本报讯（记者 周宏）12月14日，中国汽车零部件制造商——宁波韵升宣布收购未上市的日本汽车零部件厂商日兴电机工业株式会社(Nikko Electric Industry Co)的79.13%股权。这是今年第三起中国民营企业并购日企案例，突显了中国企业越来越多地进行海外并购，以获得技术和销售渠道。

近年来中国鼓励企业走出去，加大了投资海外的力度。2009年中国企业对海外企业并购案（M&A）正在急速扩大，并购总额已达350亿美元(约3兆日元)，创历年来最高纪录。事实表明，中国对日并购的新时代已经到来。

一、宁波韵升收购日兴电机工业

中国宁波韵升主要产品为八音盒和汽车电机、启动马达等，八音盒的生产和销售规模为世界第一，汽车马达电机100%出口，居中国第一。2000 年 10 月 30 日，“宁波韵升”股票在上海证券交易所挂牌上市。宁波韵升于12月14日发布公告称，该公司六届六次董事会审议同意收购日兴电机工业株式会社(注册资本为10亿6885万日元，下称：日兴电机)股权事宜。

12月14日，宁波韵升与日本大和证券SMBC Principal Investments 株式会社、Asia Recovery Fund L.P.、Asia Recovery Co-Investment Partner L.P.和 WLR Recovery Fund L.P.分别签订股权转让合同，收购上述四家公司分别持有的日兴电机39.56％、24.18％、9.93％、5.46％，合计79.13％的股权 (19430000股股份)，以日兴电机净资产评估值2328591千日元(折合人民币约16214万元)为基础，协商确定标的股权收购总价为1170000000日元(折合人民币约92200892元；资金来源分自有资金和银行贷款两部分，各占50％)。本次收购完成后，日兴电机将成为宁波韵升的控股子公司。

资料显示，日兴电机始创于1933年，原名日满工业株式会社，从事军用车辆电装品的生产，1945 年公司名称变更为“日兴电机工业株式会社”，并开始批量生产五十铃汽车的新型电装品。目前，主要供应汽车和工程机械的零部件，其客户包括日本五十铃汽车公司、小松制作所和三菱重工业。根据信永中和会计师事务所出具的日兴电机审慎性调查报告显示，截止2009年8月31日，日兴电机净资产为人民币约1.6亿元。

截止2009年8月末，日兴电机总资产为45.51亿日元，净资产23.28亿日元，2009年4月-8月净利润亏损7.05亿日元，而去年全年亏损5.72亿日元。尽管宁波韵升收购的日兴电机去年和今年4-8月份均亏损，但是宁波韵升表示，本次收购有利于完善公司汽车电机产品金连；有利于实现产品研发、生产成本、经营管理及国内国际市场开拓的优势互补。

二、中国企业“走出去”收购日企

一直以来，中日企业并购（M&A）呈现为单向进入的局面，也就是日本企业凭藉在资金和技术方面的绝对优势，大举收购中国企业，尤其是面临破产重组的国营企业。

进入21世纪之后，中国意识到企业除了拥有劳动力成本优势以外，更需要有先进的技术、国际化的品牌效应、广阔的市场渠道。这种背景促使中国在习惯于引进外资之后，也出现了呼吁企业“走出去”的政策导向。拥有专业技术和国际市场的日本企业，已经成为中国企业实行海外M&A的目标。

近十年来，中国企业并购日本企业初试锋芒。主要收购案例有，2001年上海电器集团收购秋山印刷机制造，耗资20亿日元；2003年三九企业集团收购东亚制药，耗资3亿日元；2004年上海电器集团收购池贝工业，耗资20亿日元。以上出资者都是中国大型国有企业，收购行为或在行业内掀起一些波澜，但规模有限，未能改变中日企业并购案中的单向流程。

2006年8月2日，作为在美国纽约证券交易所正式上市的中国著名民营企业无锡尚德太阳能电力有限公司宣布签署最终协议，通过现金支付和股票交易方式，分两步收购日本MSK公司，这个收购项目涉及金额高达3亿美元（当时约合345亿日元）。无锡尚德本次耗资3亿美元收购MSK，不仅跨出中国民营企业并购日企第一步，获得了开拓日本市场的宝贵机会，更因为这是迄今为止中国企业收购日企的最大案例，在日本经济界引起了不小反响。它即显示了中国民营企业真正的能量，也为中国民营企业今后加速并购日企树立了典范。

三、中国民企揭开并购日企新帷幕

今年8月初，中国零售业巨头苏宁电器完成并购日本老牌家电连锁企业Laox，在金融危机的形势下开启了中国民营企业收购日企、争创双赢的大幕。11月4日，中国IT服务业的龙头企业神州数码集团，宣布通过业务合作和资本合作方式，入股日本IT软件服务企业株式会社SJI，将成为最大控股股董。12月14日，中国汽车零部件制造商宁波韵升宣布收购未上市的日本汽车零部件厂商日兴电机工业株式会社。

在不到半年时间里，中国的3家行业龙头成功地入主3家日本中坚企业。这3起并购案例让中日企业界为之震动。它一方面大幅提高了中国企业对日企实行M&A的层次和规模，另一方面也使中日之间的M&A由日方在资金和技术方面一贯的压倒性优势，开始朝双向对等的方向转化。

这3起并购案例还有一个共同特点就是他们都是中国的民营企业。它明确表明，在2009年中国企业对海外实施的M&A中，不仅仅是国营企业在增加，而且中国的民营企业也在加速“走出去”。无论是苏宁并购Laox，还是神州数码入主SJI，宁波韵升收购日兴电机，中国企业看中的不是日本企业在日本市场的盈利能力，而是日本企业多年积累起来的高端客户关系网，以及出类拔萃的技术能力和服务能力，这才是日本企业的价值所在。

进入2009年以来，中国政府加快了国际化步伐，开始实施1亿日元以下的海外并购（M&A）由各地方政府认可的规制缓和，而拥有强大技术实力、品质管理、品牌效应的日企自然进入中国资金的投放视野。日本有关专家预测，明年中国实力企业投资日本将比今年增加四成以上。