保持强势态势，只是在周五（5月11日）出现了比较大的震荡，股指一度跳水跌破4000点，但尾盘再度被拉台上去，最后报收于4020点左右。更值得一提的是，周二（5月8日）一开市，B股一路飙升，几乎全线涨停，沪深股市96只可交易的B股有95只涨停，两市的B股指数均以历史最高点收盘。其中上证B股指数在周二（5月8日）一举突破241.6点的历史性高点，周五（5月11日）更是创出了291.43点的历史新高。

面对A、B股指数同时创出历史新高，无论是电视媒体、平面媒体还是网络媒体都议论纷纷，呼吁股民要提高风险意识，不要盲目投资，同时对4000点 以后的中国股市何去何从也展开了激烈的争论。股市具有风险这是毫无疑问的，由于近期股市一直大涨小跌，没有出现过比较像样的调整，赚钱效应表现得淋漓尽 致，因此导致投资者的风险意识淡薄，这确实是令人忧虑的。但是就中国股市目前的牛市状况而言，并非像有些人说得那样完全没有客观基础。所以，虽然目前股市 确实有上升速度过快的隐忧，但管理层并不会像从前那样进行简单的行政干预，而是强化市场秩序的管理。因此，周五（5月11日）证监会发出通知，要求进一步加强投资者教育，强化市场监管，严查内幕交易，切实防范市场风险。

在日华人手中或多或少都有一些外币，可能对用外币进行交易的B股比较感兴趣。近期A、B市场不断拉大的差价，使得B股市场的投资价值开始显现，一部分先知先觉的投资者先行一步进入B股市场。据分析，发动此轮B股行情的基本上是散户行为，是一些精明投资者从市场的角度进行分析，认为目前已到了从根本上解决B股市场问题的时候了。B股市场的单边上扬，除了受到A股市场强势行情的影响以外，还有其他的一些综合性因素，比如人民币汇率较大幅度的升值，B股上市公司业绩的明显改善，资本市场的流动性过剩等。当然归根到底是投资者对B股市场未来的预期和态度发生了根本性的改变，因为B股市场成立15年以来可谓牛短熊长，指数曾经最低跌至21点，二级市场交投低迷，一级市场的融资功能基本丧失，股价长期低于净资产。而今后有两种给投资者带来机会的可能性，一是从市场统一的角度将A、B股合并，如果朝著这一方向发展的话，目前大量B股的价格即使已经有了较大幅度的上涨，仍然低于A股价格。二是目前中国拥用1.2万亿美元的外汇储备，居民手中的外汇也非常充裕，从建立多层次市场的角度考虑，有可能恢复B股市场的融资功能，这也会带B股市场新的生机。

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