■ 浩 运

   上一周是11月的最后一周，上证指数在半年线附近受阻无力上行，结果再度跌破1100点。最近一段时间以来，上证指数在1100点附近的盘整已经有很长一段时间了，围绕着1100点的失而复得也有好几个来回了。第一次是在10月28日，在中石化的带领下，上证指数回到1100点的上方；第二次是在11月16日，在宝钢股份的带领下，上证指数又回到1100点的上方；第三次是在上一周的前三个交易日，在银行股的带领下，上证指数再次回到1100点的上方。所以，给人留下的感觉是，1100点附近构筑的防线好象比较稳固，但是，周五（12月2日）的快速下跌，并且跌穿1100点，让人不得不产生失望的情绪。近几周的周K线实体波幅极为有限，上证指数一直在1个50点的以内的区间内波动，市场面临盘整以后方向的选择。由于市场的成交量极度萎缩，沪市的成交量已经萎缩到50亿这样的地量水平以下，投资者的观望意愿十分强烈，再结合5周均线和10周均线的压制作用，所以上证指数在短期内选择向下的可能性相对较大。
   值得关注的是，目前已经是年内收宫行情，回顾历年来的岁末行情，大盘在年末资金面吃紧的情况下，通常都会进入短暂的冬眠期，但过冬以后往往总能出现阳春三月的大好行情。历史数据显示，虽然沪深两地股市已经连续走出了长达5年之久的大熊市，但自2002年以来，每年股指都在来年的3月份创出30%的涨幅。同时，市场成交量的大幅萎缩也在另一个侧面预示着空方在目前的点位已经不敢大肆做空，杀跌的动能严重不足。所以，尽管近期从短线的角度来看，在窄幅盘整以后有较大的可能选择向下突破，但是在目前的点位继续向下大幅挺进的空间应该说不会太大，至少1000点被有效突破的可能性很小。
   虽然，目前大盘行情比较低迷，但是有些板块还是存在较大的投资机会。以下几个板块可能酝酿着一定的投资机会，值得重点关注。一是中小企业板块。因为中小企业板块率先完成全流通，而且中小企业板块大多质地良好，涉及到的行业主要分布在医药、航天、电子、商贸、新材料等领域，高科技含量较高，受宏观调控的影响较小，是基金、券商、QFII等主流机构投资者的青睐。二是银行股板块。由于上市银行股的未来成长性仍然超过同行业的平均增长水平，并且盈利能力受行业景气放缓的影响有限，而且上市银行股的股改有的已经完成，有的即将进行，按照对价水平10股送2至3股来计算，股改后的上市银行股的市盈率可能只有10至12倍左右，具备了中长期投资价值。三是房地产股板块。因为在人民币升值的预期下，境外资金有可能通过投资房地产来获得升值收益，将来房地产仍然是热门投资领域。