3月17日，软银（Softbank）正式宣布，以1兆7500亿日元（118.7亿美元）收购沃达丰(Vodafone Group PLC)日本子公司。沃达丰与软银达成一致，软银以150亿美元收购沃达丰日本分公司97.7％的股份。这桩买卖也成为历史上日本企业最大的买收案。软银成为一家集宽带、移动、网络服务三头并进的通讯公司。
　　对此，沃达丰首席执行官CEO阿伦．萨林（Arun Sarin）称，沃达丰已经同意将日本子公司出售给软银。双方已达成最终的合作协议，其它潜在竞购方已经没有机会继续竞购。这将有助于沃达丰调整其每股赢利。
　　萨林表示，该公司今后将把资本投放到能够在本地市场成为主导企业，创造出高额回报的市场当中。他说，尽管日本分公司近几个月以来营收取得了一定的进步，但由于移动服务业竞争激烈，该公司对日本分公司的发展前景并不看好，而且软银提出了一个极具诱惑力的收购价格，所以沃达丰将日本分公司出售给了软银。
　　软银总裁孙正义则表示：“通过收购沃达丰日本分公司，软银可以迅速全面地进军移动市场。”
　　据沃达丰日本子公司负责人Bill Morrow称，沃达丰也考虑过其它竞购方的出价，但软银是最合适的合作夥伴。

　　沃达丰股东的喜讯

　　沃达丰表示，这笔交易结束后，沃达丰将出售日本分公司所获得的118.7亿美元现金中的105亿美元以分红方式返还股东，折合每股返利10便士。具体的分配方案将于今年5月出台。整个收购的移交工作将在截至2007年3月31日下一财年结束之前完成。根据双方签署的交易，软银将通过旗下控股子公司Bidco收购所有沃达丰日本的普通股。受此消息的影响，软银股价3月17日在东京证券交易所报收于3140日元，上涨了4%。
　　之前许多分析师已向沃达丰提出建议，出售日本部门和把美国通讯运营商Verizon无线中的少数股份卖给合作夥伴Verizon通讯公司(VZ)将是一条帮助沃达丰重新蠃得投资者青睐的捷径。
AXA金融公司基金管理人理查德．马伍德表示，“该交易的金额已触及市场分析人士此前的预期上限，对投资人而言是一则好消息。我们应当关注的是沃达丰将采取何种返现方式来回报股东，而不论它是将分红还是回购。我们将继续对沃达丰不断施压，来迫使该公司采取一种特殊的分红方式。
　　安盛公司（AXA Investmentmangers）的基金经理Richard Marwood认为，这是利好消息，现在的焦点是以分红的方式还是以股票回购的方式返回现金。他也认为，软银的出价达到了人们预期的最高值。
　　沃达丰CEO阿伦．萨林认为，软银的出价是诱人的并将提高公司的每股收益。他表示，越来越清楚地看到本地业务强劲和地区性影响大的部门对利润贡献最大，公司只想将资本投入到能获得很好回报的地区，在日本虽然近来为振兴业务取得了一些进步，不过考虑到当地的竞争态势，暗淡的长期回报前景加上软银提出了不错的出价，董事会做出了出售日本分公司的决定。按照协议，软银将通过全资子公司Bidco收购沃达丰日本分公司所有普通股。
　　虽然软银在去年秋天就拿到了移动服务许可证，不过收购沃达丰日本分公司将加速成为日本移动市场主要竞争者的步伐。多年来沃达丰在日本的移动业务一直处于困境中，曾在一年内市场排名出现2次下降，客户流失率一度创下行业最高月度纪录。一段时间里业绩不佳的日本分公司拖累了沃达丰集团的股票价格。沃达丰还透露，受出售日本业务的影响，投资者已经要求它考虑出售其他的海外资产，如在Verizon无线的45%股份。安盛的Marwood认为，在出售日本部门后，下一个问题就是出售Verizon无线的股份。
　　沃达丰首次披露与软银进行售股谈判是在今年3月3日。此后至今，沃达丰的股价已大幅增长17%。沃达丰预计，本次交易和资本回报计划将提高公司对特殊项目做出修正后的每股盈利。

　　“网络信徒”夺先机

　　软银公司的创始人孙正义被称为“网络信徒”，他在不到20年的时间内，创立了一个无人能媲美的网络产业帝国。在孙正义的经营下，仅仅数年，软银就成为美国Yahoo、Zdnet、GeoCities和日本Yahoo这4个全球前20名热门网站的最大股东。此外，在思科、E-trade、E-Loan、Buy.com中，软银都占有股份。在中国互联网领域，新浪、网易、阿里巴巴、美商网、8848、携程等网站投资组合里，都能见到软银的身影。软银和IDG一起，被认为是中国国内两大最为活跃的风险投资机构。
　　孙正义领导下的软银作为日本最大的宽带服务商，多年来一直试图进入年收入达780亿美元的日本移动市场，成为一家集宽带、移动、网络服务和内容于一身的卓越的通讯公司。
　　孙正义收购沃达丰的消息虽早有传出但种种消息让沃达丰收购案扑朔迷离。3月初还有消息称，孙正义收购沃达丰日本公司的计划遭遇挑战，原因是包括KKR和Cerberus在内的几家私人资本公司正考虑竞购沃达丰日本公司。
　　几家私人资本运营公司和孙正义都想达成一项所谓的“杠杆收购(LBO)”交易，也就是买家先是大量举债来进行收购，然后用被收购公司的现金流偿债的做法。
　　还有几家私人资本运营公司也在继续努力，准备发出更高的收购报价。例如，总部设在香港的新桥资本(Newbridge Capital Ltd.)、美国的Kohlberg Kravis Roberts&Co.和伦敦的Permira Advisers Ltd。后两家公司最近刚刚在日本成立了办事处，寻找交易机会。
　　一家经常活跃在日本市场上的大型美国私人资本集团代表也曾表示：“包括我们在内的几家私人资本公司正试图竞购沃达丰日本子公司。大家可以自由竞争。”
　　对此，一投资银行家表示：“对于私人投资公司而言，沃达丰日本分公司是一个比较理想的投资目标。因为它已经是一项成熟的业务，尽管存在一定的问题，但资金马上就能到位。”
　　有报道称，两家投资公司储备资产联盟（Providence Equity Partners）和美国赛伯乐对冲基金（Cerberus Partners LP）筹集了大约150亿美元准备收购沃达丰集团在日本的全部业务。大概是这样的消息促使孙正义加快了交易达成的步伐。
　　当时沃达丰并未发表任何评论。但据知情人士透露，这些私人投资公司可能还需要1个月的时间来决定是否参与竞购，而软银则可能靠强大的资金优势夺得先机。沃达丰这笔交易也成为日本历史上规模最大的杠杆收购交易，在国际市场上也能数一数二。
　　17日，软银在东京上市的股票高收4%。

　　1500万用户的诱惑

　　软银公司在日本的Yahoo！BB宽带服务已经取得了成功，并且已经开始尝试进入移动通信业务。完成对沃达丰日本业务的收购，将大大加速软银公司进军移动通信市场的进程。
　　作为全球收入第一的移动通信公司，沃达丰一直苦于难以在激烈的竞争中推进日本市场的业务，来自对手NTT Do Co Mo公司和KDDI公司的竞争压力越来越大。尤其在3G服务的推出受到耽搁之后，沃达丰在日本的市场份额连著2年下跌。
　　相比之下，软银公司在宽带服务领域一直雄心勃勃，并且主宰著日本的IP电话市场。软银公司的宽带业务发展不仅普及了日本的宽带服务，同时也把价格降了下来。因此，软银进入移动通信业务，应该也能帮助降低此类服务的价格。
　　同时，软银公司也在努力改善其固话业务的亏损状况。2004年，日本软银收购了固网运营商日本电信以及英国电信公司Cable&Wireless的日本分公司。
　　日本软银的业务包括在线游戏、电子股票交易、网络广播、投资助手等，它还使福冈的一支专业棒球队“大荣”易帜“软银”。
　　这一交易的达成，软银将在日本移动通信市场处于非常有利的位置，这主要由于软银可以充分利用其现有的互联网主干和宽带服务。软银将一跃成为日本第三大移动运营商，而无需再投入巨资建设自己的网络。到目前为止，沃达丰的1500万名用户中包括250万名3G用户。
　　据分析，随著允许用户无需更换手机号码便能自由选择运营商的规定生效，今年秋季的日本移动通信市场将硝烟四起，软银公司的参与将使竞争会愈演愈烈。

　　为什么兵败日本

　　沃达丰的日本子公司是日本第三大移动运营商，拥有约1500万名客户。截至去年12月，NTT移动通讯(NTT Do Co Mo Inc.)用户达到5,000万左右，KDDI Corp则有2,000万。沃达丰的股东不断施加压力，敦促沃达丰剥离这项一直阻碍集团整体收入增长的日本资产。
　　沃达丰是全球销售额最高的移动运营商，业务遍布近30个国家。无线通讯市场的发展瞬息万变，沃达丰一直把日本看作一个重要的学习基地。但是，在日益激烈的竞争压力下，沃达丰在日本市场的占有率不断萎缩。
　　沃达丰没能适应日本当地的条件是其“兵败日本”的最主要原因。
　　英国电信顾问公司Ovum的研究主管内利．安德森(Neale Anderson)表示：“作为一家全球电信运营商，沃达丰的这一优势在与众不同日本移动通信市场反而成为劣势。”2001年，沃达丰收购了日本运营商J-Phone，并更名沃达丰。沃达丰一直寄希望于在日本抢占更多3G市场份额，因为这项业务发展迅速，且拥有较高的利润率。得益于NTT公司创新性的Do Co Mo服务，日本3G市场起步较早，目前已有约5000万名3G用户。
　　安德森表示：“日本沃达丰的3G产品未能在日本普及，这主要由于沃达丰决定停止为当地市场提供日本手机，而是充分利用自身的全球采购力。不幸的是，从设计和性能方面来看，沃达丰统一采购的3G手机落后于日本市场2年，从而导致其客户大量流失。”由于沃达丰的3G手机未能获得日本用户的青睐，截至今年1月底，只有2.8%的日本移动通信用户签约沃达丰3G服务。
　　沃达丰在日本的最主要竞争对手为NTT Do Co Mo和KDDI，这两家公司为用户提供的大部分手机都来自于日本厂商。两家公司的3G用户人数都达到了日本沃达丰的8倍左右。日本沃达丰主要为用户提供国际厂商，如摩托罗拉和诺基亚等公司生产的手机，这在日本市场并不常见。前不久，沃达丰也开始为日本用户提供夏普等本地厂商生产的新型手机，但为时已晚，已经很难阻止其日本业务持续下滑的势头。