60家基金公司旗下基金2009年半年报今日全部披露完毕。从半年报中不难发现，基金经理普遍认为下半年的A股市场波动会加剧，而未来行情更多是围绕著“复苏”主题展开。

嘉实成长基金认为，本轮行情的主线一直围绕“复苏”这个主题，从“如何复苏”逐步向“复苏了如何”演化。目前市场已经按照“投资时钟”，提前预演了整个经济从衰退走向再度辉煌的整个过程。从估值上看，补缺口行情已经接近尾声，无论股市还是地产价格，都已经回升到危机暴发前的水平，后续行业内部个股间的分化将明显扩大，趋势投资机会逐步向价值投资转变。

景顺长城鼎益股票基金表示，下半年整体经济形势将从复苏逐步转换到扩张阶段，先导性行业复苏将带动景气向产业链纵深展开，从而带来新的投资机会。中游行业的产能负荷将逐步恢复到正常水平，甚至体现出价格上扬。企业的利润、物价、甚至政府的调控，都可能超过市场预期。

该基金认为，管理层在未来半年仍然更加倾向于维持宽松的政策环境，直到经济体现出明显的过热迹象。未来3至6个月，管理层对经济的大幅调控概率很低。

基金金泰则表示，下半年证券市场风险增加，波动性将更大。国内经济预计仍将保持良好的复苏势头，宽松货币政策和积极的财政政策不会有大的变化，房地产和汽车销售前景仍然值得看好，而欧美的经济复苏相对迟缓，出口仍存在压力。综合看，基本面仍对国内股市有利，短期强势仍将维持，并有可能超出投资者预期。但是也应该清醒看到，目前沪深300的2009年动态市盈率已达23倍左右，处于合理估值的上限，风险在不断积累，一些突如其来的不利消息，都可能引发市场剧烈波动。