统计学家德鲁曾在研究散户的交易统计数据之后得出这样的结论：市场上涨的时候，散户卖出；而市场下跌的时候，散户却买进。而去年这个理论的上半部分在日本股市再度得到了证明。根据东京证券交易所公布的数据，去年日本散户投资者在日本三大证券交易所总共?袈舫隽?万亿日元。而实际的情况是，日本股市在经过漫长的沉沦之后，从去年5月份开始疯狂上涨，最终在一年内，日经指数大涨超过40%。而这些与占了三大交易所4成交易量的散户投资者没有多大关系，因为他们中的很多人在股票还处于地板价的时候平掉了自己的仓位。
   与日本散户相对应的是共同基金，去年?袈蛉肓?553亿日元，为2000年以来的最高纪录；整体外资的?袈蛉肓扛?谴锏搅舜醇吐嫉?0.3万亿日元。
   在经历了一年的尴尬之后，日本散户投资者2006年的投资去向更令人关注。大和证券主管认为，散户投资人为了追逐更高的报酬，会将资金由利息微薄的银行存款账户中转出而再度投入股市。
   这可能再度与大资金背道而驰，如果日经指数到了17000点，甚至18000点之后，日股股价对于外资，特别是美国投资者来说过高。而英国爱丁堡Martin Currie投资管理基金经理人田普利也认为今年外资将会收缩投资日本股市的力道。
   或许散户投资者相信自己进入股市的理由，而一些机构的报告更是普遍看好后市。美林11日也发表报告来证明这一点，日本今年经济增长率应当创20世纪90年代初以来的最高水平。