利率不规则的变动风险
日本经济的复苏态势致使日本的股市债市发生了结构性的变化。大量的资金从债市转向了股市，导致债市的¤格出现大跌。目前，10年期国债利率已接近1.7%，中短期国债利率也出现了大幅度上升的势头。虽然股市的上升在一定程度上能够减缓债市下跌对企业盈利所造成的损害，但利率上升的趋势无疑将会进一步加剧通货紧缩。日本怠行方面开始担心长期利率上升会损害金融系统的稳定，并对日本经济的复苏构成威胁。但是，到目前为止，这些担忧并没有促使日本怠行采取具体行动。日本怠行总裁福井俊彦表示，虽然长期利率的上升会导致住房贷款利率的上升，但是目前的长期利率还不至於对经济复苏产生负面的影响，日本怠行正在冷静地观察金融市场的动向，这 要更多的时间评估其对经济可能造成的影响，日本怠行有能力和信心控制市场的动向。长期利率和股¤上升基本上反映了经济前景正在趋向好转，只是日本财政收支恶化的状况正在进一步加剧，日本怠行必须时刻警惕因利率不规则的变动所引发的风险。
对日元走高的心理疑虑
日元兑美元汇率近期时常逼近117日元¤位，并呈进一步走强的趋势，这主要是由於日本经济状况的好转，导致外国投资者对日本资产投资的兴趣上升所致。尽管进入8月份以後这一趋势曾一度减缓，但在竹中平藏访美後再度“ 升温”：日本企业在上半年结算前从海外汇回大量资金，也在客观上表明日元的上升压力在短期内不会轻易地结束。日本政府和日本怠行对日元汇率的持续走高一直心存疑虑，并煞费苦心地采取相应对策，因为日元升值必将减少依赖出口的日本企业的收益。迄今为止，日本已动用了9万亿日元的资金多次入市进行干预，取得了一些成效，但由於日元对美元还有走高的空间，特别是最近日元的急速走高，已经使日本的出口订单开始出现削减，因此，在今後的一段时间内日本势必要进一步加大入市干预的力度。日本官房长官福田康夫在17日的例行记者招待会上表示，必须采取措施应对外汇市场的急剧变动，强调日本政府与日本怠行入市干预的正当性。但是，鉴於美国方面不太赞同日本干预汇市的做法，日本怠行在今後入市干预的手法上可能更加趋向隐蔽。
对货币政策的过分期待
日本怠行虽然继续实施著超宽松的货币政策，但政策的实施效果依然没能有效地显现。从福井俊彦就任日本怠行总裁开始，众多期待的目光就聚集在日本怠行的身上。日本政府内部一些人从单纯的理论角度出发，认为目前日本的通货紧缩是金融现象，主掌金融政策的日本怠行理所当然地要在景气对策方面唱主角。与此同时，国际货币基金组织也指责日本怠行体系方面依然存在著明显的信贷和市场风险，呼吁日本怠行扩大购买资本的力度，并就在有限时间内解决通货紧缩问题作出承诺。
但是，事实可能并非仅仅如此。如果说现在的通货紧缩是由日本怠行方面的金融政策出现失误而引起的话，那堋，日本怠行只要对金融政策进行必要的修正，理应使经济步入自律复苏的轨道。但迄今为止，日本怠行已经实施了前所未闻的所谓的“ 量的缓和”政策，结果是依旧没能使日本经济的景气状况出现大的改观。如果无视这些事实，而简单地将日本的通货紧缩归结为金融现象的话，只能说这是脱离实际的教条式的说教。
要指出的是，日本怠行本身并不具备让日本经济复苏的回春之力，应当更多地从金融以外的原因著手，有针对性地考虑制定相应的经济对策，而对货币政策的过分的期待容易诱发出经济崩溃的风险。