中文导报 社论
作者：申文
自泡沫经济崩溃以来，随着人口老龄少子化时代来临，日本企业创新乏力产业更迭缓慢、民间消费已经摸到了天花板、海外贸易面临着中韩等国的竞争和挤压，日本经济陷入了长期滞涨的状态，如今的国内生产总值GDP一直徘徊在1995年达到的高点以下，被称为“失去的30年”。
但是，日本是七大发达工业国G7之一，是经济合作与发展组织OECD成员国，是世界公认的亚洲“唯四”发达国家的领头羊(日本、新加坡、韩国、以色列)，也是全球仅有的名列12项先进国家指标的五个国家之一(美德法英日)。
那么，日本作为富裕国家，究竟是现在时，还是已经过气了？日本经济的底力如何？日本财富的现状如何？一系列新近发表的数据值得参考。
一、日本海外净资产达411.2万亿日元，连续31年成为“世界最大债权国”。财务省5月27日发布，截至2021年底，日本的海外资产余额比上年增加9.2％，至1249.8789万亿日元；日本对外负债余额增加6.2％，至838.6948万亿日元，均创新高。两者相减后，日本政府、企业和个人持有的海外资产净值达到创纪录的411.2万亿日元（约合3.24万亿美元），增加了56万亿日元，对外净资产比上年增加15.8％，是有史以来最大的增幅。国际货币基金（IMF）资料显示，日本连续31年成为世界最大的净债权国，而美国是世界最大净债务国，对外净债务余额达到2067.3330万亿日元。
二、日本国家财富为3668.5万亿日元，5年来首次减少。内阁府1月24日发布“国民经济计算年度推算”数据显示，截至2020年底，日本政府与民间合计的国家总体净资产（国家财富）为3668.5万亿日元，比2019年底减少10.7万亿日元（0.3％），国家财富5年来首次减少。这是新冠疫情导致企业设备投资不畅，固定资产减少所致。而土地增加1.1万亿日元（0.1％），达到1246万亿日元，连续7年同比增长。
日本国家财富分布，中央和地方的政府部门大幅减少25.9万亿日元（26.5％），降至71.7万亿日元。家庭财富却增加31.8万亿日元（1.2％），达到2712.6万亿日元，创下历史新高。金融机构达到194.9万亿日元，同样创下历史新高。非金融法人企业减少28.4万亿日元（4.7％），降至577.3万亿日元。
三、日本家庭金融资产首破2000万亿日元，增势不减。日本银行（央行）3月17日发布，截至2021年12月底，日本家庭金融资产同比增长4.5％，达到2023万亿日元，首次突破2000万亿日元，连续7个季度增加。在新冠疫情下，个人消费持续受到抑制，现金存款增加。
此外，日本企业持有的金融资产同比增长5.9％至1279万亿日元。现金存款同比增长3.9％至319万亿日元，对海外的直接投资也同比增长15.7％至168万亿日元。
四、日本家庭储蓄额达1880万日元，日本没有出现“报复性”消费。5月10日，总务省发表《2021年家庭收支调查》，两人以上家庭的平均储蓄额比前一年增加5%，达到1880万日元，连续三年呈现增加趋势，自有可比较的2002年以来创出新高。新冠疫情抑制了人员外出，外食、旅行等支出大幅减少，资金余额大都转入储蓄。
日本家庭平均负债额减少0.95%为567万日元。由储蓄额减去负债额得出的纯储蓄额来看，60-69岁世代持币2323万日元，最多；其次是70岁以上世代，为2232万日元。50岁以下世代的平均负债额高于储蓄额，甚至出现许多贫困族。OECD数据显示，2021年实际个人消费增长率美国为8.0％，法国为4.8％，英国为3.7％，日本只有1.3％，仅比德国（增长0.8％）略高。美国出现了“报复性”消费，日本没有。
五、日本政府长期债务超过1000万亿日元，国民人均负债991万日元。5月10日，财务省发布消息称，截至2022年3月底，政府长期债务余额增至1017.1072万亿日元。长期债务余额连续18年增加，首次突破千万亿日元。如果把国债、借款、政府短期证券加起来，日本的“国家债务”达到1241.3074万亿日元，比2021年3月底增加24.8441万亿日元，连续6年创新高。按照人口单纯计算，每位日本国民背负991万日元债务。
2002年3月底，日本的长期债务余额为485.418万亿日元，20年来翻了一番。2022年3月底的长期债务余额比2021年3月底增加了约44万亿日元，日本为了确保应对新冠疫情的财源，去年大量增发国债所致。如果不能提升增长力，在经济停滞、税收无法增加的情况下，存在着债务膨胀的隐忧。如果货币宽松举措导致日美利率差扩大、日元进一步贬值，政府应对物价走高的费用膨胀的风险将加剧。
六：日本GDP增长乏力，失去的30年颓势不改。1968年，日本GDP以1466亿美元超过西德，跃升世界GDP排名第二位。当年美国GDP是9425亿美元。1985年9月，美日德法英五国参加签署了《广场协议》，此后日元大幅升值，房地产泡沫破灭。1995年，日本GDP总量达5.45万亿美元，占美国GDP总量的71.33％，这是日美经济总量对比值的最高历史记录。
2010年，中国GDP超过日本。这一年，中国GDP是6.09万亿美元，日本是5.70万亿美元，美国是14.99万亿美元。2012年，日本GDP创下6.20万亿美元的最高纪录，还是不及美国和中国，位列全球第三。值得注意的是，无论是1995年还是2012年，日本GDP创新高之年，也是日元汇率冲顶之时。
2020年受到新冠疫情影响，日本经济实际缩减4.8%，完成名义GDP为539万3135亿日元，折合5.05万亿美元。2021年疫情之下日本经济恢复缓慢，再加上日元汇率下跌，日本GDP降至4.937万亿美元，同期美国GDP为22.997万亿美元，中国GDP为17.458万亿美元。
从以上数据可以看出，日本的国内生产总值和国家财富、海外资产等，在数字层面与日元汇率关系密切。日元汇率是重要变量，犹如一根魔杖，引导着日本经济指数的升降起伏。过去30年来，日本的GDP一直维持在500-550万亿日元左右，由于美元兑日元汇率可以在140-79的区间里剧烈变动，导致日本的经济数据缺乏稳定性。
2022年随着美国的利率走高，日元汇率又一次出现历史性疲软。从历史上看，日本欢迎日元走弱，这有助于包括丰田汽车公司在内的出口商将海外利润汇回国内，增加业绩，也有助于日本的海外资产创新高。在前首相安倍晋三执政期间，迎来了日元大幅走弱的时期，获得了商界的掌声。不过，2022年以来国际形势发生变化，大宗商品和能源的成本正以40年来的最快速度上涨，而急剧下跌的日元汇率放大了这种痛苦，导致国内情绪发生变化。
日本普通家庭感受不到日元走弱的好处，反而遭到了从能源到食品的进口价格全方位上涨带来的冲击。尽管首相岸田文雄试图通过政府开支（如燃料补贴）来缓解这种冲击，但显然是杯水车薪，对于背负着巨额债务的政府来说显得捉襟见肘。有分析认为，尽管预期美国利率将继续上升，但日元已接近周期内的最弱点，日元兑美元从2023年开始可能会温和升值，或至少会保持平稳状态。在全球经济势头放缓的时期，日元往往会走强。当然，日本政府要改变财政恶化的现状，汇率杠杆是靠不住的，只有靠提高劳动生产率，靠提升税收，靠开源节流。
以上分析得出的结论是，日本虽然已经走过了经济增长的高峰期，却依然是全球可数的富裕国之一。日本富裕了半个世纪，财富积累广、底子厚，在可以预期的时间段内依然是经济大国。整体上看，简而言之，日本政府入不敷出，民间藏富现金充裕；国家财政债台高筑，家庭财富与日俱增；国内投资缺钱，海外资产暴涨；中小企业气喘吁吁，大手企业左右逢源；年轻人无力消费，老年人有钱不花……如何解决这些老大难问题，或者说尽可能取得平衡，应该是岸田首相提倡实践“新资本主义”的目标。
作者：申文
自泡沫经济崩溃以来，随着人口老龄少子化时代来临，日本企业创新乏力产业更迭缓慢、民间消费已经摸到了天花板、海外贸易面临着中韩等国的竞争和挤压，日本经济陷入了长期滞涨的状态，如今的国内生产总值GDP一直徘徊在1995年达到的高点以下，被称为“失去的30年”。
但是，日本是七大发达工业国G7之一，是经济合作与发展组织OECD成员国，是世界公认的亚洲“唯四”发达国家的领头羊(日本、新加坡、韩国、以色列)，也是全球仅有的名列12项先进国家指标的五个国家之一(美德法英日)。
那么，日本作为富裕国家，究竟是现在时，还是已经过气了？日本经济的底力如何？日本财富的现状如何？一系列新近发表的数据值得参考。
一、日本海外净资产达411.2万亿日元，连续31年成为“世界最大债权国”。财务省5月27日发布，截至2021年底，日本的海外资产余额比上年增加9.2％，至1249.8789万亿日元；日本对外负债余额增加6.2％，至838.6948万亿日元，均创新高。两者相减后，日本政府、企业和个人持有的海外资产净值达到创纪录的411.2万亿日元（约合3.24万亿美元），增加了56万亿日元，对外净资产比上年增加15.8％，是有史以来最大的增幅。国际货币基金（IMF）资料显示，日本连续31年成为世界最大的净债权国，而美国是世界最大净债务国，对外净债务余额达到2067.3330万亿日元。
二、日本国家财富为3668.5万亿日元，5年来首次减少。内阁府1月24日发布“国民经济计算年度推算”数据显示，截至2020年底，日本政府与民间合计的国家总体净资产（国家财富）为3668.5万亿日元，比2019年底减少10.7万亿日元（0.3％），国家财富5年来首次减少。这是新冠疫情导致企业设备投资不畅，固定资产减少所致。而土地增加1.1万亿日元（0.1％），达到1246万亿日元，连续7年同比增长。
日本国家财富分布，中央和地方的政府部门大幅减少25.9万亿日元（26.5％），降至71.7万亿日元。家庭财富却增加31.8万亿日元（1.2％），达到2712.6万亿日元，创下历史新高。金融机构达到194.9万亿日元，同样创下历史新高。非金融法人企业减少28.4万亿日元（4.7％），降至577.3万亿日元。
三、日本家庭金融资产首破2000万亿日元，增势不减。日本银行（央行）3月17日发布，截至2021年12月底，日本家庭金融资产同比增长4.5％，达到2023万亿日元，首次突破2000万亿日元，连续7个季度增加。在新冠疫情下，个人消费持续受到抑制，现金存款增加。
此外，日本企业持有的金融资产同比增长5.9％至1279万亿日元。现金存款同比增长3.9％至319万亿日元，对海外的直接投资也同比增长15.7％至168万亿日元。
四、日本家庭储蓄额达1880万日元，日本没有出现“报复性”消费。5月10日，总务省发表《2021年家庭收支调查》，两人以上家庭的平均储蓄额比前一年增加5%，达到1880万日元，连续三年呈现增加趋势，自有可比较的2002年以来创出新高。新冠疫情抑制了人员外出，外食、旅行等支出大幅减少，资金余额大都转入储蓄。
日本家庭平均负债额减少0.95%为567万日元。由储蓄额减去负债额得出的纯储蓄额来看，60-69岁世代持币2323万日元，最多；其次是70岁以上世代，为2232万日元。50岁以下世代的平均负债额高于储蓄额，甚至出现许多贫困族。OECD数据显示，2021年实际个人消费增长率美国为8.0％，法国为4.8％，英国为3.7％，日本只有1.3％，仅比德国（增长0.8％）略高。美国出现了“报复性”消费，日本没有。
五、日本政府长期债务超过1000万亿日元，国民人均负债991万日元。5月10日，财务省发布消息称，截至2022年3月底，政府长期债务余额增至1017.1072万亿日元。长期债务余额连续18年增加，首次突破千万亿日元。如果把国债、借款、政府短期证券加起来，日本的“国家债务”达到1241.3074万亿日元，比2021年3月底增加24.8441万亿日元，连续6年创新高。按照人口单纯计算，每位日本国民背负991万日元债务。
2002年3月底，日本的长期债务余额为485.418万亿日元，20年来翻了一番。2022年3月底的长期债务余额比2021年3月底增加了约44万亿日元，日本为了确保应对新冠疫情的财源，去年大量增发国债所致。如果不能提升增长力，在经济停滞、税收无法增加的情况下，存在着债务膨胀的隐忧。如果货币宽松举措导致日美利率差扩大、日元进一步贬值，政府应对物价走高的费用膨胀的风险将加剧。
六：日本GDP增长乏力，失去的30年颓势不改。1968年，日本GDP以1466亿美元超过西德，跃升世界GDP排名第二位。当年美国GDP是9425亿美元。1985年9月，美日德法英五国参加签署了《广场协议》，此后日元大幅升值，房地产泡沫破灭。1995年，日本GDP总量达5.45万亿美元，占美国GDP总量的71.33％，这是日美经济总量对比值的最高历史记录。
2010年，中国GDP超过日本。这一年，中国GDP是6.09万亿美元，日本是5.70万亿美元，美国是14.99万亿美元。2012年，日本GDP创下6.20万亿美元的最高纪录，还是不及美国和中国，位列全球第三。值得注意的是，无论是1995年还是2012年，日本GDP创新高之年，也是日元汇率冲顶之时。
2020年受到新冠疫情影响，日本经济实际缩减4.8%，完成名义GDP为539万3135亿日元，折合5.05万亿美元。2021年疫情之下日本经济恢复缓慢，再加上日元汇率下跌，日本GDP降至4.937万亿美元，同期美国GDP为22.997万亿美元，中国GDP为17.458万亿美元。
从以上数据可以看出，日本的国内生产总值和国家财富、海外资产等，在数字层面与日元汇率关系密切。日元汇率是重要变量，犹如一根魔杖，引导着日本经济指数的升降起伏。过去30年来，日本的GDP一直维持在500-550万亿日元左右，由于美元兑日元汇率可以在140-79的区间里剧烈变动，导致日本的经济数据缺乏稳定性。
2022年随着美国的利率走高，日元汇率又一次出现历史性疲软。从历史上看，日本欢迎日元走弱，这有助于包括丰田汽车公司在内的出口商将海外利润汇回国内，增加业绩，也有助于日本的海外资产创新高。在前首相安倍晋三执政期间，迎来了日元大幅走弱的时期，获得了商界的掌声。不过，2022年以来国际形势发生变化，大宗商品和能源的成本正以40年来的最快速度上涨，而急剧下跌的日元汇率放大了这种痛苦，导致国内情绪发生变化。
日本普通家庭感受不到日元走弱的好处，反而遭到了从能源到食品的进口价格全方位上涨带来的冲击。尽管首相岸田文雄试图通过政府开支（如燃料补贴）来缓解这种冲击，但显然是杯水车薪，对于背负着巨额债务的政府来说显得捉襟见肘。有分析认为，尽管预期美国利率将继续上升，但日元已接近周期内的最弱点，日元兑美元从2023年开始可能会温和升值，或至少会保持平稳状态。在全球经济势头放缓的时期，日元往往会走强。当然，日本政府要改变财政恶化的现状，汇率杠杆是靠不住的，只有靠提高劳动生产率，靠提升税收，靠开源节流。
以上分析得出的结论是，日本虽然已经走过了经济增长的高峰期，却依然是全球可数的富裕国之一。日本富裕了半个世纪，财富积累广、底子厚，在可以预期的时间段内依然是经济大国。整体上看，简而言之，日本政府入不敷出，民间藏富现金充裕；国家财政债台高筑，家庭财富与日俱增；国内投资缺钱，海外资产暴涨；中小企业气喘吁吁，大手企业左右逢源；年轻人无力消费，老年人有钱不花……如何解决这些老大难问题，或者说尽可能取得平衡，应该是岸田首相提倡实践“新资本主义”的目标。