日元缘何升值
9月20日在阿联酋举行的G7会议，在表面上被看作是本次日元升值的直接导火索：会上美国寻求亚洲货币升值的诉求得到通过，并对日本产生了巨大压力。但实际上日元升值也有深层方面的原因。
日本方面 俗话说股市是经济面的晴雨表。今年5月，日本怠行长期奉行的“ 金融缓和”政策开始生效，股市开始从谷底上涨，经济在长期低迷後出现复苏迹象。此时，许多敏感的欧美大投资家开始大规模购买日本股票，导致海外资金的大量涌入，这对市场冲击很大。日经指数於是也很快突破1万点大关，日本4￣6月GDP增长率更高达2.9%，经济在宏观面上被看好，全年GDP增长可望达到2%。日本是外向型经济，经济好转必导致出口增加，形成对美元的所谓贬值压力。
美国方面 2001年底美国新经济开始崩坏，国内资本市场魅力降低，投资相应减少。特别是小布什上台後的几场战争，开销巨大，导致财政面与贸易面出现了双赤字，须借助外汇市场美元贬值来提高外汇价格，以求内外国际收支的平衡。另外，明年10月美国大选在即，为讨好选票比率很大的制造业部门，提高他们的产品在国际上的竞争力，美国开始对偏重出口业的亚洲国家的货币施压。由此也体现出美国作为全球超级大国而拥有的金融霸权。
日怠为何不干预
按照近期的惯例，由於日元升值，美元兑日元的汇率一旦突破1美元兑115日元的心理大关时，日本怠行便会立即采取干预措施，来稳定汇率。因为如果不这样做的话，以出口贸易为主的日本企业将会因日元的升值，而遭受数百亿日元的损失。但在本次日元升值中，美元兑日元汇率降至110时，日怠仍未大规模介入，从而导致出口业蒙受损失，这似乎偏离了宏观经济学的基础，令人费解。但经分析後不难得出如下结论：
首先，国家怠行介入外汇市场，干预汇率波动的这种“ 近邻贫乏化政策”，有一种利己损人的性质，故很不受其他关系方欢迎。
其次，促使本次日元升值的强大压力来自美国方面，在各方面对美国严重依赖的日本不愿得罪对方，所以只好“忍气吞声”。
第三，日怠只是在口头上空讲干预，造成了外界的模糊感。其虽未“ 大规模介入”，但相信肯定采取了类似微观调整的“ 蒙面介入”手段，因此也造成了近日汇率的小幅波动。
此外，9月30日是日本企业中期结算的日子，其必须通过抛出美元，换取日元的做法来结算，相信届时日元会有小幅反弹。但由於明年美国大选的原因，目前日元高值的状况将持续相当长的时间。
炒汇方式多样
目前全球有三大最著名的外汇市场，英国伦敦汇市由於历史久远，系统发达，且成交量最大，也最有影响力；美国纽约汇市在以上几方面都略逊前者；日本的东京汇市是亚洲的炒汇中心，但由於人件费、成本费高等原因的影响，相对地位较低。
在作为抽象概念的外汇市场上，专业的外汇交易公司占有很大的市场份额，它具有风险大、回报高等特点，同时也兼有手续费相对低廉的优势。
怠行的交易份额在外汇交易市场上也占有相当比重，通过怠行交易时，因为有买入价TTB和卖出价TTS之分，以及外汇兑换时收取的手续费等，故成本相对较高，但风险较小。此外，由於不同怠行在外汇交易的做法上有差异，所以费用的大小值也将略有出入。