2700点屡屡无法突破，这到底是为什么？我们不去讨论中国股市是否是经济晴雨表的问题，这就像讨论先有鸡还是先有蛋，毫无意义可言。我们只需知道，蝴蝶效应影响著世界。
两大权重板块上下两难
梳理2319点以来这波反弹，率先启动正是房地产板块，连续的走强，极大带动了市场人气，从7月初到8月中旬，房地产板块涨幅超过20%。
但正当形势一片大好之时，先是国务院副总理李克强短时间内连续提出要抑制房地产投机，紧接著国土部清理闲置土地，近期又传出暂停开发贷，一系列的信号显示房地产调控似乎一点未放松。
虽然地产龙头万科A（000002）多次力挽狂澜绝地反击，但却无法挽救整个房地产板块。相比8月中旬的高点，包括金地、保利等龙头股回调幅度都超过10%以上。
调控政策的松与不松，让房地产个股走势极为“纠结”。另一大权重板块，金融股同样如此。
工行(601398)、中行(601988)刚刚公布了业绩，报表可谓极其亮丽。例如中行，净利润543.75亿元，每股收益0.20元，按照目前股价3.38元，PE只有8.45倍。
但在地方融资平台风险、未来增速下滑等等利空打击下，不少银行股股价已经逼近2319点的低点。再如中行，7月5日创出收盘低点为3.37元，而8月27日中行收盘价为3.38元。
一方面有极为亮丽的业绩，另外一方面却是不可预知的地方融资平台风险。多空因素博弈，让投资者更是两难。
农行走出“织布”行情
农行虽失去了绿鞋保护，但2.68元却屡屡被神秘护盘资金保护。27日，截至收盘，在2.68元处，依然有2.27亿股买盘死守发行价，但与此同时农行也未向上寻求突破。一个交易日的波动区间只有1分钱，从分时走势看，有人将其形象地比喻为“织布机”。
“最近大盘走势看不懂，资金都陆续撤回来了。后面要看农行是否破发，一旦破发，我就重仓下空单”一位在期指市场的投资者向记者说。
“农行本身是权重股之一，而且刚上市是市场关注焦点，它的走势对市场影响极大，特别是对投资者的心理层面，一旦破发将是极大的打击。”太和投资投资总监王亮表示。
农行“不上不下”的走势，以及近十个交易日在几分钱区间窄幅波动的特点，都是市场“纠结”、“焦虑”最直观的表现。这种格局结束之日，也许就是大盘方向明确之时。
此外，另一个特征，也能体现出市场的焦虑。上证指数近一个月以来已经在2600点两上两下，7月28日向上突破2600点，8月10日大阴线又跌破；8月13日、16日，连续两根阳线似乎重新站稳，但经过连续下跌后在25日报收2596点，一个月内第二次跌破2600点。虽然27日报收2610点，勉强站稳2600点，但连续萎缩的成交量表明，这种平衡是短暂、脆弱的。
楼市风暴第二波或来袭
自“国十条”颁布以来，楼市交易量逐步回稳，近期有近75%地区的楼市成交环比回升。不过，这或许是政策新的调控开始。8月初，银监会建议暂停北京等四个城市的第三套房贷；8月19日，国土资源部披露全国闲置土地达2815宗，并设定10月底为清理完毕的大限；近日，李克强副总理8天内两谈保障房和坚决抑制投机炒作行为……
中投证券认为，调控政策目标是促成房产价跌、量升，并可持续，显然目前远没有达到这个结果。而此波反弹的逻辑，是对调控政策趋缓的预期及经济悲观预期修正引发的估值重新修复。行情若要进一步拓展，关键是需要房产价跌量升效果兑现，否则调控政策趋缓的预期可能被破坏。
两大权重板块上下两难
梳理2319点以来这波反弹，率先启动正是房地产板块，连续的走强，极大带动了市场人气，从7月初到8月中旬，房地产板块涨幅超过20%。
但正当形势一片大好之时，先是国务院副总理李克强短时间内连续提出要抑制房地产投机，紧接著国土部清理闲置土地，近期又传出暂停开发贷，一系列的信号显示房地产调控似乎一点未放松。
虽然地产龙头万科A（000002）多次力挽狂澜绝地反击，但却无法挽救整个房地产板块。相比8月中旬的高点，包括金地、保利等龙头股回调幅度都超过10%以上。
调控政策的松与不松，让房地产个股走势极为“纠结”。另一大权重板块，金融股同样如此。
工行(601398)、中行(601988)刚刚公布了业绩，报表可谓极其亮丽。例如中行，净利润543.75亿元，每股收益0.20元，按照目前股价3.38元，PE只有8.45倍。
但在地方融资平台风险、未来增速下滑等等利空打击下，不少银行股股价已经逼近2319点的低点。再如中行，7月5日创出收盘低点为3.37元，而8月27日中行收盘价为3.38元。
一方面有极为亮丽的业绩，另外一方面却是不可预知的地方融资平台风险。多空因素博弈，让投资者更是两难。
农行走出“织布”行情
农行虽失去了绿鞋保护，但2.68元却屡屡被神秘护盘资金保护。27日，截至收盘，在2.68元处，依然有2.27亿股买盘死守发行价，但与此同时农行也未向上寻求突破。一个交易日的波动区间只有1分钱，从分时走势看，有人将其形象地比喻为“织布机”。
“最近大盘走势看不懂，资金都陆续撤回来了。后面要看农行是否破发，一旦破发，我就重仓下空单”一位在期指市场的投资者向记者说。
“农行本身是权重股之一，而且刚上市是市场关注焦点，它的走势对市场影响极大，特别是对投资者的心理层面，一旦破发将是极大的打击。”太和投资投资总监王亮表示。
农行“不上不下”的走势，以及近十个交易日在几分钱区间窄幅波动的特点，都是市场“纠结”、“焦虑”最直观的表现。这种格局结束之日，也许就是大盘方向明确之时。
此外，另一个特征，也能体现出市场的焦虑。上证指数近一个月以来已经在2600点两上两下，7月28日向上突破2600点，8月10日大阴线又跌破；8月13日、16日，连续两根阳线似乎重新站稳，但经过连续下跌后在25日报收2596点，一个月内第二次跌破2600点。虽然27日报收2610点，勉强站稳2600点，但连续萎缩的成交量表明，这种平衡是短暂、脆弱的。
楼市风暴第二波或来袭
自“国十条”颁布以来，楼市交易量逐步回稳，近期有近75%地区的楼市成交环比回升。不过，这或许是政策新的调控开始。8月初，银监会建议暂停北京等四个城市的第三套房贷；8月19日，国土资源部披露全国闲置土地达2815宗，并设定10月底为清理完毕的大限；近日，李克强副总理8天内两谈保障房和坚决抑制投机炒作行为……
中投证券认为，调控政策目标是促成房产价跌、量升，并可持续，显然目前远没有达到这个结果。而此波反弹的逻辑，是对调控政策趋缓的预期及经济悲观预期修正引发的估值重新修复。行情若要进一步拓展，关键是需要房产价跌量升效果兑现，否则调控政策趋缓的预期可能被破坏。