股指期货4月16日正式上市交易，四只合约全线收涨，首日成交量达到58457手，单边成交额达到605.38亿元，投资者参与热情较高。而股指期货16日高开低走的走势，让更多投资者首次尝到卖空赚钱的滋味。不过，作为一个零和游戏，有赚的就肯定有赔的，16日做多的投资者只能眼睁睁看著自己账户上的资金被划走。而A股“绿脸”迎股指期货，股指期货概念股表现不佳，中国中期暴跌9.82%。
首日尝鲜，一客户多空对冲避风险
股指期货上市首日，在江苏东华总部，见证了该营业部成交首单的诞生，9：10分左右，客户周先生在集合竞价时段，对沪深300五月合约进行开仓买入操作，并于9：15分，以开盘价3470成交，手数为两手。据介绍，这也是江苏投资者股指期货第一单。
周先生表示，作为第一批参与股指期货的投资者，第一次参与实盘操作，小试身手，盈亏不重要，重要的在于体验。周先生表示，首日会选择平仓。据介绍，作为个人投资者，周先生有多年的商品期货操作经验，不过对股指期货仿真交易，参与仅一年多，周先生坦言，做模拟交易和做实盘有很大区别。“那可是实实在在的真金白银，心理因素自然会有区别，”周先生表示。
在弘业期货，据了解，该公司大约有五成多的客户参与了股指期货首日交易。弘业期货分析师吴久峰介绍说，股指期货作为新鲜事物，投资者大多把首单当做体验。其中一位客户16日下单就是以对冲的方式操作的，多空各做了一手，两个方向同时试探性操作，意在完成风险规避。
另据了解，长城伟业期货南京营业部在9点15分以3453点买开成交五月合约。来自南京部分营业部的消息显示，16日交易客户所动用的资金量，均未超过保证金比例的50%，没有出现所谓暴仓的情况。
高开低走，上市首日空方赚大钱
16日早盘股指期货四个合约全线高开，其中主力合约IF1005高开于3450点，涨幅在2%之上；1012合约的高开幅度更是达到了7%之上，开盘于 3618.8点，投资者依然习惯炒新。不过，四个合约均呈高开低走走势，合约均在开盘前5分钟创出上午的最高点，随后一路下挫，直至10点半，止跌企稳，开始构筑平台整理。午后13点30分，期指开始拉升，但是好景不长，14点10分起，又呈下探趋势，尾盘大幅下挫，但是均收于挂牌基准价之上。
从日内期货与现货走势来看，期货合约和现货指数盘中相关性并不太高。
从日内波动性来看，沪深300现货振幅为1.17%，而股指期货四个合约的振幅分别为：2.17%、2.24%、3.96%、3.26%，虽然均高于现货指数，但明显低于当天的涨跌停板幅度，因此可以说，股指期货上市首日运行平稳。
16日期现走势背离，盘中期现价差最高接近90点，最低超过50点，盘中出现大量期现套利机会以及逢高卖空机会。股指期货16日高开低走的走势，让更多的投资者首次尝到了卖空赚钱的滋味。
业内人士算了这样一笔账，16日如果按照最高最低点来算，5月份合约做对的最多能挣15%，做错的最多赔15%；6月份合约最多的赚14.8%，做错的最多赔14.8%；9月份合约最多的赚22.26%，做错的最多赔22.26%；12月份合约最多的赚18.3%，做错的最多赔18.3%。这充分说明了股指期货市场的杠杆作用，因为现货市场一般不可能一天盈利或损失超过10%，说明股指期货市场高收益高风险。
与股票市场不同，股指期货是一个零和游戏，多空双方有赚的就肯定有赔的，做空的基本全赚了，做多的基本全赔了，16日就有几十亿的资金从多方划到了空方手里，因此做多的投资者只能眼睁睁看著自己账户上的资金被划走。
交投活跃，首日成交破600亿
从成交量方面，上市首日，期指合约成交超出市场预期，交易比较活跃。根据中金所公布的交易数据，股指期货首日成交量达到58457手，单边成交额达到 605.38亿元，实现开门红。从成交、持仓分布上看，1005合约是名副其实的主力合约，成交量和持仓量占比都在80%左右。主力合约IF1005成交 48988手，远超过市场预期的1万手。
长城伟业测算认为，股指期货四个合约成交按6万手，同时按参与交易的客户7000户交易，平均每个账户成交8.6手，按平均每手手续费100元计算，上市首日股指期货为行业带来收入约1200万元。从长城伟业期货向全景网提供的数据来看，该公司大约有四成客户参与了股指期货首日交易。此前市场所担心的流动性不足的问题并没有出现，不过入市的投资者大多以试探性交易为主。
流动性远超预期
“期指的流动性之好出乎意外，”东海证券衍生品业务负责人张晔表示，原本市场预计总成交在1万手左右，但16日的总成交接近6万手，主力合约成交量高达 48988手，持仓量为2702手，显示流动性非常充沛，市场人气高涨。9月和12月合约也有一定的交易量。据了解，在期指上市的首日，全国开户数量达1 万户左右。
盘面上，股指期货上市首日整体走出了典型的新品种特点，即开盘时价格冲高随后震荡回落。开盘后，在市场热情地追捧下，主力合约一度冲上了3488点的高位，最后抛压较大尾盘跳水，至收盘时，1005合约上涨了16.6点或0.49%，收于3415.6点，结算价为3431.2点，1006合约上涨了 1.25%，1009合约上涨了3.32%，1012合约涨幅则达4.65%。
从交易情况看，体现了市场以散户交易和短线交易为主的特征。经过统计，主力合约单笔成交不高于5手的概率为86.7%，单笔成交高于5手，不高于10 手的概率为9.42%，单笔成交高于10手的概率为3.86%，主力合约平均每分钟成交的合约价值为1.86亿元，平均每分钟成交180.8手。1手的小单占到了30%以上。也就是说，市场是以小单成交为主，大单出现的较少。从成交量与持仓量的比例来看，达到了16：1，这也说明资金主要是在从事快进快出的T+0交易。
专家表示，虽然是以散户为主，但是这些“老期货”都是经历了残酷的期货市场的洗礼，肯定是已经有了一套成熟的操作模式和严格的纪律意识。
从收盘后公布的持仓排名看，国泰君安期货在主力合约上成交量最大，达到16709手，是第二名银河期货的2倍多。值得注意的是，前五名成交席位中，前四位都是新兴的券商系期货公司，只有永安期货是老牌的传统期货公司。“券商系”的优势开始集体显现。
走势独立 对A股市场影响不大
从16日A股与股指期货的各自走势看，一度呈现出“背道而驰”的局面，显示出期货市场的走势比较独立。业内人士表示，机构尚未大规模入市、期指规模尚且不大、首日做多情绪高涨等原因，使得期指与现货出现一定的背离。不过业内人士也指出，期指的影响也已有端倪，尤其在16日午盘时有一阵拉升，随后A股也出现了一波反弹。
“期货市场做多情绪更大，显得比较抗跌，”国泰君安期货研究所所长张智勇表示，A股反弹时期货涨势更大，A股下跌时期货跌势滞后。
业内人士表示，短期内市场震荡将加剧，海外经验也证明，股指期货推出之后市场短期波动是有所增加的。
海归专家：
首日四大特点，机构多在观望
16日闭市后，从英国“海归”的东华期货专家杨帆先生接受采访时指出，和开户时遭到的冷遇不同，16日股指上市后交易活跃，其中最活跃的5月合约IF1005的成交量达到了48988手，所有合约总计成交58457手。按3450点的价格17%保证金水平来算1手合约需要资金175950元。16日股指期货实际总成交额超过100亿元。这正印证了一句话：“永远不要低估了投资者炒新的热情。”
杨帆先生总结股指期货首日交易呈现以下四大特点：
一、存在做多情结。
由于不少投资者之前一直从事证券投资，长期的投资过程中养成了做多情结，使得16日股指开盘就大幅上涨，远月合约IF1012一度涨幅达到7.91%。而其他各合约也普遍出现较大涨幅。从而使得老商品期货客户通过做空股指获得了较大收益。
二、出现套利机会。
受到国家对于房地产政策的影响，16日沪深300现货指数在银行股的带动下幅度较大，收盘3356.3点，全天下跌38.24点，跌幅1.13%。受到做多情节影响，股指期货近月合约IF1005以3415.6点收盘，上涨16.6点，涨幅0.49%，期货与现货出现了59.3点的升水。较大的基差使得市场出现套利机会。
三、多数机构没动。
股指期货上市首日投资者以散户为主，盘中成交基本在10手以下，超过50手的单子仅6笔，最大成交量也仅为70手。多数机构仍然在观望中，16日整个市场情况属于试水行情，没有大资金的进入。
四、短线炒客较多。
虽然16日股指期货交易活跃但是大多数投资者选择了日内交易，IF1005合约的持仓量最高时也不过3300手，最终持仓过夜的合约仅2702手。由于是首日交易而且又恰逢周末多数投资者不愿意承担周末的隔夜风险而选择了日内了结。
链接：
A股16日绿脸迎接期指
16日，市场翘首企盼多年的股指期货终于正式交易，但A股却并不买帐，截至收盘，上证综指收市报3130.30点，下跌1.10%；深证成指收市报 12416.9点，下跌0.77%。
股指期货28只概念股中除5只股票停牌外，其他23只股票表现不佳，仅有3只股票上涨，下跌的股票达到20只，跌幅普遍超过1%。截至收盘时，上涨的3只股票中，ST张股大涨3.02%，ST中葡上涨1.60%，SST华新上涨1.30%。下跌的20只股票跌幅普遍超过1%，中国中期暴跌9.82%，美尔雅大跌7.89%，大恒科技大跌6.08%；高新发展和中大科技2只股票跌幅超过4%；厦门国贸、国金证券和宏源证券等3只股票跌幅超过3%；长江证券、津滨发展、国元证券、东北证券、云南铜业等5只股票跌幅超过2%；粤宏远A、宏达股份、现代投资、中粮地产、西北化工、中化国际等 6只股票跌幅超过1%；丰原生化下跌0.89%，跌幅最小。
首日尝鲜，一客户多空对冲避风险
股指期货上市首日，在江苏东华总部，见证了该营业部成交首单的诞生，9：10分左右，客户周先生在集合竞价时段，对沪深300五月合约进行开仓买入操作，并于9：15分，以开盘价3470成交，手数为两手。据介绍，这也是江苏投资者股指期货第一单。
周先生表示，作为第一批参与股指期货的投资者，第一次参与实盘操作，小试身手，盈亏不重要，重要的在于体验。周先生表示，首日会选择平仓。据介绍，作为个人投资者，周先生有多年的商品期货操作经验，不过对股指期货仿真交易，参与仅一年多，周先生坦言，做模拟交易和做实盘有很大区别。“那可是实实在在的真金白银，心理因素自然会有区别，”周先生表示。
在弘业期货，据了解，该公司大约有五成多的客户参与了股指期货首日交易。弘业期货分析师吴久峰介绍说，股指期货作为新鲜事物，投资者大多把首单当做体验。其中一位客户16日下单就是以对冲的方式操作的，多空各做了一手，两个方向同时试探性操作，意在完成风险规避。
另据了解，长城伟业期货南京营业部在9点15分以3453点买开成交五月合约。来自南京部分营业部的消息显示，16日交易客户所动用的资金量，均未超过保证金比例的50%，没有出现所谓暴仓的情况。
高开低走，上市首日空方赚大钱
16日早盘股指期货四个合约全线高开，其中主力合约IF1005高开于3450点，涨幅在2%之上；1012合约的高开幅度更是达到了7%之上，开盘于 3618.8点，投资者依然习惯炒新。不过，四个合约均呈高开低走走势，合约均在开盘前5分钟创出上午的最高点，随后一路下挫，直至10点半，止跌企稳，开始构筑平台整理。午后13点30分，期指开始拉升，但是好景不长，14点10分起，又呈下探趋势，尾盘大幅下挫，但是均收于挂牌基准价之上。
从日内期货与现货走势来看，期货合约和现货指数盘中相关性并不太高。
从日内波动性来看，沪深300现货振幅为1.17%，而股指期货四个合约的振幅分别为：2.17%、2.24%、3.96%、3.26%，虽然均高于现货指数，但明显低于当天的涨跌停板幅度，因此可以说，股指期货上市首日运行平稳。
16日期现走势背离，盘中期现价差最高接近90点，最低超过50点，盘中出现大量期现套利机会以及逢高卖空机会。股指期货16日高开低走的走势，让更多的投资者首次尝到了卖空赚钱的滋味。
业内人士算了这样一笔账，16日如果按照最高最低点来算，5月份合约做对的最多能挣15%，做错的最多赔15%；6月份合约最多的赚14.8%，做错的最多赔14.8%；9月份合约最多的赚22.26%，做错的最多赔22.26%；12月份合约最多的赚18.3%，做错的最多赔18.3%。这充分说明了股指期货市场的杠杆作用，因为现货市场一般不可能一天盈利或损失超过10%，说明股指期货市场高收益高风险。
与股票市场不同，股指期货是一个零和游戏，多空双方有赚的就肯定有赔的，做空的基本全赚了，做多的基本全赔了，16日就有几十亿的资金从多方划到了空方手里，因此做多的投资者只能眼睁睁看著自己账户上的资金被划走。
交投活跃，首日成交破600亿
从成交量方面，上市首日，期指合约成交超出市场预期，交易比较活跃。根据中金所公布的交易数据，股指期货首日成交量达到58457手，单边成交额达到 605.38亿元，实现开门红。从成交、持仓分布上看，1005合约是名副其实的主力合约，成交量和持仓量占比都在80%左右。主力合约IF1005成交 48988手，远超过市场预期的1万手。
长城伟业测算认为，股指期货四个合约成交按6万手，同时按参与交易的客户7000户交易，平均每个账户成交8.6手，按平均每手手续费100元计算，上市首日股指期货为行业带来收入约1200万元。从长城伟业期货向全景网提供的数据来看，该公司大约有四成客户参与了股指期货首日交易。此前市场所担心的流动性不足的问题并没有出现，不过入市的投资者大多以试探性交易为主。
流动性远超预期
“期指的流动性之好出乎意外，”东海证券衍生品业务负责人张晔表示，原本市场预计总成交在1万手左右，但16日的总成交接近6万手，主力合约成交量高达 48988手，持仓量为2702手，显示流动性非常充沛，市场人气高涨。9月和12月合约也有一定的交易量。据了解，在期指上市的首日，全国开户数量达1 万户左右。
盘面上，股指期货上市首日整体走出了典型的新品种特点，即开盘时价格冲高随后震荡回落。开盘后，在市场热情地追捧下，主力合约一度冲上了3488点的高位，最后抛压较大尾盘跳水，至收盘时，1005合约上涨了16.6点或0.49%，收于3415.6点，结算价为3431.2点，1006合约上涨了 1.25%，1009合约上涨了3.32%，1012合约涨幅则达4.65%。
从交易情况看，体现了市场以散户交易和短线交易为主的特征。经过统计，主力合约单笔成交不高于5手的概率为86.7%，单笔成交高于5手，不高于10 手的概率为9.42%，单笔成交高于10手的概率为3.86%，主力合约平均每分钟成交的合约价值为1.86亿元，平均每分钟成交180.8手。1手的小单占到了30%以上。也就是说，市场是以小单成交为主，大单出现的较少。从成交量与持仓量的比例来看，达到了16：1，这也说明资金主要是在从事快进快出的T+0交易。
专家表示，虽然是以散户为主，但是这些“老期货”都是经历了残酷的期货市场的洗礼，肯定是已经有了一套成熟的操作模式和严格的纪律意识。
从收盘后公布的持仓排名看，国泰君安期货在主力合约上成交量最大，达到16709手，是第二名银河期货的2倍多。值得注意的是，前五名成交席位中，前四位都是新兴的券商系期货公司，只有永安期货是老牌的传统期货公司。“券商系”的优势开始集体显现。
走势独立 对A股市场影响不大
从16日A股与股指期货的各自走势看，一度呈现出“背道而驰”的局面，显示出期货市场的走势比较独立。业内人士表示，机构尚未大规模入市、期指规模尚且不大、首日做多情绪高涨等原因，使得期指与现货出现一定的背离。不过业内人士也指出，期指的影响也已有端倪，尤其在16日午盘时有一阵拉升，随后A股也出现了一波反弹。
“期货市场做多情绪更大，显得比较抗跌，”国泰君安期货研究所所长张智勇表示，A股反弹时期货涨势更大，A股下跌时期货跌势滞后。
业内人士表示，短期内市场震荡将加剧，海外经验也证明，股指期货推出之后市场短期波动是有所增加的。
海归专家：
首日四大特点，机构多在观望
16日闭市后，从英国“海归”的东华期货专家杨帆先生接受采访时指出，和开户时遭到的冷遇不同，16日股指上市后交易活跃，其中最活跃的5月合约IF1005的成交量达到了48988手，所有合约总计成交58457手。按3450点的价格17%保证金水平来算1手合约需要资金175950元。16日股指期货实际总成交额超过100亿元。这正印证了一句话：“永远不要低估了投资者炒新的热情。”
杨帆先生总结股指期货首日交易呈现以下四大特点：
一、存在做多情结。
由于不少投资者之前一直从事证券投资，长期的投资过程中养成了做多情结，使得16日股指开盘就大幅上涨，远月合约IF1012一度涨幅达到7.91%。而其他各合约也普遍出现较大涨幅。从而使得老商品期货客户通过做空股指获得了较大收益。
二、出现套利机会。
受到国家对于房地产政策的影响，16日沪深300现货指数在银行股的带动下幅度较大，收盘3356.3点，全天下跌38.24点，跌幅1.13%。受到做多情节影响，股指期货近月合约IF1005以3415.6点收盘，上涨16.6点，涨幅0.49%，期货与现货出现了59.3点的升水。较大的基差使得市场出现套利机会。
三、多数机构没动。
股指期货上市首日投资者以散户为主，盘中成交基本在10手以下，超过50手的单子仅6笔，最大成交量也仅为70手。多数机构仍然在观望中，16日整个市场情况属于试水行情，没有大资金的进入。
四、短线炒客较多。
虽然16日股指期货交易活跃但是大多数投资者选择了日内交易，IF1005合约的持仓量最高时也不过3300手，最终持仓过夜的合约仅2702手。由于是首日交易而且又恰逢周末多数投资者不愿意承担周末的隔夜风险而选择了日内了结。
链接：
A股16日绿脸迎接期指
16日，市场翘首企盼多年的股指期货终于正式交易，但A股却并不买帐，截至收盘，上证综指收市报3130.30点，下跌1.10%；深证成指收市报 12416.9点，下跌0.77%。
股指期货28只概念股中除5只股票停牌外，其他23只股票表现不佳，仅有3只股票上涨，下跌的股票达到20只，跌幅普遍超过1%。截至收盘时，上涨的3只股票中，ST张股大涨3.02%，ST中葡上涨1.60%，SST华新上涨1.30%。下跌的20只股票跌幅普遍超过1%，中国中期暴跌9.82%，美尔雅大跌7.89%，大恒科技大跌6.08%；高新发展和中大科技2只股票跌幅超过4%；厦门国贸、国金证券和宏源证券等3只股票跌幅超过3%；长江证券、津滨发展、国元证券、东北证券、云南铜业等5只股票跌幅超过2%；粤宏远A、宏达股份、现代投资、中粮地产、西北化工、中化国际等 6只股票跌幅超过1%；丰原生化下跌0.89%，跌幅最小。