受IPO即将重启言论、5月宏观数据好坏参半等因素的影响，12日沪深股市呈现震荡调整走势，尾盘的跳水令沪指5日、10日线被先后击破，最终两市股指双双收阴，两市成交量同比基本持平；从盘面观察，虽然股指总体跌幅并不大，但个股一片惨绿，板块几乎全军覆没，权重股也一改之前强势纷纷回落。市场热点散乱，仅部分医药股有抢眼表现。展望后市，分析人士指出，近期大盘蓝筹涨跌互现，但整体表现远强于中小市值股票，可见权重股护盘仍在，这将大大减缓股指持续调整的空间。预计市场压力宣泄后股指有望企稳反弹。

中信证券：

从估值驱动转向业绩驱动

在国内经济U形反弹和国际经济渐次见底大逻辑下，中国股市今年的走势仍值得乐观期待。本轮市场上涨的驱动力主要是流动性、政策和经济预期的改善，这三方面共同推动了估值的提升，未来随著中国经济复苏态势的逐步明确和企业业绩的触底反弹，市场将逐渐由估值驱动转换为业绩驱动，发生这种转换的关键点在于PPI触底回升和房地产投资增速的回升，而这一转变很可能在7-8月份集中体现，上市公司业绩预测上调应是大概率事件，届时业绩预期提升将成为推动市场上升的主要力量。与此同时，在美元贬值与全球经济渐次见底的大背景下，大宗商品仍是较好的流动性载体。具体到投资策略上，仍可坚持“周期+金融”的长线投资逻辑，金融、房地产、汽车、大宗商品及3G消费类股票是长期看好的品种。

中金公司：

A股仍可享受流动性推动

国际商品价格和股价的回升目前更多地是反映在金融系统崩溃的风险基本消除之下，国际资金风险态度的正常化，而远未达到一些人担心的泡沫高度膨胀的状态。包括中国在内的新兴市场股市的表现显然得益于目前国际资金对这些经济体未来增长的乐观预期，A股市场反弹早于国际股市，在正显疲惫之时受到其他新兴市场表现的鼓舞。综合目前各国的经济和市场条件，短期来看国际流动性退潮和资金大幅流出新兴市场的风险不大，因此A股市场仍可继续享受国际流动性带来的正面支撑和推动。房地产市场可能复苏，房屋销售数据已经连续几个月出现反弹了，但新开工面积仍为负增长，如果5月份房地产投资数据进一步呈现改善趋势，则对于钢铁、建材以及工程机械板块有利。另外，IPO重启渐行渐近，直接利好券商和保险股，可予以跟踪关注。